超購5.6倍恒大在港受追捧

　　在蕓蕓赴港“淘金”的內地房地產企業中，作為內地最大的“地主”的恒大地產新股認購獨領風騷。

　　事隔一年再度赴港上市的恒大地產繼續領跑，據香港媒體報道，同一時間共有4只內地房產新股在港上市，競爭激烈。截至10月23日，已經完成招股的禹洲地產(1628.HK)獲超額認購不足兩倍，而且并未吸引到大客戶最高限額申購；恒大地產(3333.HK)則繼續延續理想狀態。

　　孖展數字反映股民集體看好恒大，綜合多家證券行的數據顯示，已為恒大借出42.6億元孖展，即公開招股超額認購5.6倍。另外，市場消息稱，恒大的國際配售部分也已超購近5倍。申銀萬國聯席董事鄭家華認為，恒大的招股反應一洗近日內房股的頹風，建議持續看好恒大。

　　據介紹，“孖展”一詞來自香港，英文為Margin，即保證金的意思。根據單只股票波動“孖展”，是香港對杠桿式交易制度的稱呼，又稱保證金交易。從孖展招股來看，恒大地產顯然受到了香港投資者的青睞。

　　“恒大的能量絕不僅如此，估計該股下周二孖展截止時，仍然有大量增加的孖展認購，”時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬則相當看好恒大上市的表現，他認為，恒大自公開招股以來氣勢如虹，可以持續看好。

　　分析師認為，恒大能在招股中一馬當先，其重要原因是相對便宜，故吸引投資者認購新股意向增強。另外，市場氣氛轉好，恒指創逾一年高位，連帶新股孖展認購也在升溫。

　　香港富豪緣何看好新地產股

　　本月19日，恒大地產在香港舉行上市投資推介會，當時就獲得了不少香港富豪到場支持，包括新世界主席鄭裕彤、華人置業主席劉鑾雄、星島主席何柱國、長江實業執行董事葉德銓、英皇系主席楊受成以及中渝置地主席張松橋等人。

　　當天葉德銓透露，恒大的業務規模龐大，項目覆蓋全國，今年售樓成績理想，而且土地儲備成本便宜，都是認購恒大地產的原因。

　　目前，據香港市場消息稱，香港首富李嘉誠透過長江實業以逾1億美元進行認購，英皇集團主席楊受成則以私人名義認購超過億元。而中渝置地主席張松橋等也參與到新股認購中。另外，恒生銀行還宣布，為認購恒大地產的客戶，提供“一口價”新股貸款優惠，實際年息低至一點三五厘。

　　實際上，從恒大上市前的股權結構上看，也能發現不少國際戰略投資者的影子。2008年，公司上市計劃因金融危機暫時擱淺后，立刻引入了周大福等第二批戰略投資者，入股恒大5.6億美元，以解決當時的燃眉之急。

　　根據其招股說明書，恒大目前主要的掌舵人仍是許家印夫婦，二人共持有約80%股權，剩下不足20%股權則由戰略投資者持有，包括瑞信、德意志銀行、美林、高盛等國際投行以及科威特投資局，國際背景十分雄厚。

　　值得一提的是，據招股書披露，該集團擁有土地儲備5120萬平方米，并且將來也會延續如此規模的儲備，力爭在土地市場上一直占據優勢。同時，其土地成本也比較低，每平方米僅445元人民幣。按照恒大今年前9個月的銷售均價5100元/平方米計算，其土地成本不足10%。去年以來，恒大在內地樓市中一直采取“棄價保量”的策略，隨著房價近期走高，恒大的土地成本優勢存在進一步挖掘的空間。

　　截至昨日，恒大地產的國際配售實現兩倍超額認購，這意味著恒大發行已經勝利在望。值得注意的是，恒大最終發行股份數量較此前市場傳言的占總股本15%比例有所下降，受股份發行數量影響，恒大地產此次IPO募集資金規模也有所減少。消息人士分析，恒大地產此次發行股份數量壓縮，主要是因為公司目前現金流已大大改善，不必強求IPO規模。據了解，截至三季度末，恒大地產賬面現金有100億元，同時三季度銷售合約仍有74億元的回款額度。

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