熱錢再度流入中國，其中一個重要跡象就是外匯匯占款。央行最新公布數據顯示，9月份金融機構新增外匯占款達4067.69億元，這也是自去年4月以來的最大單月增量，增加額創下年內新高。2009年8月份，金融機構新增外匯占款僅為1187.54億元，然而僅僅過了一個月，外匯占款突然飆升至4067.69億元，反差如此之大，市場不禁擔心熱錢再次大量涌入。

　　另外，據央行數據顯示，2009年9月末,我國外匯儲備余額為22726億美元,其中9月份增加618億美元，當月外貿順差為129億美元，外商直接投資(FDI)預計為70億—80億美元。根據“外匯儲備=貿易順差+FDI”的粗略計算，9月份外匯儲備中“不可解釋”的約400億美元部分。國泰君安分析師林朝暉認為，9月份外匯占款大幅攀升，主要是和美元疲弱、人民幣升值預期升溫有關。

　　但是，熱錢回流將加劇國內的流動性過剩一問題不容小覷，從房地產市場就能初見端倪。國家統計局日前公布的數據顯示，9月全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲2.8%，已經連續7個月保持上漲，而深圳樓價更是一路大幅上揚，在豪宅的帶動下，9月份深圳房價爆出歷史新高，均價達20941元/平方米，即使歷來不溫不火的廣州樓價也節節攀高。

　　除了通過直接購買而推高資產價格外，熱錢更大的動能在于它能夠影響基礎貨幣。在我國現行的貨幣體系中，央行用人民幣購入銀行間外匯市場中多余的外匯，其中也包括熱錢，這就使得央行不得不增加貨幣供應量，從而引發人們對通貨膨脹的擔憂。

　　令人擔憂的不僅于此，到了第四季度某個時刻，一旦美聯儲重新開始加息，一旦國內外投資者對居高不下的資產價格失去信心，熱錢流向可能再度逆轉，從而刺破資產價格泡沫，甚至在短期內造成人民幣貶值壓力。

　　火上澆油

　　熱錢的涌入，往往意味著賣出美元、買入人民幣的情況可能會出現，這樣就會強化人民幣升值的趨勢。

　　根據業內估算，人民幣兌美元每升值10個百分點，出口企業增長速度受其影響放慢3到4個百分點。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對《中國產經新聞》記者表示，中國的出口企業利潤本來就比較薄，如果中國真的在全世界壓力下被迫讓人民幣大幅升值，中國的出口會更加困難。相應的，出口對中國經濟增長的拖累作用會更大。

　　在Lombard Street Research的杜馬斯看來，中國經濟目前的增長速度已經超過了潛在水平，這表明投資和消費對經濟的拉動作用短期內難有進一步提升。更重要的是，中國目前催長投資增速的樓市繁榮、鼓動國內消費的股市上揚，背后都有熱錢涌動的影子。而一旦人民幣升值導致中國出口顯著滑坡，中國的貿易順差很可能明顯收窄，人民幣升值前景轉暗，屆時押寶人民幣升值的熱錢很可能會停止進入、甚至撤離中國。

　　“另一方面，熱錢的涌入，加大了央行對貨幣政策的操作難度。如果不能被央行通過發行央票、提高法定存款準備金等方式徹底沖銷，就會加劇國內的流動性過剩。”郭田勇表示。

　　“此次熱錢對我國經濟的沖擊巨大。”國務院發展研究中心副研究員騰飛告訴《中國產經新聞》記者，恰恰選擇在我國國內經濟需求減少和產能過剩問題嚴重之時；長期來看，又是在通脹壓力聚集之時。(魏珍妮)