調控下地產股是反彈還是反轉?兩大機會躍出水面(4)

　　后市展望

　　地產股把握兩大機會

　　在新“國十條”、二次調控五項措施以及地方政府出臺的一系列具體細則之后，國內樓市正在密集出臺的嚴厲政策中持續發酵，地產股的表現自然也是當前市場關注的一大焦點。自滬指2319點以來的此輪行情中，率先企穩反彈的地產股究竟是反彈還是反轉？恐怕是仁者見仁，智者見智。但是一位資深市場人士的觀點值得參考——“只要行情處于上升通道，那么市場就會水漲船高，討論地產股反彈、反轉完全沒有必要。與其判斷頂部在哪里，不如把握機會在哪里。”

　　大公司受益于二次調控

　　“二次調控表達了政府調控的決心，方向明確。”齊魯證券房地產行業分析師孫國東表示，“從八月中旬開始，地產股股價普遍出現了15%左右的回調，已基本反映了對二次調控的預期，隨著政策日趨明朗，我們認為地產股股價下跌空間有限。”他還表示，“房地產行業將進入大浪淘沙階段，具有逆市擴張能力的品牌開發商依然是首選，看好前期銷售數據超預期的萬科A和保利地產。”

　　中信證券房地產行業研究員陳聰表示，“調控帶來的產業集中度提高和個股分化被市場長期忽視。大公司超越小公司的業績表現，能夠不斷給大地產公司帶來更好的市場表現。”

　　對于未來的房價趨勢，某房地產中介高級置業顧問表示，“房價在一定范圍內穩定是必須的，我并不認同房價會下降，只能說政策出來以后很難漲上去。其實房價下降與上漲的意義是完全等同的，上漲則使得部分買不起房子的不滿，而下降又必然使得已經購買的因為資產縮水而引發新的社會問題。”

　　某行業研究員表示，資金從房地產行業向各自領域回流，必將使得行業集中度不斷提高。由于資質、資金和盈利前景等多種因素，房地產暴利時代的終結將導致實力不強的中小地產商面臨大洗牌。

　　無論樓市是否會降價，地產股的分化似乎都已經是一種必然。

　　部分公司或有重組機會

　　近年來房地產類公司已成為借殼主角之一，但這可能使得不少公司成為一大批“地雷”。

　　據不完全統計，自2009年以來，40余家發布重組預案的公司中，擬注入房地產資產占近20家。但自今年4月房地產新政以來，房地產類企業借殼和融資已經難以獲得證監會的審核通過，尚未通過審批的相關地產股可能成為“地雷”。據知情人士透露，目前房地產類公司相關審批短期難以松動。

　　那么，暫停上市、苦等重組審批的*ST炎黃、*ST白貓、*ST商務和*ST嘉瑞等一批房地產借殼類個股也將面臨重組方案失效或者收回，時代萬恒就因為原擬收購房地產類資產的重組方案過期而申請撤銷。此外，近幾年剛實現借殼上市卻無法獲得市場融資審批的地產股也將面臨困境。

　　不過，有券商分析師指出，“只要當前退市和借殼上市政策不會發生大的變動，今后幾年中小地產商或通過借殼上市的一些地產企業，可能面臨賣殼重組的窘境。而以后的主要借殼對象很可能是‘十二五’規劃所指明的新興產業領域的企業。”

　　他補充道，“前幾年地產火爆的時候，不是有大量地產企業瘋狂IPO上市或借殼上市嗎？”(記者 張冬晴)