每一位投資者都該清楚，股票投資是一種對未來和預期的投資。我們之所以對上市公司過往的經營狀況樂此不疲，關鍵是為了尋找隱藏在歷史數據中的潛在成長性。也只有成長性，才是我們判斷該花多少錢來投資一只股票的根本依據。

　　這只股票一定會漲到50元，但可惜不是現在，而是5年或者10年以后。可問題是，我們現在就花這個價錢買進了它！這也許就是當前創業板的情況，28家公司幾乎都或多或少地透支了未來一段時間的成長性。令人擔憂的是，這種透支并不會在一級市場就停止，在上市后的一段時間內，這些企業的成長性還將得到進一步的提前盤剝。

　　上市首日或受追捧

　　盡管人們對創業板開市后的預期不甚樂觀，對已經吹起的泡泡會最終破滅深信不疑，但大多數人認為，創業板在上市首日會受到市場的追捧。

　　平安證券分析師蔡大貴在接受記者采訪時指出，創業板是新事物，是國家歷時十多年精心打造的多層次資本市場中的重要層級，加之創業板高成長性的“光環”，上市之初遭到爆炒的可能性還是很大的。他同時指出，創業板市場的估值可以達到平均市盈率65-75倍之間。如果按較高的估值水平計算，那么首批28家企業的平均漲幅可能達到40%左右，即便遠高于40%也不會令人驚訝。

　　世紀證券的研究報告則給出了更加大膽的預測。該機構認為，根據對28家創業板公司的首日定價區間及相應漲幅區間的預測統計，上市首日平均漲幅區間為61%-79%。

　　相比之下，國金證券分析師徐煒則給出了相對謹慎的判斷。他表示，由于創業板發行市盈率高企，上市后漲幅則會相應縮小。

　　首日“破發”概率小

　　過高的發行定價水平，令人們對創業板公司產生了掛牌即破發的擔憂。對此，平安證券分析師蔡大貴指出，創業板上市首日出現大面積破發的可能性很小，但不排除個別企業破發的可能性。

　　世紀證券分析師呂麗華則表示，盡管創業板首批28家公司的發行水平偏高，但上市首日出現“破發”的概率仍然很小。歷史經驗證明，二級市場的估值水平和新股發行市盈率、上市首日表現一般呈“水漲船高”的關系。今年以來，A股市場總體偏暖，特別是部分“類創業板”的中小板公司在近期估值水平也呈明顯的上升走勢。

　　呂麗華進一步對比了中小板公司上市首日的表現。統計數據顯示，297家中小板公司中，出現首日“破發”的僅有蘇泊爾和美欣達兩家公司，占比還不足0.7%。而這兩家公司破發也主要是受到了上市前二級市場持續低迷的影響。