久未沾新股的華人首富李嘉誠，最近也加入到“打新股”的行列。日前，內(nèi)地赴港IPO的恒大地產(chǎn)以及龍湖地產(chǎn)啟動招股，李嘉誠同時出現(xiàn)在這兩家公司的投資者名單中，已被確認的是其以1億美元認購恒大地產(chǎn)。

　　這是恒大地產(chǎn)繼鄭裕彤、劉鑾雄各斥資5000萬美元認購股份后，再度獲重量級“資本大佬”的支持，繼而也影響到其公開招股。10月22日與10月23日，兩天公開認購，股民集體看好恒大地產(chǎn)，綜合多家證券行的數(shù)據(jù)顯示，恒大地產(chǎn)獲認購42.6億元。市場消息更指出，恒大國際配售超額認購情況已突破6倍，吸引了最少377.9億元資金的關(guān)注。恒大地產(chǎn)發(fā)行可謂順風順水、勝券在握。

　　房企境外上市洪波涌起

　　10月以來，境外股市強勢上漲，道指、納指、恒指等股指紛紛創(chuàng)出新高。這使得前期沉浸在“破發(fā)陰影”中的中資地產(chǎn)商再度掀起境外上市熱潮。10月17日，國內(nèi)首只地產(chǎn)科技概念股中房信集團(CRIC)登陸納斯達克，受到投資者熱捧，上市以來累計漲幅達35%。在香港市場，恒大地產(chǎn)、卓越地產(chǎn)、福建明發(fā)、廈門禹洲、花樣年等中資地產(chǎn)商相繼啟動招股。

　　自7月29日北京金隅赴港上市以來，已有恒盛地產(chǎn)、寶龍集團、華南城等多家房企完成境外上市。據(jù)統(tǒng)計，加上已通過聆訊和蓄勢待發(fā)的企業(yè)，目前，排隊赴境外上市的內(nèi)地房企超過30家；實際募集和計劃募集的資金合計逾500億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，四季度，資本市場流動性依然充裕；在今年行業(yè)景氣回升中，多數(shù)房企交出了亮麗的業(yè)績答卷；優(yōu)勢房企將成為境內(nèi)外資金青睞的對象。而房企上市融資，在為未來投資布局做準備的同時，也將加劇土地等資源方面的競爭。

　　房企赴港IPO遭遇新“標準”

　　不過，當數(shù)十個中國內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)瞄準香港股市，欲借IPO一役實現(xiàn)資本“涅槃”時，太平山下的資本角逐并非一馬平川。今年9月，內(nèi)地地產(chǎn)股赴港IPO呈現(xiàn)開閘放水之勢。其中內(nèi)地大型綜合物流交易中心華南城(01668.HK)和福布斯神秘富豪張志熔名下地產(chǎn)公司恒盛地產(chǎn)率先于9月底10月初分別上市。

　　“在恒盛和華南城招股的時候，香港市場行情很好，所以兩家公司定的價格都比較高，但上市后受大勢影響一路下降。到寶龍路演時不得不大幅下調(diào)招股價。當時香港投資者對內(nèi)地地產(chǎn)股確實一度出現(xiàn)悲觀和分化。”分析人士指出，金融危機過后，境外資本市場更關(guān)心房產(chǎn)商的財務狀況、風險控制能力和土地儲備質(zhì)量，“投資者最終的選擇，將體現(xiàn)出這種差異性。”

　　在香港，投行對地產(chǎn)公司IPO的主流估值方法是NAV估值法，即凈資產(chǎn)價值法。相對于簡單的市盈率定價，NAV估值對預期價格變化、開發(fā)速度和投資人回報率等因素展開全面評估；但這種方式也推動了開發(fā)商對于資產(chǎn)的簡單崇拜。

　　野村證券一位地產(chǎn)分析師指出，隨著市場對地產(chǎn)企業(yè)IPO更趨理性，今后，地產(chǎn)商在關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模的同時，更應關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量和品牌等因素。

　　投行人士表示，境外市場對企業(yè)IPO的審批判斷標準，更偏重于企業(yè)在行業(yè)內(nèi)是否擁有良好的發(fā)展前景和盈利能力，因此內(nèi)資優(yōu)質(zhì)房企赴海外上市的成功率便相對較高。