《海外收購樣本：中色“縱橫術”》，國內(nèi)某經(jīng)濟類媒體在9月11日做了如上報道。報道包含這么一段文字：“外界風傳中色集團入股澳大利亞稀土礦商Lynas受阻，但羅濤語帶堅定地表示，中色集團已第4次提交申請，‘相信通過溝通，澳大利亞監(jiān)管部門可以確信，這樣的交易對中澳以及雙方企業(yè)都有利’。”

　　但總經(jīng)理羅濤的這種堅定沒有根本改變局勢，13天后，中色集團棄購Lynas成為一個確實的結(jié)局。

　　而廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強的預言似乎慢慢成真。此前，他在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示：本輪海外并購熱潮將要消退。

　　海外投資連續(xù)遇阻

　　許多分析把中色集團的失敗與近期中國政府稀土出口政策聯(lián)系起來。外媒普遍猜測，中國可能限制稀土的出口，而中國的稀土在國際市場甚至占到95%的份額。《華爾街日報》中文網(wǎng)的報道甚至以《稀土世界 中國為王》為題。

　　英國路透社在涉及中色棄購的報道中還提及，當天稍早的時候，中國武鋼與澳大利亞Western Plains Resources的合資案遭到了澳大利亞國防部的反對。路透社甚至推測，這起合資因此變得幾乎不可能。

　　而另一則消息同樣引人注意。FIRB委員科爾默9月明確表示：當?shù)卣�府希望海外投資能與當?shù)毓�司合作進行，同時在初期項目中的比例不超過50%。

　　之后的半個月時間里，中國能源領域的海外并購或投資最大的幾個動作，主要來自于中投公司和中石油。前者先后買下了印尼煤炭生產(chǎn)商的債務，以及哈薩克斯坦油氣勘探開發(fā)公司的全球存托憑證，總計大約30億美元。后者與英國石油公司(BP)與伊拉克石油部簽署了開發(fā)魯邁拉油田(Rumaila)的初步協(xié)議，將分別擁有該項目38%和37%的股份。

　　10月12日，中俄合資公司中俄能源投資股份有限公司在北京宣布，出資收購俄羅斯松塔兒石油天然氣公司51%股權(quán)，從而取得俄羅斯東西伯利亞地區(qū)兩塊儲量達600億立方米天然氣田的勘探開采權(quán)。

　　但在中色與武鋼之后，中海油、中石化，以及未被透露名字的“中資銀行”，相繼在尼日利亞、伊拉克和澳大利亞遇到了并購或投資的阻力。

　　另據(jù)英國《金融時報》中文網(wǎng)上個月底報道，前三個季度全球并購交易額同比下降三成，但并購對象的估值卻在不斷走高。“平均而言，目標公司的股本和債務價值，已經(jīng)相當于其息稅折舊攤銷前利潤�烢BITDA�牭�9.7倍，而在第一、第二季度，這一比例分別為8.5倍和9倍。”

　　而這正是此前林伯強預測海外并購熱潮將要消退的一個重要原因。

　　高溢價引起非議

　　上個月底，有消息稱中國中化擬以25億美元收購Nufarm，后者是一澳大利亞農(nóng)藥生產(chǎn)商，中化出價溢價17%。早在此前，中石化收購Addax、中石油競購YPF股權(quán)等，亦有被指高溢價甚至超高溢價。

　　林伯強在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時稱，“買貴了”可能是必然的。“就像我們自己買東西一樣，你要是急就會出高價錢。”他同時認為，能源資源行業(yè)的并購，買的是今后，相比今后而言，現(xiàn)在的溢價不一定是過高。