近段時間，股市的紅火刺激了人們的投資熱情，不少人開始選擇用房產典當的方式來投資股市。年關臨近，北京各家典當行生意進入旺季。業內人士透露，北京目前通過當鋪“以房換款”的金額可能已超過了15億元，這些人獲取資金后大都投入了股市。

　　“最近半個月，差不多每天都有人來典當房子，房產典當量比半年前增長了七成。”京城華夏典當行董事長楊永告訴記者，往年接近年關時房產典當業務量上漲主要是因為一些中小企業回籠資金，但是今年一個明顯的特點是，約有三成以上的房產典當客戶是用換到的資金去炒股。

　　鋼絲上跳舞的“炒樓”人

　　記者從華夏、寶瑞通、阜昌等京城典當行了解到，自從去年下半年股市行情看漲之后，房產典當業務比以往增長明顯。北京典當行業協會會長郭金山表示，房產典當之所以受到投資者青睞，主要是因為房產一時難以變現，典當手續簡單、放款迅速，一般而言，典當房子的資金三至七天就可拿到手。因此，相當一部分投資客傾向于把房產抵押給典當行。

　　方正證券分析師呂小萍分析，與銀行相比，典當行貸款沒有繁瑣的手續，更加靈活。典當行也沒有像銀行那樣對客戶實行“一刀切”，各家典當行可以自行決斷，這些都是吸引人們當房、當車炒股的重要原因。

　　而國家出臺的一系列調控政策，讓不少“炒樓”的人轉戰股市。當房炒股者往往有兩套或多套房子，這里面主要有兩種情況：一種是看到股市上漲后想炒股但是手頭錢不夠，或者是前期炒股虧本想通過補倉進一步降低成本。向周圍親戚朋友借錢又礙于情面，或者沒有別的途徑。而房子暫時不能夠變現，于是“死物變活物”，通過抵押自己的房產獲得資金炒股；還有一種人認準了股市還要上漲，通過抵押房產獲得股票，然后再抵押股票獲得更多的資金來炒股。“這種人可能從股市上得到更多的盈利，但風險更大。對此，呂小萍表示，這種冒險可能在現在看來贏利的比例比較大，一旦遭遇股市大幅回調，他們要比其他股民承受更大的風險。因為股市投資的高風險性、典當貸款的高息率注定了這種投資方式是把“雙刃劍”。

　　股市一波三折“當”房炒股未必合算

　　“這種行為太瘋狂”。記者熟識的一位金融投資界資深人士表示了這樣的擔憂。他給記者算了一筆賬，10萬元的典當融資，每個月要交3000元費用，這意味著你的股票每月至少要賺3%以上，才能撈回成本。更重要的是，從經濟學角度看，典當炒股未必合算。

　　以北京市當房貸款為例，大多典當行的月息在3.2%以上、當金比例在70%左右。這樣擁有一套價值100萬元的房子就可以貸出70萬元，一年的利息支出就是26.88萬元。而70萬元挪用去炒股，在牛市中獲得50%收益率并不困難，那么收益就是35萬元，但除去當息支付后凈收益則僅為8.12萬元。然而，如果將這套價值100萬元的房屋出售套現去炒股，一年后再回購同檔次的住房，結果卻大不相同。在扣除相關稅費后，應該可以拿到90萬元左右的賣房款。賣了房子投資者接下來需要租房，按每月3000元租金計算，投資者一年的房租共計3.6萬元。于是，投資者可以投資股票的房款為86.4萬元。還用上面的50%收益率計算，這位投資者賣房后一年炒股的收益為43.8萬元。再除去每年大約20%的房價漲幅，其實際收益為23.8萬元，遠高于典當貸款炒股所獲得的8.12萬元收益。

　　當然，并非鼓勵大家賣掉自己的住房用于炒股，典當炒股，一般我不贊同。這位金融投資界資深人士表示，畢竟股市風險很大，沒有任何人能保證股市每年能有50%的收益。但從以上分析可以看出，即使在目前股市火爆的境況下，典當炒股也不經濟。同時，目前央行已經注意到了股市的急升再次背離了實際上市公司的經營水平，今年月初的存款準備金率的上調，表明對于宏觀投資面，未來政府仍舊將繼續以“調控”、“緊縮”為主導政策思路，這就決定了未來的股市發展將一波三折。因此，在2007年看來，股市的發展還不會和房地產的發展有交錯的地方。股民應慎重看待股市的高風險。

　　投資客轉戰股市高房價有望解凍

　　“事實上，由于股票市場的投資價值持續走高，促使很多投資人開始轉向股票市場。一些投資人群為了籌措資金購買股票，開始出售所投資的房產，但更多投資者將擁有的房產向銀行進行抵押貸款。”北京信一天房地產經紀公司市場部負責人羅煜告訴本報記者，根據“信一天不動產”權證部統計資料顯示，近一個多月來公司抵押貸款單子明顯大幅度上升，同比上月上漲了23.6%。目前公司抵押貸款的單子，經過調查有50%左右客戶通過抵押貸款籌措資金購買股票或投資基金，而且選擇抵押貸款獲得資金的房主數量是出售房產房主的2.3倍，去年11月時二者比例基本持平。羅煜表示，投資人群為了籌措大量的資金購買股票，通過抵押貸款獲得資金成為他們目前的主要手段，而且投資者通過即時吞吐資金獲利償還銀行抵押貸款利息，較一次性出售房產更具優勢。

　　“股市的趨好也會帶動樓市的利好”。北京鏈家房地產經紀公司市場總監金育松在接受記者采訪時表示，就房地產市場來看，房價已經處于高位，同時在連續兩輪的宏觀調控之下，房價卻繼續保持“高速”增長，而2007年對于房地產市場的調控將依然繼續，房產投資風險更加凸顯。面對股市的趨好和房產投資風險的加劇，必然會出現部分投資房市的資金抽離進而轉投股市，緩和房地產市場的供需矛盾，從而對于高漲的房價會起到一定的平抑作用。

　　(來源：經濟參考報 作者：洛濤)