印花稅征收計劃應(yīng)可完成

　　2008年的印花稅征收安排已經(jīng)亮相。據(jù)財政部《關(guān)于2007年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2008年中央和地方預(yù)算草案的報告(摘要)》，2008年擬征收“印花稅1945.15億元，與2007年持平”。財政部《關(guān)于2006年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2007年中央和地方預(yù)算草案的報告》除提出“研究修訂印花稅條例”外，并無關(guān)于2007年印花稅征收的安排。因此，所謂的持平，是指與2007年的執(zhí)行情況相比較。

　　那么，2007年印花稅征收的實際情況又是怎樣呢？據(jù)稅務(wù)總局網(wǎng)站公布的《稅收收入統(tǒng)計》，2007年印花稅收入2261.74億元。此前則有報道稱，2007年證券(股票)交易印花稅收入2005億元，比2006年增收1826億元，是2006年的11倍。這也意味著，2007年證券(股票)交易印花稅收入占全部印花稅收入的88.65%。如果這一比例保持不變，那么，2008年證券(股票)交易印花稅收入當(dāng)為1724.35億元。這要比2007年的2005億元降低14%。從證券(股票)交易印花稅收入在全部印花稅收入中的比重看，如果實際征收的金額比1724.35億元小得多，也就意味著2008年征收1945.15億元印花稅的安排將難以全面落實。

　　那么，完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入，需要多少股票交易金額呢？按買賣雙方各征收3‰的比例計算，股票交易金額應(yīng)為287391.67億元。2007年A股交易額為460556.22億元。因此，在當(dāng)前證券(股票)交易印花稅率不變的前提下，即使2008年成交量比2007年減少37.6%，政府仍可以完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入。自2008年1月1日至3月6日有42個交易日，A股市場股票交易額為75181.55億元。2008年有246個交易日。如果保持目前的日均成交金額，則2008年全年可以成交440349.08億元，所產(chǎn)生的印花稅收入則為2642.09億元，比1724.35億元高出53.22%。因此，在這種情況下，證券(股票)交易印花稅率如果自下半年起調(diào)整至1‰，證券(股票)交易印花稅收入則為1761.40億元，仍略高于1724.35億元。

　　上述假設(shè)的實質(zhì)是，如果保持當(dāng)前的成交量水平，在證券(股票)交易印花稅率平均為2‰的情況下，政府可以完成印花稅預(yù)算安排。2008年，隨著藍(lán)籌公司的上市、H股公司的回歸、創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)、柜臺市場的完善，股票交易保持較高金額的可能性是較大的。如果2009年及以后年份，政府在印花稅收入上主要依靠證券(股票)交易印花稅收入，那么，證券(股票)交易印花稅率就不能太低。

　　去年印花稅收入不應(yīng)是常態(tài)

　　我們不能以常態(tài)化的眼光，看待2007年證券(股票)交易印花稅收入。2007年，我國稅收收入49449.29億元，同比增長31.39%，印花稅收入占稅收收入的4.57%；而2006年印花稅收入僅376.59億元，占稅收收入1%。2007年印花稅收入增長500.59%，在稅收收入中名列榜首。名列第二、三的，分別是城鎮(zhèn)土地使用稅的117.91%、土地增值稅的74.28%。國務(wù)院決定自2007年1月1日起，將城鎮(zhèn)土地使用稅每平方米年稅額在原《城鎮(zhèn)土地使用稅暫行條例》規(guī)定的基礎(chǔ)上提高2倍；稅務(wù)總局要求2007年2月1日起，執(zhí)行《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問題的通知》。因此，2007年稅收收入增長最快的，就在股票和房地產(chǎn)市場。這里面有平抑兩者價格、打擊過度投機的因素。這樣，政策制訂者就面臨在價格趨于合理后，稅收收入是否也應(yīng)回落的問題。印花稅在預(yù)計稅收收入中保持高的比例，印花稅率就難以下調(diào)。這也意味著證券(股票)交易印花稅率變化的余地將被收窄。筆者認(rèn)為，我國證券(股票)交易印花稅增長的總體水平，應(yīng)該是平穩(wěn)的。2007年那樣的猛增，屬于特例。它不應(yīng)成為未來幾年證券(股票)交易印花稅收入的主要依據(jù)。

　　　　過高稅率迫使投資者投機

　　當(dāng)前的證券(股票)交易印花稅率，不僅不能打擊股市投機，甚至可能適得其反。2007年中期，我國上市公司歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14億元。在此，我們假設(shè)全年歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14×2＝9872.27億元。我國證券(股票)交易印花稅主要征收對象為二級市場的A股和B股投資者。當(dāng)前，流通A股和B股合計不滿總股本的18%。因此，流通A股和B股投資者可以享有的凈利潤，約在9872.27×18%＝1777.01億元以內(nèi)。他們獲得的紅利就更少。這就意味著，按當(dāng)前的成交金額，投資者繳納的證券(股票)交易印花稅，不僅大于獲得的紅利，甚至大于他們享有的凈利潤。結(jié)合交易傭金、過戶費等因素，投資者在二級市場被迫以博取差價為主要盈利手段，從而進(jìn)一步加劇投機。

　　降低印花稅率有利提高競爭力

　　降低我國證券(股票)交易印花稅，是提高我國股市國際競爭力的重要手段之一。香港交易所主席夏佳理前不久表示，取消交易印花稅有助于刺激金融產(chǎn)品買賣的成交量，這也是全球金融市場的發(fā)展趨勢。他希望香港特區(qū)財政司司長曾俊華能于本財政年度考慮取消印花稅。目前，港股市場交易印花稅率為0.02‰。而A股市場證券(股票)交易印花稅率則是它的150倍。人民銀行行長周小川在十一屆人大一次會議記者招待會上說：“要鼓勵國內(nèi)居民對外投資。……大家不一定非要投港股。既然是對外投資，那就還有其他很多市場都可以投資，比如日本、倫敦、新加坡以及其他市場，都在進(jìn)展。”所謂的“都在進(jìn)展”，當(dāng)是指政策正在推進(jìn)的意思。外匯局《開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試點方案》規(guī)定：“試點期間投資范圍首先為在香港證券交易所公開上市交易的證券品種。”它沒有對試點期間其次、再次的投資范圍作出規(guī)定。因此，結(jié)合周小川的講話，我們似乎可以認(rèn)為：隨著港股直通車即將啟程，“日股直通車”、“英股直通車”、“新股直通車”等也已在調(diào)度中。在這種情況下，我們必須及時檢討國內(nèi)的證券(股票)交易印花稅率，以防止投資者大量的流失。(周到)