逐步提高穩健類股配置

　　那么在最新的投資狀態下，QFII對經濟是如何看待，又會采取什么投資策略呢？

　　ING中國基金表示，關于投資策略，計劃采取啞鈴型的配置，就重點配置風險較高但彈性也較大的周期類品種，同時也同步配置穩健型品種做另一段。在這樣組合的平衡下，該組合事實上力圖以中等資產配置，獲取相對進攻性大的收益。

　　該基金還表示，有兩個策略不變。首先，會逐步提高穩健型品種的倉位。其次，會堅持從業績和估值角度精選個股，換言之，將繼續在行業輪動和主題切換中把握輪動機會。同時，該基金還表示會繼續看好，一些受益行業的投資機會，如醫藥和工業等。

　　一些基金還表示，從2008年10月份以來，中國政府先后推出了4萬億投資計劃、十大產業振興計劃和通過2009年深化經濟體制改革意見等重大舉措，旨在通過推動固定資產投資和刺激居民消費來提振經濟，抵御外部需求放緩的沖擊，預計后期深化經濟體制改革的各項具體措施將陸續推出。因此，對行業的整體操作偏于樂觀。

　　另外，對于最新升級的甲型流感，他們也普遍預計，在經歷了SARS后，中國的緊急應變能力大大增強，流感的蔓延預計不會對中國的經濟帶來太大的沖擊。

　　相反，他們高度關注近期中國PMI連續上升的勢頭，認為，這表明中國經濟再度沉陷擴張態勢(這樣的樂觀程度甚于本土基金)。一些基金認為，經濟擴張將導致與基建投資關聯的鋼鐵、有色、水泥、專用設備和電力設備等行業景氣回升顯著，并更充分顯示國家4萬億基建投資的啟動對中國實體經濟的影響。因此，對相關行業的提振程度明顯。

　　而在國家政策調控的背景下，2009年新開工項目的計劃投資額同比增長大幅攀升，預計2季度中國GDP增長率環比將出現強勁反彈。

　　另外，QFII基金也對中國市場的流動性過剩達成一致，各類基金普遍超配股票的原因也是在此。

　　一些基金認為從2008年11月份開始的商業信貸和貨幣供給速度連續超預期的情況，以及導致的相對應的，廣義貨幣供給量M2也出現較大幅度的反彈，對資金供應造成明顯的推動。

　　同時，部分基金預期，盡管未來新增信貸增速將趨于平穩回落，但在寬松貨幣政策氛圍下，總體資金層面仍將相對充裕，逐漸改善的宏觀經濟以及充足的流動性將有利于中國資本市場的中長期發展。而鑒于前期資本市場已經大幅度反彈，QFII判斷行情單邊上升的難度在增加，對于股市的短期走勢保持謹慎。(記者 周宏)