盡管中石油巨額申購資金今日就將解凍，但昨日債券市場(chǎng)卻由于當(dāng)日1年期央票利率的再度上行而再度謹(jǐn)慎。央行當(dāng)日發(fā)行的20億元一年期央票發(fā)行價(jià)被確定為96.52元，對(duì)應(yīng)收益率3.6055%，該利率較上期大幅上漲15個(gè)基點(diǎn)，而值得注意的是一年期央票利率上周剛剛微升了1.07個(gè)點(diǎn)，昨日一年期央票利率的再度上行不得不讓許多機(jī)構(gòu)再度對(duì)加息產(chǎn)生極大憂慮。一些市場(chǎng)人士表示，一年期央票中標(biāo)收益率持續(xù)上行，可能意味著年內(nèi)第六次加息已經(jīng)越來越近，現(xiàn)券市場(chǎng)近兩日的反彈或難持續(xù)。不過也有分析人士特別表示，央票利率的連續(xù)上行，更多的是在為年內(nèi)央行繼續(xù)收緊流動(dòng)性做鋪墊。

　　昨日中石油網(wǎng)下申購凍結(jié)資金的回流推動(dòng)股市出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，但資金面壓力的緩解卻由于市場(chǎng)緊縮預(yù)期的加重難以推動(dòng)市場(chǎng)上行。來自貨幣網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前一交易日剛剛有所放大的銀行間債市現(xiàn)券成交量30日繼續(xù)縮減，全天成交金額減少了72.337億元，并再度回落至700億以下水平。此外，交易所國債指數(shù)盡管全天出現(xiàn)了0.11%的顯著上漲，但大幅萎縮的成交量仍顯示國債市場(chǎng)漲勢(shì)或難持久。

　　國泰君安分析師林朝暉表示，一年期央票利率連續(xù)兩周大幅上行讓市場(chǎng)紛紛猜測(cè)再次加息的腳步可能正在成為現(xiàn)實(shí)，這種緊縮預(yù)期將繼續(xù)壓制債市上行。之前第三季度強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布已經(jīng)讓市場(chǎng)再次嗅到加息的味道。

　　昨日來自路透的央行票據(jù)參考率報(bào)價(jià)顯示，當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)上一年期央票收益率買賣均價(jià)為3.6950%/3.5850%，該利率水平較顯著高于本周1年期央票再次上升前的利率。有交易員據(jù)此判斷，近期央票一二級(jí)市場(chǎng)間的收益率相差太過懸殊，1年期央票利率連續(xù)第二周上升或許只是央行迫于回收流動(dòng)性壓力而不得已抬高央票發(fā)行收益率，以此猜測(cè)加息可能為時(shí)尚早。考慮到中石油發(fā)行已基本告一段落，未來央行可能將很快結(jié)束央票的地量發(fā)行，在放大央票發(fā)行量的同時(shí)，提高央票利率水平，以實(shí)現(xiàn)回收流動(dòng)性的目標(biāo)。

　　此外，也有分析人士表示，央行有意讓央票利率上行，可能更多考慮到整體的貨幣政策。央行副行長(zhǎng)蘇寧日前曾旗幟鮮明的表示，市場(chǎng)利率尤其是貨幣市場(chǎng)利率應(yīng)繼續(xù)走高，以便擠壓銀行信貸。而從這個(gè)角度上分析，上周以來央票發(fā)行利率連續(xù)攀升也可以看作是對(duì)央行政策的合理響應(yīng)，市場(chǎng)利率的走高將在很大程度上緩解商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)。

　　對(duì)于未來央票利率的走向，林朝暉分析認(rèn)為，從央票利率趨勢(shì)看，近期央票發(fā)行利率與市場(chǎng)利率仍有較大脫節(jié)，預(yù)計(jì)年內(nèi)央行總體將優(yōu)先考慮數(shù)量緊縮目標(biāo)，因此未來可能適度加快提升央票發(fā)行利率以保證央票正常發(fā)行，以及繼續(xù)加大準(zhǔn)備金率等替代手段的運(yùn)用。(王輝）