“黑色星期二”當天，與中國有關的股票品種下跌格外厲害，說明在國際市場上人們對中國的關注度的確在上升。在美上市的中國公司股票成為市場首當其沖的拋售對象，與中國有關的美國制造業公司股票也普遍有大幅下跌，比如世界最大工程機械提供商卡特比勒公司股價當天下挫3.6%。

　　“這的確是第一次中國股市影響華爾街。”黑爾市場顧問公司全球經濟學家大衛黑爾表示，“中國股市受備受關注的主要原因，是其背后的中國經濟。如果中國經濟增長減速，世界市場將受到明顯影響，這使得中國股市的一次調整可以引發其他市場的連鎖反應。”

　　如果說中國股市對海外股市的影響日漸明顯，那么是不是意味著全球股市，特別是紐約股市的動向也開始對中國股市產生影響呢？

　　環球透視公司首席美國經濟學家布萊恩貝休恩認為，各大股市之間存在強大的向同一方向移動的相關性。他說：“從某種意義上來說，所有的市場都是聯系在一起的，主要股市之間往往存在一種巨大的相關性。”但陳志武教授表示，尚不能得出中國股市今后將與全球股市共舞的結論，“如果說對中國股市會有影響，也是很小很小。”

　　中國股市的對外影響和所受外來影響并不對等的原因在于，“中國股市還是相對比較封閉的狀態，由于人民幣資本項目還未放開，無論是外資進出中國股市，還是中資投向海外股市，其通道還比較狹窄，流量很小。在目前跨境資本管制較為嚴厲的情況下，很難實現真正意義上的聯動。”陳志武說。

　　根據統計，到2006年底，境外資金占中國股市機構投資者比例只有4.1%，可以說，中國市場與國際市場的聯系還處于初期階段。

　　泡沫不會破？

　　本輪下跌之后，全球股市向何處去？是目前全球投資者最為關注的問題。

　　在技術派看來，股市短期前景是陰暗的，理由是股市可能慣性下跌。美國第二大基金管理公司先鋒公司高級經濟學家喬戴維斯說，“這次下跌給在長期牛市中忘記了投資風險的投資者提了一個醒：股市是有下跌風險的，過去存在，目前依然存在，今后也將繼續存在！”

　　不過，在主流意見看來，市場基本面并未發生重大變化，一輪調整之后，全球股市將重拾上升通道。

　　美國財政部長保爾森表示，盡管美國制造業和房地產市場表現不佳，但考慮到美國的低失業率和強勁的出口勢頭，美國經濟仍保持著強勁增長。保爾森說，以他對股市的多年觀察，股市肯定有波動，而且股市變化并不必然反映一個國家經濟的基本面。 這個道理也適用于中國，中國股市最近的下跌也不反映中國的整體經濟狀況，中國經濟仍在繼續發展。

　　確實，華爾街人士都承認，中國市場的調整與任何根本性問題均無關系。中國的經濟活動狀況良好：出口強勁、外匯儲備量大、銀行體系正在改善、通貨膨脹受到控制、政治環境穩定。

　　但對于股市未來的走向，業內人士還是出言謹慎。《Hulbert 金融摘要》總編馬克哈爾伯特認為，從技術分析來看，本次下跌是不可避免的，但不是致命性的和長期性的，這次下跌的好處是有助于恢復之前長期上升行情中明確存在的上升動能。

　　標準普爾公司首席經濟學家薩姆斯托瓦則認為，對于本輪牛市的調整來說，3%的跌幅還不夠，可能下調幅度將達5%到10%。不過，投資者不要對此驚慌失措。既然支撐牛市的基本因素并未改變，標準普爾公司投資研究委員會維持其美國股市今年上漲 6.5%的預測不變。

　　盡管目前美國股市三大指數點位都屬歷史高位，但與之同向增長的公司業績卻攤低了市盈率。Zacks投資研究公司的研究報告顯示，2006年的標準普爾500種股票指數公司平均股價為85.14美元，平均投資收益率為6.02%。報告預測，2007年標準普爾500種股票指數公司的平均股價將為90.38美元，平均投資收益率為6.39%，明顯高于目前10年期美國國庫券市場4.55%的收益率，投資價值彰顯無遺。

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