“中國經濟直面震災”系列述評之二

　　特大地震災害加大了中國經濟未來面臨的不確定性，貨幣政策調控難度進一步增加。多數分析人士認為，震后一段時間，至少在二季度內，加息可能性已很小。但從中長期看，除了對災區做出特殊政策安排外，從緊的貨幣政策基調不會改變。

　　國務院總理溫家寶在周三主持召開國務院常務會議時指出，汶川地震對災區經濟造成嚴重影響，也對整體經濟運行增加了一些新的不確定因素，但不會改變經濟發展的基本面。經濟運行中存在的突出矛盾主要是價格上漲壓力仍然存在。未來要進一步加強和改善宏觀調控，著力控制物價上漲，著力保持經濟平穩較快發展。

　　二季度應不會加息

　　分析人士紛紛表示，未來央行作出加息決定會更加謹慎。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，地震對經濟帶來了最直接的三個影響：首先，物價面臨更大的上漲壓力，四川是生豬生產大省，無論是省內還是外運，豬肉價格都難免發生波動；其次，投資需求面臨上升壓力，救災和重建的信貸投放將增加；再次，四川是全國務工人員主要來源之一，返鄉善后等可能會造成一定時間和地區勞動力短缺，影響生產。不過，總體來看地震不會嚴重影響經濟基本面，其對經濟增長和通脹造成的影響非長期因素，而貨幣政策不會因為短期因素做出調整。他認為震后央行不太可能作出加息決定。

　　國泰君安高級分析師林朝暉認為，地震災害使得央行調控形勢更復雜，對經濟運行中增加的一些新的變量，央行會謹慎評估并作出應對。總的來看，二季度加息的可能性進一步降低。

　　部分外資機構經濟學家也表達了類似看法，認為在奧運前和地震災害后的特殊時間段內，在全國抗震救災的非常時期，央行會保持政策相對平穩，力保經濟穩定運行，不太可能很快做出加息決定。

　　此外，央行在一季度貨幣政策執行報告中，也對未來通脹的走向抱以相對樂觀的態度，認為通脹總體趨勢會向下走，央行還特別強調要繼續發揮升值對抑制通脹的作用，這些都使得市場對于央行未來加息的預期進一步降低。部分機構認為，年內不會再加息。

　　從緊基調難改

　　地震災害發生后，央行已經迅速從貨幣政策上對災區做出調整，在一定范圍內、一定時間內適當放松了銀根。

　　央行已做出的特殊政策安排包括：暫緩上調受災地區存款準備金率；對四川災區增加支農再貸款限額15億元，增加再貼現限額10億元；對陜西、重慶、云南增加再貸款額度15億元；要求銀行對災區不催收催繳、不罰息，不作不良記錄。此外，央行還在積極研究震區個人住房信貸等問題的解決辦法。

　　據不完全統計，商業銀行在災區有1400多家分支機構，遭受不同程度的損失和貸款違約風險。中銀國際分析師認為銀行業在此次災害中損失約50億～130億元，可能拉低銀行今年凈利潤0.7～1.8個百分點。但災后重建需要的貸款預計將增加約1000億元，今年貸款增速也相應會提高0.4個百分點，這將對銀行業損失作出補償。

　　分析人士認為，此次地震本身相當于對經濟進行緊縮。借鑒今年年初的雪災以及2003年非典時期的貨幣政策安排，央行必然要充分考慮到這種短期因素的影響。這種從“時點”和“地點”上做出的放松貨幣政策的特殊安排還會繼續。央行將根據實際情況對從緊政策進行“微調”。

　　不過，剔除地震的短期影響，央行的調控目標并沒有發生改變，抑制經濟過熱和全面通脹的風險仍是全年的主要目標。央行周三表示，在做好金融支持抗震救災和災后恢復生產生活工作的同時，繼續加強和改善金融宏觀調控，保持經濟平穩較快發展。多數分析人士認為，中長期看貨幣政策從緊的基調難以動搖。

　　分析人士預期，未來央行會繼續運用存款準備金率、公開市場等數量手段以及匯率工具，總體上繼續沿著從緊的貨幣政策調控方向運行。(記者 王棟琳)