隨著金地集團(tuán)再融資決議昨天的出爐，房地產(chǎn)上市公司今年以來(lái)的融資金額首次躍過(guò)千億元大關(guān)。滬深股市的歷史上，還從來(lái)沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)像房地產(chǎn)這樣在如此短的時(shí)間內(nèi)融資這么多的資金。

　　按照金地集團(tuán)昨天公布的董事會(huì)決議，除了發(fā)行12億元的公司債進(jìn)行融資外，公司還將通過(guò)公開(kāi)增發(fā)募集180億元左右的資金。在此之前，今年共有兩家房地產(chǎn)行業(yè)公司通過(guò)IPO登陸中小板，合計(jì)募集資金15.86億元；那些已經(jīng)上市的房地產(chǎn)上市公司則通過(guò)公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)和配股等方式，合計(jì)募集資金941.59億元。至此，房地產(chǎn)上市公司今年以來(lái)的融資金額合計(jì)達(dá)到1149.45億元。

　　值得注意的是，不少房地產(chǎn)上市公司上次融資剛完成不久就宣布進(jìn)行第二次融資。7月初，金地集團(tuán)剛完成44.99億元的非公開(kāi)發(fā)行；8月16日公布通過(guò)公開(kāi)增發(fā)募集35億元資金的棲霞建設(shè)，也是定向增發(fā)剛完成不久。

　　在上次融資完成后不久就實(shí)施第二次融資，去年7月才上市的保利地產(chǎn)表現(xiàn)得也相當(dāng)明顯。保利地產(chǎn)IPO時(shí)募集到的資金只有20.18億元，而它上月完成的公開(kāi)增發(fā)募集資金竟然高達(dá)68.1億元。此外，泛海建設(shè)、萬(wàn)科等均屬于這種情況。

　　房地產(chǎn)企業(yè)在融資問(wèn)題上表現(xiàn)出來(lái)的“急吼吼”，是希望將自身從高負(fù)債中解放出來(lái)。記者從中國(guó)人民銀行、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局了解到，從2003年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的平均負(fù)債率一直高于70%。

　　在高額負(fù)債中，55%以上是銀行貸款。如此高比例的銀行資金流入房地產(chǎn)企業(yè)，一度令管理層憂(yōu)心忡忡。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈明確指出，房地產(chǎn)是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。如此高的負(fù)債率，一旦出現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將使銀行承擔(dān)大量風(fēng)險(xiǎn)和不良資產(chǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)以股本融資為主，能更好地解決風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的問(wèn)題，提高開(kāi)發(fā)商的股本融資比例是大勢(shì)所趨。

　　根據(jù)過(guò)去的政策安排，建設(shè)部對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)上市采取的是從緊從嚴(yán)的策略。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，滬深股市現(xiàn)有的房地產(chǎn)上市公司絕大部分為借殼而來(lái)。從股權(quán)分置改革全面啟動(dòng)以來(lái)，有幾十家房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)重組ST或者瀕危公司實(shí)現(xiàn)了借殼上市。隨著保利地產(chǎn)2006年的上市，建設(shè)部從緊從嚴(yán)政策開(kāi)始明顯松動(dòng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)上市公司正在趨向癲狂狀態(tài)的融資，意味著房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源中的銀行信貸比重有望逐漸降低。但值得警惕的是，房地產(chǎn)上市公司的競(jìng)相高價(jià)融資，很可能會(huì)讓股市投資者承接這種由銀行轉(zhuǎn)移而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（陳建軍）

　　部分房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)注入與融資計(jì)劃

　　公司 增發(fā)數(shù)量 計(jì)涉及金額(億元) 發(fā)行方式

　　(萬(wàn)股)

　　＊ST金泰 800000 254 定向

　　萬(wàn)科A 87397 120 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　蘇寧環(huán)球 42000 100 定向

　　泛海建設(shè) 50000 93 定向

　　金融街 30000 90 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　世茂股份 70000 75 定向

　　天鴻寶業(yè) 55000 57 定向

　　金地集團(tuán) 17308 45 定向

　　上實(shí)發(fā)展 16000 41 定向

　　名流置業(yè) 30000 40 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　棲霞建設(shè) 12000 35 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　SST幸福 65301 33 定向

　　億城股份 15000 30 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　招商地產(chǎn) 11074 23 定向

　　銀泰股份 22000 19 定向

　　中寶股份 25000 17 定向

　　萬(wàn)通先鋒 6600 16 定向

　　天房發(fā)展 25125 15 定向

　　香江控股 14334 15 定向

　　中鐵二局 29700 15 定向

　　渝開(kāi)發(fā) 31133 15 定向

　　＊ST廣廈 33705 14 定向

　　中糧地產(chǎn) 20984 13 配股

　　北京城建 14100 12 定向

　　華發(fā)股份 9478 7 配股

　　廈門(mén)國(guó)貿(mào) 3700 7 網(wǎng)上網(wǎng)下定價(jià)

　　冠城大通 12000 6 優(yōu)先配售和上網(wǎng)定價(jià)

　　萊茵置業(yè) 13000 6 定向

　　天創(chuàng)置業(yè) 6000 定向

　　海德股份 7740 3 定向

　　ST鼎立 2680 2 定向

　　資料來(lái)源：光大證券研究所