2009年1月，韓剛再次擔(dān)任基金經(jīng)理，所不同的是，這次是管理的是一只股票型基金——長(zhǎng)城久富基金。

　　四年前低倉(cāng)位、管理業(yè)績(jī)差的傷痛讓韓剛風(fēng)格大變，擔(dān)任長(zhǎng)城久富基金經(jīng)理后，他開(kāi)始快速加倉(cāng)。2008年底，該基金保持著合約規(guī)定的60%的低倉(cāng)位，2009年一季度，韓剛迅速加倉(cāng)至80%，此后管理的二季度、三季度均維持在80%以上的倉(cāng)位。

　　雖然這次倉(cāng)位管理策略是正確的，但其業(yè)績(jī)沒(méi)有因此大放光芒。在其擔(dān)任基金經(jīng)理期間，長(zhǎng)城久富累計(jì)增長(zhǎng)率49%，在178只同類(lèi)基金中排83位，和滬深300指數(shù)增幅比較，低16個(gè)百分點(diǎn)。

　　從韓剛這三個(gè)季度布局的十大重倉(cāng)股而言，應(yīng)該是基本把握了2009年的投資方向，但從其業(yè)績(jī)與滬深300增幅差距來(lái)看，背后一定存在隱藏的故事。

　　其前十大重倉(cāng)股中，金融股位居首位，從一季度只持有招商銀行、浦發(fā)銀行和中信證券，到二季度增加興業(yè)銀行，三季度繼續(xù)再增加民生銀行和建設(shè)銀行，十大重倉(cāng)股中有6只是金融類(lèi)股票。雖然金融板塊今年以來(lái)整體增幅不低，但畢竟只占基金總資產(chǎn)的38%，對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

　　還有62%的投資會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，韓剛下手的地方也一定會(huì)在這62%的資產(chǎn)投資中，這也就是投資者看到——雖然韓剛選擇的重倉(cāng)股沒(méi)有太大失誤，但業(yè)績(jī)不盡入人意的原因所在。

　　非股票基金經(jīng)理也可筑“老鼠倉(cāng)”

　　談起基金經(jīng)理的”老鼠倉(cāng)”，一般是和股票型基金經(jīng)理聯(lián)系在一起，這次劉海打破了人們的這個(gè)習(xí)慣思路。

　　劉海是位年輕的基金經(jīng)理，在2006年開(kāi)始管理長(zhǎng)城貨幣基金，2008年8月新增管理長(zhǎng)城穩(wěn)健增利基金；今年7月，還曾代理?xiàng)罱ㄈA管理長(zhǎng)城久泰300指數(shù)基金一個(gè)月，該指數(shù)基金收益率下滑了11%。

　　劉海重點(diǎn)管理的兩只非權(quán)益類(lèi)基金，其中長(zhǎng)城貨幣基金不能投資股票市場(chǎng)，長(zhǎng)城穩(wěn)健增利基金規(guī)定“部分基金資產(chǎn)可適度參與二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)金融工具投資”。

　　從長(zhǎng)城穩(wěn)健增利參與權(quán)益類(lèi)投資的程度來(lái)看，比例不高。擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理以來(lái)，劉海在2009年市場(chǎng)行情非常火熱的情況下，股票投資比例才占基金總資產(chǎn)的14%，而在其他的幾個(gè)季度里，這一比例非常低，比如，在2008年四季度、今年一季度和三季度，股票比例分別為0.05%、7%和0.03%。

　　其中今年三季度持有的0.03%可以說(shuō)和劉海沒(méi)有關(guān)系，因?yàn)閯⒑?月22日離職，而三季度末持有的是兩只創(chuàng)業(yè)板股票神州泰岳和南風(fēng)股份，分別中簽500股，這兩只股票的發(fā)行日期是9月25日，劉海此時(shí)已經(jīng)離職。

　　從二季度持有的重倉(cāng)股看，也沒(méi)有太多“老鼠倉(cāng)”價(jià)值，因?yàn)槭�大重倉(cāng)股基本上全是流通市值大的股票，如中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中信證券、中國(guó)聯(lián)通等股票。這種重倉(cāng)股表現(xiàn)，與前面兩位“老鼠倉(cāng)”主角的狀況，基本雷同。(劉宗源）