吳曉靈：從緊貨幣政策為應對通脹壓力　　

　　資源要素價格過低不利發展

　　“在國際雙順差的背景下，近幾年較好地應對了商業流動性，貨幣順差獲得平穩的發展。為了使國家的貨幣供應量能夠保持在和經濟發展相適應的程度，必須控制好銀行間的流動性�！背鱿�此次論壇的央行副行長吳曉靈指出，中央新近提出的從緊的貨幣政策，實際上是應對通貨膨脹壓力和扭轉市場壓力的需要。

　　“過去勞動力價格比較便宜，而現在需要調整勞動力價格；此外，過去國家的能源和原材料的價格也是比較便宜的，而現在國際市場上能源和原材料價格都一直在上升�！眳菚造`認為，國家資源和生產要素價格過低對國家經濟持續發展是非常不利的，因此就有了調整勞動力價格和資源價格的內在要求，而這些價格的調整都會對通脹帶來成本方面的壓力。

　　金融結構不合理

　　“在中國企業的融資比例中，多半來自于貸款，而來自于企業債的只有19.7%，來自于股票的為15.6%。債券市場方面，31.2%是國債，企業債券是3.66%，短期融資是2.88%，也就是說對企業生產有幫助的也就是6%左右�！眳菚造`此間直指：國家的金融結構是非常不合理的。

　　她說，盡管債券市場發展會帶來貨幣供應量結構變化，但這種金融資產的結構調整，將有利于實體經濟的發展，也有利于整個宏觀經濟結構的調整。

　　“最近公司債由證監會管理之后有所松動，但總體而言，公司債還是太少了。”她指出，推動大公司走向債券市場融資，將有利于在信貸市場中為中小企業留出發展的空間。

　　她認為，大企業的財務報表都比較規范，財務制度比較規范，透明度比較高，適于到市場上融資。而且企業去市場上融資，成本會低于向銀行貸款，但是中小企業由于財務制度不是特別健全，個性化的特征比較強，比較適合于由銀行來貸款。

　　“最近市場上提出從緊貨幣政策之后，大家都在估計中小企業會被擠壓，會被排除出局�！眳菚造`稱，如果能夠放開大企業到債券市場上去融資，就可以在有限的信貸總量情況下，為中小企業騰出信貸的空間，就可以減少信貸緊鎖的時候對實體經濟帶來的負面影響。(記者　鄭春峰)

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