2009年基金排名已經(jīng)塵埃落定，13只基金業(yè)績(jī)翻番，給持有人帶來(lái)了遠(yuǎn)超市場(chǎng)的回報(bào)。但投資人如果根據(jù)這樣一份名單按圖索驥選出2010年牛基，那恐怕最終會(huì)失望大于希望，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)早已告訴我們，市場(chǎng)每年在變，基金排名每年也在大換班。2010年如何尋找牛基，以下五大關(guān)鍵詞或許能對(duì)投資者有所幫助。

　　關(guān)鍵詞之一：N形走勢(shì)

　　2800-4200點(diǎn)或?yàn)檎鹗巺^(qū)間

　　大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2010年市場(chǎng)將呈N形走勢(shì)，兩頭上漲中間低迷，有望突破4000點(diǎn)，再往上走則分歧巨大，樂(lè)觀的看到4500、5000點(diǎn)，而向下調(diào)整的低點(diǎn)普遍認(rèn)為可能在2800點(diǎn)左右。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2800點(diǎn)對(duì)應(yīng)的是2010年動(dòng)態(tài)18倍市盈率水平，而4200點(diǎn)左右對(duì)應(yīng)的是25倍動(dòng)態(tài)市盈率。

　　具體到2010年股市運(yùn)行軌跡上，由于預(yù)期第一季度各類經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)?cè)鏊贁?shù)據(jù)非常良好，被普遍公認(rèn)為投資回報(bào)最佳的時(shí)間段，可能全年的高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在這一季度。

　　國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝也建議，一季度在基金投資操作上可適度積極。

　　對(duì)于其他季度走勢(shì)，國(guó)泰基金認(rèn)為，在第二季度，投資者會(huì)預(yù)期到明年中期以后經(jīng)濟(jì)增速可能震蕩回落，美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策的效力也會(huì)有所減弱，再加上“兩會(huì)”或許會(huì)出臺(tái)政策控通脹，這可能引發(fā)投資人的獲利回吐；第三季度，歷史上較為明顯的淡季特征加上缺乏政策的有利支持可能導(dǎo)致股市延續(xù)平淡；而第四季度，投資人注意力會(huì)逐步轉(zhuǎn)移到2011年，而政府也可能相應(yīng)出臺(tái)政策支持，避免2010年形成“前高后低”的局面。這可能支持市場(chǎng)在年末的上漲。

　　關(guān)鍵詞之二：預(yù)期收益

　　20%-30% 價(jià)值段和風(fēng)險(xiǎn)段分水嶺

　　在經(jīng)歷了驚艷的2009年之后，接下來(lái)的2010年股市收益回歸常態(tài)似乎并無(wú)太大懸念。一位QFII基金經(jīng)理相對(duì)謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，2010年的股市估值回到了相對(duì)合理的水平，不再特別便宜，股市總體上有百分之十幾的回報(bào)可能就不錯(cuò)了。

　　以目前點(diǎn)位與2010年預(yù)期高點(diǎn)比較計(jì)算，市場(chǎng)普遍預(yù)期的盈利空間在20%-30%左右，但其間指數(shù)可能波動(dòng)巨大，低點(diǎn)與高點(diǎn)相差在1500點(diǎn)左右。如果在選時(shí)和選股上能把握得當(dāng)，優(yōu)秀的基金應(yīng)能取得超出平均值的收益。當(dāng)然市場(chǎng)最終會(huì)漲多少，誰(shuí)也心中沒(méi)底，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)常會(huì)在瘋狂和恐慌中走過(guò)頭。但“風(fēng)險(xiǎn)”二字需要投資者牢牢記住，就基金投資者而言，對(duì)今年的投資收益有一個(gè)合理預(yù)期，有助于自己區(qū)分市場(chǎng)的價(jià)值段和風(fēng)險(xiǎn)段。

　　從基金公司的觀點(diǎn)看，興業(yè)基金認(rèn)為，從目前估值水平來(lái)看，整體估值合理，但有結(jié)構(gòu)性泡沫，在剔除金融石化等行業(yè)后，市場(chǎng)整體市盈率已達(dá)33倍左右，再向上空間不大。中海基金認(rèn)為，上證指數(shù)4000多點(diǎn)意味著在2010年上市公司盈利增速要達(dá)25%基礎(chǔ)上，市場(chǎng)整體估值已達(dá)25倍市盈率，基本上已接近他們所認(rèn)為的估值區(qū)間上限。

　　從這點(diǎn)來(lái)看，目前3000多點(diǎn)區(qū)域，仍算合理區(qū)域，投資者可放心持有，當(dāng)市場(chǎng)沖高接近4000點(diǎn)時(shí)，投資者應(yīng)開(kāi)始謹(jǐn)慎，逐漸減倉(cāng)才是理性選擇，尤其是指數(shù)基金因?yàn)槠鋫}(cāng)位固定在高位，在下跌時(shí)受損最嚴(yán)重。2008年許多指數(shù)基金跌幅在60%左右，這意味著這些基金需要上漲150%才能回復(fù)到2008年初的凈值水平。