央行日前發布的月度報告顯示，7月份我國貨幣信貸增幅反彈。7月末，廣義貨幣供應量(M2)余額38.39萬億元，同比增長18.48%，增速創下自去年6月份以來的新高；金融機構人民幣貸款余額25.31萬億元，同比增長16.63%，增幅比上年末和上月末分別高1.56個百分點和0.15個百分點。

　　分析人士認為，以上數據表明當前流動性過剩仍依舊，需要采取更多措施回收流動性。

　　央行公布的數據顯示，截至7月末，廣義貨幣供應量(M2)余額38.39萬億元，同比增長18.48%，增幅比上年末和上月末分別高1.54和1.42個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額13.62萬億元，同比增長20.94%，增幅比上年末和上月末分別高3.46個百分點和0.02個百分點。

　　國家信息中心經濟師張永軍表示， 7月份M2的增速明顯偏快，顯示今年以來央行不斷通過加息和提高存款準備金率等方式收縮銀根的成效并不明顯，這一增幅并不利于抑制目前偏熱的經濟增長，有可能會引發央行進一步收緊銀根的舉措。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，從M2來看，貨幣供應量增速6月以來有一定反彈，而這種增長明顯超出預期。在流動性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調，具體政策包括貨幣政策和財政政策等各項政策，存款準備金率還會上調1至2次，并不排除加息的可能性。

　　央行日前發布的《二季度貨幣政策執行報告》也指出，當前外貿順差過大，信貸投放過多，投資增長過快問題仍然突出，央行將繼續協調運用公開市場操作和存款準備金率工具，根據宏觀調控的需要積極創新對沖工具，加強流動性管理。

　　值得注意的是，外貿出口的快速增長，正是造成當前流動性過剩的重要原因。海關上周五公布的數據顯示，中國7月貿易順差為243.57億美元，7月出口同比增長34.2%，進口同比增長26.9%。

　　7月份，人民幣新增貸款也創出歷史新高。當月，金融機構人民幣貸款增加2314億元，同比多增597億元。在7月份的新增貸款中，中長期貸款增長依然較快，居民戶中長期貸款增加879億元，非金融性公司及其他部門中長期貸款增加990億元。1至7月份，人民幣貸款增加2.77萬億元，按可比口徑同比多增4278億元。

　　7月末，金融機構本外幣各項貸款余額26.75萬億元，同比增長16.52%。其中，人民幣貸款余額25.31萬億元，同比增長16.63%，增幅比上年末和上月末分別高1.56個百分點和0.15個百分點。

　　對于貨幣信貸增速的反彈，不少專家認為，這一反彈不利于抑制目前偏熱的經濟增長，有可能會引發央行進一步收縮銀根，包括加大公開市場操作、繼續上調存款準備金率或是發行特別國債。

　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，目前，信貸投放過快的勢頭沒有得到控制，需要進一步采取緊縮政策，但考慮到剛剛加過息，因此將更多采取數量和行政手段進行調控，包括發行定向央票、特別國債和上調存款準備金率等，同時，還應加強對商業銀行的窗口指導。 (劉振冬)