在剛剛召開的第五屆中國證券市場年會上，剛剛滿月的創業板自然成為學者專家們的熱議。

　　創業板和中小板應合一

　　原全國人大副委員長成思危：我們的深交所現在有一個主板，有一個中小企業板，再加上一個創業板，但是從它的結構來看我覺得還有值得商榷之處。因為現在我們國家規定，主板的增量都到上交所，所以深交所有一個如何進一步發展的問題，在這個問題上其實我認為當初我們設立中小企業板的時候是因為創業板暫時不能開。當時建議建立科技板塊中小企業板，按照主板的要求，防范風險，逐步降低條件、擴大規模，最后使它成為創業板。但是現在做法是，把創業板和中小企業板分開了，我個人感覺這個問題可能將來要改變，因為這兩個板之間有很多交錯，當然我也理解深交所一個需要有增量，所以中小企業板不能放棄。但是從另一個角度來說，如果創業板和中小企業板并存，有可能會二者都得不到發展。因為弄不好就可能有的市場被邊緣化，香港的創業板市場在一定程度上是被邊緣化的，這個教訓是值得我們注意的。

　　我們要支持創新型企業，有的人要支持創業型企業，這兩個還是不同的，因為創業型企業只要創業都可以叫做創業型企業，說得刻薄一點開個小面館也是創業，但是創新型企業是有明確定位的，像納斯達克前面規定的都是很明確的。所以要嚴格的規定什么是創新型企業，可能需要證監會和科技部共同來研究標準。

　　建議首日上市應以發行價

　　確定臨時停板制度

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐：28家上市的時候我也去深圳了，28家代表怎么講的，感謝證監會、感謝中介機構，就沒感謝投資者，為什么？他們給的機會，不是市場給的機會，這是不可以的。中國的資本市場是一個投機的市場，在這種條件下監管部門應該發揮什么作為。所以我提一個建議，他們說是倒退？我說在詢價的基礎上證監會要有一個指導價，比方說1—30倍，超過30倍有權警告你，30倍也差不多了吧。

　　第二個，現在深交所采取了臨時停板制度，是在撮合交易價首批上市價的基礎上，20%限制、50%限制、80%限制，實際上我認為這種限制是毫無用處的，因為撮合定價的時候已經漲到百分之百了，那種情況下再去限制，等于能漲到200%，沒意義啊。能不能夠以發行價為基礎，哪怕30%、40%這樣一個邊，或者說以發行價為基礎搞臨時漲停板，這樣炒到百分之百可能一周的時間。

　　“椰風擋不住”

　　北京股權投資協會基金協會常務理事兼國際委員會主席高志凱：我想跟大家分享一下我的擔憂，為什么？我覺得如果說任何一個企業他的市盈率達到100倍、甚至100倍以上，使得我想起海南有一個椰汁，廣告詞叫“椰風擋不住”，如果你是這個公司的投資人怎么辦，擋不住要把自己的股權趕緊套現。現在市場上出現了非常不安的情況，就是說有些公司的大股東，如果他的市值是100倍，他用25倍—50倍這樣的區間提前獲利而吐，這樣我覺得是非常令人擔憂的一個事情，也就是說當在創業板這個舞臺上還是熱到非凡的時候，實際上臺底下已經發生了很大的變化，股東都想趕緊逃出去，這種現象會使得這個公司出現長足發展的動力，因此我覺得一個是估值的方面，應該是嚴密關注的問題，大股東或者控股股東的持股動向，不管是真實的披露的，還是在幕后從事的這個事情，都應該引起市場的關注、監管部門的關注。