接連兩個周末，家住東海花園的呂立偉都開車去東莞看盤，他剛為在那里投資的一套別墅和一間街邊商鋪繳納了定金。從1999年開始，呂就加入到投資房地產的隊伍當中，不過從今年7月開始，如同這座城市的其他投資客一樣，他把目光轉向了珠三角和內地二線城市。

　　來自深圳各地產中介和外地房地產開發商的信息顯示，由于深圳房地產的投資回報率迅速下降，不少投資客開始向深圳以外城市發展，廣東省內許多樓盤的深圳投資客比例已經占到50%~60%，外流趨勢日益明顯。

　　租金回報率低至3.04%

　　今年1~6月，深圳房地產價格又經歷了一輪猛漲，房價高位運行成為無可爭辯的事實，并已有了下跌苗頭。據廣東省統計局最新公布的廣東房地產業分析報告，上半年深圳市商品房銷售均價為13178元／平方米，比去年同期高出3906元／平方米，增幅達42.1%。而就在2006年上半年，深圳商品房價格較上年同比上漲僅為18.94%。

　　“經過這半年的高速增長，深圳房價未來的上漲空間相對有限。”世華地產市場研究中心總監肖小平分析，高位運行的房價已讓房產投資的收益不斷下降，房價本身也有了下跌勢頭。前段時間，該公司曾對深圳57座知名中小戶型樓盤的租金回報率進行了對比，結果顯示，今年1~5月，租金回報率最高的只有7.42%，最低的僅有3.04%，而在2006年同期，最高的達到10.3%，最低的也有4.6%。

　　以租賃市場最火爆的皇御苑為例，2006年其30平方米小戶型的平均租金是1860元／月，買賣均價為9100元／平方米，投資回報率約8.2%；今年，雖然同等戶型的平均租金漲至2010元／月，但買賣均價已達到12700元／平方米，投資回報率僅為6.33%，下降20多個百分點。

　　投資客遭遇多方擠壓

　　目前，深圳出現了一個讓本地投資客兩難的局面：一方面，高房價讓投資回報率下降；另一方面，頻頻出臺的各項宏觀調控政策又將投資信心打擊到最低點。

　　中原地產深港研究中心總監張偉表示，7月以來，全市二手房交易量極速下滑，投資客集體觀望。這種情形與去年7月相似。“去年6月，國家將營業稅全額征收范圍由2年擴大到5年，導致第二個月的二手交易量劇減，不過，在短暫觀望后，市場出現了成交回補與價格補漲；然而，今年的政策背景卻與去年大不相同。”

　　在張偉看來，今年的三大政策讓深圳投資客“閉門觀望”：首先，投資者在信貸環節遇到阻力。目前，深圳各大銀行已普遍收緊房貸額度，二手樓貸款按揭成數已降低1至2成，二次購房貸款成數還要減少1成，2次以上購房者已很難獲得銀行信貸支持，個別銀行已暫停房貸業務。“這對于主要靠銀行貸款完成交易的投機者的打擊是致命的。”

　　其次，8月啟用的《深圳市二手房預約買賣及居間服務合同》預示，個人所得稅的征收箭在弦上，對于轉手多次、歷次逃稅的房子，其產生的所得稅將由最后一名接棒者承擔。此外，營業稅、契稅的計算基數都將提高，交易成本顯著增加，以一套價格翻番的物業來計算，稅費將增加5倍，即相當于房價的15%。

　　再次，限制外資在深購房措施出臺后，在很大程度上抵消了人民幣升值帶來的人民幣資產的做多效應，一些財力雄厚的港人以及外籍人士在深購房受阻。

　　“在信貸環節、交易環節、限外環節等同時作用下，投資客將面臨多方擠壓，包括資金壓力、稅收對投資收益的分流、外資截流等，這些都會使投資者重新審視投資行為的風險與利弊。”張偉說。

　　資金外流趨勢明顯

　　在深圳樓市觀望氣氛漸濃的同時，投資客將眼光拓展至周邊城市，如廣州、東莞、珠海、惠州等，尋求新的投資機會。

　　世華地產地鋪人員向記者反映，近兩個月來，深圳各大片區投資比例均有所下降，如香蜜湖片區之前的投資比例達60%左右，目前已下降至40%；寶安中心區之前投資比例也有60%左右，目前急速下滑至25%。根據對投資客的追蹤調查，可以發現一個共同特點，即除繼續關注深圳樓市尋求新的投資契機外，投資客逐漸轉向外地市場，不少人已經在外地置業。

　　記者在探訪深圳一小時生活圈內各城市房地產市場時也發現，深圳投資客外流現象普遍，像東莞、惠州、中山等城市的中高檔樓盤，置業者中深圳客戶比例已占到五六成之多。許多售樓人員告訴記者，幾乎每個周末，都有深圳人前往看房，投資居多，且比較傾向于購買街邊商鋪、中大戶型和別墅。此外，世華地產東莞分公司和珠海分公司所做的市場調查表明，東莞目前置業者中有40%的客戶屬于深圳客戶，珠海也有30%以上樓盤為深圳投資客購買。

　　“這正好和深圳房產投資降低的比例相吻合，說明深圳投資客外流已經成為事實。”肖小平指出，目前外地房產投資市場遠沒有深圳成熟，存在過戶時間長等問題，但深圳部分投資客喜歡快進快出，這就需要慢慢磨合。但是，“隨著時間推移，外地市場逐步發展成熟，相信會有更多的深圳投資客走出去。”(記者 李緯娜）