3月27日，“銀行間外匯市場美元等交易貨幣兌人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣7.0252元”的消息見諸于各大財經媒體的頭版。“破七”的傳聞開始在坊間走俏，而此時距2006年5月“破八”不足兩年。人民幣升值的話題再次成為眾矢之的。

　　“破七”指日可待

　　26日，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣7.0252元，3月25日中間價為7.0436元，人民幣26日大幅升值184個基點，再創歷史新高，這也是2008年來人民幣第27次刷新匯改以來新高，按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值15.44%。

　　值得注意的是，今年人民幣升值速度明顯加快，2007年人民幣的升值速率為7%。

　　1-2月，人民幣兌美元累計升值2.72%，之后在3月初開始的全國“兩會”期間保持在7.10上方短暫休整，“兩會”結束后明顯加速升值，截至3月7日已累計升值近4%。

　　種種跡象表明，人民幣升值成為預期，“破七”指日可待。

　　出口企業受挫

　　如上文所言，人民幣在2008年頭3個多月，就升值了近4%，這種幾乎每月1%的升值速度，可用瘋狂來形容，它意味著中國出口產品的價格幾乎每個月都上升1%，如果這種局面持續下去，用不了多久，中國多數出口企業就將陷入險境。

　　現在，中國出口企業面臨美國需求減弱、生產成本上升的雙重壓力，廣東已經出現部分工廠關門的現象。在這種情況下，對于近年來飽受原材料價格上漲、出口退稅率下降、西方國家反傾銷煎熬的出口型企業來說無疑是雪上加霜。

　　另一方面，隨著人民幣的持續升值，對于市民來講，出國留學、旅游購物等都會更省錢，而對于炒匯者來講，人民幣升值使人們手中的美元又一次面臨縮水。因此，理財專業人士建議投資者在炒匯過程中，應考慮將手中的美元及時兌換成人民幣或其他非美元幣種。

　　抑制通脹有限

　　按一般經濟學規律，人民幣升值可以抑制通脹。然而有分析卻認為，由于“人民幣升值”成為“地球人的共識”，大量熱錢涌入中國套利，直接造成中國外匯儲備不正常地高速增長，央行被迫發行大量高能貨幣，導致中國國內出現流動性過剩。

　　業內人士指出，人民幣升值對抑制通脹作用有限，甚至還有意見認為人民幣升值可能直接觸發通脹抬頭的局面。

　　統計數據顯示，2008年1月—2月份，中國外匯儲備創紀錄地激增了1189億美元，外貿順差和外商直接投資僅471億美元，有717億美元無法解釋。這717億美元基本可以認定是沖著人民幣升值涌進來的熱錢。央行又要為這717億美元被動向市場投放近5000億高能貨幣，相當于2萬億廣義貨幣。

　　事實上，“熱錢”涌入已經讓中國的流動性由過剩趨向泛濫，在這種情況下，公開市場操作、提高存款準備金率、加息等舉措，都難以取得根本成效。這就好像一邊用抽水機開足馬力抽水，可另一邊卻敞開口子讓洪水涌入一樣，水是永遠也抽不干的。

　　中金公司日前發布報告則認為，長期來看，人民幣升值有利于抑制通貨膨脹，但是短期作用較小，不可能完全依靠自身的貨幣緊縮根治通脹。

　　延續穩步升值

　　很顯然，政府也已經意識到了人民幣升值后國際熱線的投機行為。日前，中國人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱表示，美國經濟正處于低潮，國際資金仍會流入中國，所以匯率政策要穩定，以防范出現資金投機。這表明，未來人民幣雖然會繼續升值，但波動不會很大，將是穩步上漲。

　　在這方面，日本給我們樹立了一個很好的“反面典型”。1985年的“廣場協議”令日元匯率在10年間里升值近3倍。隨后，日本經濟形成了巨大的資產泡沫，并嚴重影響了實體經濟的正常循環，并為1990年的股市大跌、企業倒閉、經濟崩潰埋下了伏筆。

　　清楚地認識到日本的教訓，事實上，中國政府在匯率改革問題上一直采取謹慎態度。自2005年匯改以來，人民幣實際上走的是一條漸進式升值之路，從目前來看，這對保證中國經濟的穩定發展起到了重要作用。

　　【相關鏈接】中國匯改歷程

　　1994年前，中國實行官方匯率與調劑市場匯率并存的匯率制度。1994年1月1日起，匯率體制重大改革，實行以市場供求為基礎單一的有管理浮動匯率。匯率為8.72元合1美元，比官方匯率5.7元貶值33%，國家外匯儲備也因此大幅度上升。

　　1994-1996年間，出現嚴重通貨膨脹和大量資本內流，人民幣匯率承受著巨大壓力，中國外匯儲備也不斷的增加。

　　1998年，亞洲金融危機爆發，人民幣面對著強烈貶值壓力，但中國政府以對國家社會負責的精神，頂住壓力保持了人民幣對外幣值的穩定。其實從1995年到2001年間，人民幣對美元升值5%，以后人民幣兌1美元保持在8.27-8.28元之間，匯率基本釘住了美元。

　　2005年7月21日19時，中國人民銀行宣布美元/人民幣官方匯率由8.27調整為8.11，人民幣升幅約為2.1%。央行同時還宣布廢除原先盯住單一美元的貨幣政策，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。 (王毅鵬 李偉)