大盤仍在上升通道中

　　□光大證券 滕印

　　本周兩地市場繼續震蕩上行，指數不斷創出新高，成交量也出現放大。從市場表現看，二八現象在本周有所改觀，銀行、地產等基金重倉股出現連續沖高后的震蕩整理，而中報業績預期良好的券商、保險、汽車、部分中小板及前期相對滯漲的個股則表現活躍。

　　我們認為，宏觀經濟政策動態、擴容節奏變化將成為市場關注的焦點。7月8日央行提前公布6月份新增信貸數據，6月金融機構人民幣各項貸款較上月新增1.5304萬億元，上半年我國新增貸款共7.36萬億元，貸款新增數據再次超出市場預期。一年期央行票據在公開市場重新發行則向市場傳遞出下半年將加大資金回籠力度、抑制信貸過快增長的信號。盡管目前只是微調，而非政策轉向，但對貨幣政策進一步微調的力度、可能出臺的措施及對證券市場可能產生的影響應保持高度關注。從擴容節奏看，恢復新股發行后，桂林三金、萬馬電纜本周上市。進入7月中下旬后，中國建筑等中大盤股IPO的動態將成為市場關注焦點，擴容節奏的動態變化將成為影響下階段行情發展的重要因素。

　　總體來看，盡管宏觀經濟政策和擴容節奏的動態變化仍存在諸多不確定性，但目前市場仍運行在上升通道中。在未來的一個月里，股票型混合型基金的發行有望為市場帶來500億左右的資金規模，特別是指數基金發行后對藍籌股的配置，將為指數穩定和大盤股的發行創造良好的市場環境。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區間 3080—3250點

　　下周熱點 業績預增、國有股轉持收益股

　　下周焦點 擴容動態

　　上行格局有望維持

　　□華泰證券 張力

　　周五最大的看點莫過于 IPO重啟后發行的兩只新股——桂林三金和萬馬電纜在深交所上市。這兩只個股上市首日的漲幅都超過市場預期。對于當前市場而言，這是一個具有標志性的事件。從這個角度來看，近期強勢的滬深股市，后市其上行趨勢仍然有望延續。

　　盡管本周市場一度出現較大的回調壓力，但大盤更多的是日內回調，深證成指則不停創出年內反彈新高。從歷史上看，滬深股市一直是典型的資金推動型市場，只要流動性沒有出現逆轉，A股市場就很難出現深幅調整。

　　央行周三在時隔7個月后，重新啟動一年期央行票據的發行。此次1年期央票的重啟，以及近兩周央票及正回購利率的下行，讓市場各方產生貨幣政策可能轉向的憂慮。不過，貨幣政策雖然可能出現微調，但并未發生質變。在經濟復蘇的關鍵時期以及IPO重啟剛剛拉開帷幕的時刻，貨幣政策仍將保持整體寬松。

　　同時，從本輪行情的重要黃金分割位來看，自6124點調整到1664點，共下跌4460點。若按跌幅的0.382比例計算，滬指將有望上攻至3367點附近，這一點位也與缺口區域相重合。因此后市市場有望繼續維持上行格局。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區間 3070―3300點

　　下周熱點 化工股

　　下周焦點 無