長城電腦 (000066)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環比增長率分別為35.05%、209.82%、474.64%;預計今年前三季凈利潤約19500萬元—20500萬元,增長400%—500%。

　　計算機概念、中價概念、定向增發概念。

　　主業優勢:作為國內最大的計算機電源和顯示器生產廠商之一,長城電腦有20年開發、設計和制造計算機專用開關電源的歷史。長城電源先后為方正、清華同方、IBM和宏基等國內國外計算機整機廠商配套。長城電腦2008年再度摘取“中國消費電子品牌TOP10”桂冠,連續三屆獲此殊榮。09年上半年顯示器總銷量同比增長超過30%,自有品牌銷量同比增加67%,穩居行業前三位。長城電腦銷量同比增長超過18%,其中筆記本電腦銷量同比增長超過4倍;長城電腦產品在全國29個省中標“電腦下鄉”項目。

　　冠捷科技:公司持有99.9999%股權的長城香港持有冠捷科技35958萬股,合并公司原直接持有的冠捷科技20000萬股,公司以直接和間接的方式共持有冠捷科技55958萬股,約占冠捷科技股權的26.50%。冠捷科技是一家專業從事CRT顯示器、液晶顯示器以及液晶電視類產品的研發、制造和銷售的高科技企業,建立了完善的、遍及北美、南美及歐洲地區的全球市場網絡。由于冠捷科技未來兩、三年內有發行股份融資的可能以及飛利浦尚持有冠捷科技折合普通股約3.42億股股份的可轉換債券 ,公司持股權有可能被稀釋。2008年公司將對該公司的投資調整到可供出售金融資產。09年上半年凈利潤為3.1億元。

　　參股長城寬帶:持有長城寬帶網絡服務有限公司5%的股份,長寬成為國內有影響力的寬帶網絡建設和運營商之一。長城寬帶已獲文化部批準籌建全國性互聯網 上網服務營業場所,是10家入圍者中惟一一家集設備提供商、寬帶提供商和牌照商于一體連鎖公司。

　　行業新政:從2009年2月起,“家電下鄉”政策在全國全面推廣,各地實施時間統一暫定為四年,農民消費者購買家電下鄉產品可獲產品售價13%的直接補貼。同時,把電腦產品列入家電下鄉政策補貼范圍。

　　重組概念:2006年9月公司際控制人由中國長城計算機集團公司變更為中國電子信息產業集團公司,信產集團是大型央企,注冊資本為人民幣57.34億元,主要從事IC設計、生產,軟件及系統集成服務以及通信產品的研發和生產。作為長城電腦的控股股東,中國電子將采取措施,減少同業競爭,促進長城電腦的長遠發展。

　　國泰君安:維持“謹慎增持”評級

　　投資冠捷導致凈利潤增長。預期公司2009-2011年銷售收入分別為49.38億元、61.72億元、77.15億元;凈利潤分別為2.46億元、2.98億元、3.54億元;對應EPS分別為0.45元、0.54元、0.64元,謹慎增持評級。

　　中投證券:給予“強烈推薦”評級

　　調高公司2009-2011年預測,EPS為0.54元、0.82元、0.98元,復合增長率遠高于30%,行業復蘇及公司迎來業績拐點及質的飛躍,基于上述理由給予2010年25倍市盈率,未來6-12月的目標價格為20.5元,給予公司強烈推薦的投資評級。

　　建投能源 (000600)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環比增長率分別為112.03%、631.16%、81.88%;預計今年前三季凈利潤約10500萬元,增長約147%。

　　電力概念、社保重倉概念。

　　區域電力龍頭:公司于2007年3月以3.76元/股非公開發行6億股,募集資金22.56億元,主要用于收購河北南網發電企業股權。發行后公司擁有發電裝機權益容量232萬千瓦,增長約222%,在河北南網的市場份額約15.7%,居第一位。公司的全部機組包括10臺30萬千瓦級的機組和4臺60萬千瓦級的機組,符合國家發展大容量機組的產業政策。

　　沙河發電項目:股東大會于2009年3月,同意公司與河北興泰發電公司共同出資設立河北建投沙河發電公司,建設運營沙河2×60萬千瓦空冷發電機組項目,公司將與興泰公司分別按80%:20%的出資比例出資。該項目總投資預計45億元人民幣。項目資本金為總投資的20%,預計9億元人民幣,公司按比例需出資約7.2億元。2009年計劃,擬設立的沙河公司注冊資本金確定為1億元,其中公司以自有資金出資8000萬元。據此測算項目資本金內部收益率為16.54%,投資回收期8.04年。截至2009年6月30日公司已對該項目投入資金8000萬元。

　　任丘熱電項目:公司于2009年上半年向控股股東河北建投公司收購其持有的河北建投任丘熱電公司60%股權已完成,并繼續增資,建設2×30萬千瓦級超臨界熱電機組項目。任丘熱電項目總投資預計為30億元,項目資本金為總投資的20%,約6億元人民幣。截至08年末,任丘公司注冊資本為2865萬元,其中河北建投出資1611萬元。公司此次收購任丘熱電60%股權后,將按照投資比例繼續承擔對任丘熱電項目進行后續增資義務。該項目全部投資內部收益率約8%。項目經濟效益可行。截至2009年6月30日任丘熱電尚處于在建期。

　　控股股東增持:2008年10月31日,河北建投通過深交所增持公司股份383600股,占公司總股本的0.04%。此次增持前,河北建投持有公司股份50220萬股,占公司總股本的54.97%。此次增持后,河北建投持有本公司股份增至50259萬股,占公司總股本的55.01%。根據增持計劃,河北建投自此次增持之日起12個月內,將通過二級市場增持公司股票不超過公司總股本的2%(含此次增持部分),且未設定其他實施條件。

　　參股金融:2009年中報 披露,持有交通銀行 (601328)57萬股,初始投資金額70萬元,占有該公司股權比例0.0012%,期末賬面價值517萬元。持有石家莊市商業銀行11384萬股,初始投資金額12769萬元,占有該公司股權比例8.76%,期末賬面價值12769萬元。

　　銀河證券 :給予“謹慎推薦”評級

　　受益于區域利用率回升。公司資產質地優良,管理效率較高,遠期發展脈絡清晰,持續成長可期。公司業績對利用率回升的敏感性高,在2009年下半年煤價平穩,利用率回升的情景下,公司業績有望逐季增長。看好公司長期投資價值,給予“謹慎推薦”的投資評級,合理估值7.22元。

　　山西證券:給予“買入B”評級

　　在煤價同比下跌5%的情況下,預計公司2009-2010年EPS分別為0.21元、0.28元,對應動態市盈率分別為30倍、23倍,考慮到公司的成長性及大股東的支持,給予“買入B”的投資評級。