東北證券 (000686)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率分別為5119.22%、226.52%、23.23%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤(rùn)約62500萬(wàn)元,增長(zhǎng)約81%。

　　券商概念、高價(jià)概念、滬深300概念。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù):公司有48家證券營(yíng)業(yè)部(其中有3家處于籌建中),2009年上半年,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占公司利潤(rùn)總額的75%,報(bào)告期內(nèi),公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主要業(yè)務(wù)收入66159萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)8.23%,實(shí)現(xiàn)毛利率69.89%,毛利率同比增長(zhǎng)1.98%。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù):截至2009年6月30日,公司交易性金融資產(chǎn)為93166萬(wàn)元(2008年末為1.15億元);可出售金融資產(chǎn)6033萬(wàn)元(2008年末為3028萬(wàn)元);1-6月公司實(shí)現(xiàn)投資收益10360萬(wàn)元,其中一季度實(shí)現(xiàn)1882萬(wàn)元。截至2009年6月30日,公司持有工商銀行 1746.22萬(wàn)股,中信證券145萬(wàn)股,浦發(fā)銀行 196萬(wàn)股,興業(yè)銀行 100.63萬(wàn)股。

　　承銷業(yè)務(wù):2009年上半年公司投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入435萬(wàn)元,同比減少90.48%。

　　控股期貨 公司:渤海期貨有限公司成立于1996年1月,注冊(cè)資本為1億元。公司持有其96%的股份。截止09年6月30日,渤海期貨凈資產(chǎn)9700萬(wàn)元;2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1401萬(wàn)元,凈利潤(rùn)93萬(wàn)元。

　　參股基金公司:東方基金管理有限責(zé)任公司成立于2004年6月,注冊(cè)資本為1億元。公司持有其46%的股份。截止2008年末,東方基金凈資產(chǎn)10294萬(wàn)元;2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7007萬(wàn)元,凈利潤(rùn)1886萬(wàn)元。銀華基金管理有限公司成立于01年5月,注冊(cè)資本2億元。公司持有其21%的股份。截止2009年6月30日,銀華基金凈資產(chǎn)64773萬(wàn)元;2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35833萬(wàn)元,凈利潤(rùn)13311萬(wàn)元。

　　國(guó)泰君安:維持“增持”評(píng)級(jí)

　　中期業(yè)績(jī)符合預(yù)期,投資規(guī)模大幅增加。調(diào)高公司全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至1.89元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)上述業(yè)績(jī)26倍PE,考慮到目前市場(chǎng)活躍的交易水平以及公司較高的業(yè)績(jī)彈性,仍然維持增持評(píng)級(jí),對(duì)應(yīng)55元目標(biāo)價(jià)。

　　中銀國(guó)際:維持”持有“評(píng)級(jí)

　　2009年上半年凈利潤(rùn)水平同比增長(zhǎng)38.76%。給予公司較高的2009年業(yè)績(jī)乘數(shù),維持對(duì)公司持有的評(píng)級(jí),同時(shí)將目標(biāo)價(jià)提高至48.80元。

　　國(guó)元證券 (000728)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率分別為86.32%、80.50%、154.22%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤(rùn)約76000萬(wàn)元—79000萬(wàn)元,增長(zhǎng)50%—80%。

　　券商概念、中盤概念、滬深300概念、定向增發(fā)概念、中證100概念。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù):公司擁有48家證券營(yíng)業(yè)部:北京2家;上海6家;廣東4家;安徽25家;山東5家;遼寧2家;天津1家;江蘇1家;浙江1家;重慶1家。2009年上半年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入72509萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)14.66%,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)53287萬(wàn)元,比去年同期增長(zhǎng)33.70%。

　　證券承銷:2008年,公司行業(yè)排名進(jìn)一步提升,首發(fā)家數(shù)2家并列全國(guó)第10位,比2007年上升4位;首發(fā)保薦承銷收入列第17位,比2007年提高14位。2009年上半年,公司開展并購(gòu)重組和再融資項(xiàng)目2個(gè),已報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審首發(fā)項(xiàng)目6個(gè)、債券融資項(xiàng)目1個(gè);09年上半年,公司實(shí)現(xiàn)證券承銷保薦及顧問業(yè)務(wù)共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2158萬(wàn)元,同比下降46.57%。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù):截至2009年6月30日,公司交易性金融資產(chǎn)為67561萬(wàn)元;可出售金融資產(chǎn)14932萬(wàn)元;1-6月公司實(shí)現(xiàn)投資收益6260萬(wàn)元,其中一季度實(shí)現(xiàn)-1018萬(wàn)元;截至2009年6月30日,公司持有開灤股份 255.2萬(wàn)股,持有大同煤業(yè) 93.6萬(wàn)股,持有潞安環(huán)能 31.1萬(wàn)股。

　　國(guó)元期貨:國(guó)元期貨注冊(cè)資本為10000萬(wàn)元,公司占其注冊(cè)資本的55%,為國(guó)元期貨的控股股東。主營(yíng)業(yè)務(wù):國(guó)內(nèi)商品期貨代理,期貨咨詢、培訓(xùn)。截至2009年6月30日,國(guó)元期貨總資產(chǎn)39542萬(wàn)元,凈資產(chǎn)10873萬(wàn)元,2009年上半年,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)704萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)280.36%。

　　長(zhǎng)盛基金:長(zhǎng)盛基金注冊(cè)資本為1億元,是國(guó)內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一,也是首批獲得全國(guó)社保基金管理資格的六家基金管理公司之一,公司持有長(zhǎng)盛基金41%的股權(quán)。截至2009年6月30日,長(zhǎng)盛基金總資產(chǎn)77578萬(wàn)元,凈資產(chǎn)49821萬(wàn)元,2009年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8525萬(wàn)元,同比下降61.59%。

　　江南證券:維持“持有”評(píng)級(jí)

　　手續(xù)費(fèi)率略有回升但自營(yíng)投資較為保守。公司2009-2011年EPS為0.58元、0.58元、0.64元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)2009年46倍PE。目前股價(jià)已經(jīng)反映了較為樂觀的市場(chǎng)預(yù)期,而且未來(lái)所得費(fèi)率很可能會(huì)提高,維持“持有”評(píng)級(jí)。