從中國月度外貿順差變動情況分析，2009年10月到2010年2月，月度順差分別為240億美元、191億美元、184億美元、142億美元和76億美元，而2010年3月則出現72.4美元的外貿逆差。從年度外貿順差來看，中國2006年~2009年分別為1019億美元、2622億美元、2954億美元和1961億美元，也許可以判定，2008年就是一個頂峰。

　　姚堅表示，商務部會進一步關注主權債務危機的情況，適時完善中國對外貿易政策。

　　利率和匯率政策延后

　　由于國內通脹壓力向下，同時外圍環境面臨新風險，機構正在調整前期對于中國宏觀緊縮政策的預期。

　　中國銀行(3.96,0.07,1.80%)全球金融部分析師石磊說，4月高于預期的中國CPI又使得加息傳言肆虐，而從中國央行的實際動作來看，中國的貨幣政策并未進一步緊縮，反而歐洲主權風險的問題可能觸發了中國推遲緊縮貨幣政策的情緒。

　　不僅僅是調控者態度日趨謹慎，很多市場機構也因歐洲事態調低了2010年中國經濟增長預期，4月工業增加值的小幅回落使得越來越多的人擔憂中國經濟將在下半年二次探底。

　　“目前，中國經濟的下行風險驟升，首先是嚴厲的房地產新政，如果持續兩個季度，投資增速會受到影響；二是清理地方投資平臺，影響地方投資；三是結構調整，鋼鐵、水泥等產能過剩重工業受到控制；四是貿易環境變差，人民幣升值，出口貸款政策、補貼政策收縮影響出口。”劉元春說。

　　“如果繼續實施緊縮的調控政策，如加息，那么會導致中國經濟在今年第四季度面臨跌破8%的風險，經濟將會二次探底。”劉元春警示說。

　　在此背景下，國務院總理溫家寶最近的講話令人關注，他說，進一步加強經濟運行監測，密切關注和正確分析形勢的發展變化，把困難和問題考慮得更充分一些，把工作做得更扎實一些。并表示要“防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度。”

　　與此同時，國務院出臺鼓勵民間投資政策。分析師表示，管理層希望這一政策在一定程度上抵消房地產投資及地產相關行業投資潛在的回落風險，使得經濟增長更為平穩，而不會因房地產調控出現大起大落，出現二次探底的風險。

　　種種跡象顯示，面臨歐洲主權債務危機，在一系列宏觀緊縮政策出臺后，在第二季度剩下的時間，也就是五六月份，中國將進入宏觀緊縮政策的觀望期。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘表示，在外部風險增大時，中國需要適度保持內需增長，避免出現2008 年“兩防”政策與雷曼兄弟倒閉之合力對經濟產生的嚴重影響。人民幣升值以及加息都可能將推遲。

　　中金公司將2010年中國GDP增長率預測從10.5%下調至9.5%。收緊信貸的房地產新政可能會打壓中國的未來投資增長，考慮到中國政府出臺了一系列打擊房市的房地產新政，中金將今年的房地產投資增速預測從原先的22%下調至15%。

　　中信證券(19.79,0.17,0.87%)首席經濟學家諸建芳也說：“我們認為加息是合理的，但是鑒于目前復雜的形勢，未來應該保持現有的緊縮政策，但是加息等進一步的緊縮政策可能延后。” （劉曉午）