(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務經書面授權)

　　中國經濟回暖的路徑不明，能否可持續還需要時間考驗。強行闖關的A股，已經到了“吹彈可破”的境地

　　錢太多了。

　　自去年11月中國實行適度寬松的貨幣政策以來，半年時間里，中國僅新增貸款就超過了6萬億元——這一數字，是去年全年的1.2倍，為10多年來信貸的最高水平。

　　劍指實體經濟的充裕流動性，卻扮演了股市的“救世主”。伴隨著“天量放貸”，A股一路高歌猛進，從2008年10月28日上證指數創下的1664點新低，到2009年7月3日的3088點，中國A股上漲幅度超過了85%。

　　然而，風險正在集聚，通脹可能來襲，經濟形勢喜憂參半。在6月12日國際金融協會(IIF)2009春季會員會議上，銀監會主席劉明康表示，應反思股市為何反彈得這么快。

　　頗不尋常的反彈

　　因預測股市下跌走紅的財經評論員侯寧，這次卻撲了個空。侯寧預測，從去年11月的1600多點以后會出現反彈行情，未來兩年的頂部最多是2500點。然而A股僅在今年6月，就沖高至2800多點。

　　侯寧，非主流財經評論員，中國首屆財經博客大會“最具預見性博客”得主，鳳凰新媒體“2008年度最受關注的十大博客”得主。在2007年夏股市連創新高之時，侯寧逆主流之聲高調唱空，并成功預測了市場將跌至1800點之下，被股民稱為“空頭司令”。

　　一時失手本也無可厚非，侯寧卻為此差點攤了官司——一名股民讀了侯寧預測收費博客看跌股市的文章后割肉出局，結果踏空了，一氣之下將博客所屬的知錢俱樂部告上了法庭，侯寧也受累于此事的輿論漩渦之中。

　　接受《中國新聞周刊》采訪時，侯寧表示對于在過去兩年剛剛受過“重傷”的A股市場，會上演這輪如此不屈不撓的執著反彈，的確超出他的預料。

　　其實，這樣的反彈在經歷了股災后的每個國家都會出現，A股也不例外。記者采訪的多位證券界人士表示，跌過頭后必然有回調。2008年的大跌讓包括公募、私募以及券商損失慘重，或割肉，或被套。強烈的自救心理下，他們就會成為市場活躍的主體。