匯率大戰背景下 人民幣對美元持續走升(6)

　　WIND數據顯示，今年1~7月，地產開發投資資金合計3.89萬億元，其中國內貸款7539億元，同比增長29%；利用外資302億元，同比增長11%，創自2009年5月以來最大同比漲幅。1~6月外商直接投資203.92億元，同比增長4%，亦創12個月來最大同比漲幅。種種跡象顯示，自今年6月匯改重啟以來，外資正加速流入內地樓市的一級開發市場。

　　頂級評級機構標準普爾則于近期預測，地產新政后一線城市房價將跌10%，但調整預計主要集中在一線城市。同時，未來二三線城市房市將逐步取代一線城市，進入不動產投資的活躍期。

　　藍籌股普漲疑似外資風格

　　不同于樓市近期的萎靡，股市特別是大盤藍籌股卻迎來了新春。不過數據顯示，資金正加速從中小板流入“價值洼地”的藍籌股。

　　事實上，A股這樣的 “二八”轉換在H股中并不陌生。今年下半年來，恒生國企指數累計上漲19%，高出同期恒生指數1個百分點。而恒生中國內地綜指數更是大漲30%，顯示出外資對中國內地企業的青睞。值得一提的是，周五，AH股溢價指數竟蹊蹺暴漲4.32%至101.44點，自9月初以來首次收于100點上方。

　　一般情況下，由于QFII規模限制，外資更熱衷于配置H股而非A股。近期外資的“棄H追A”，是否預示著熱錢正重新開始押注A股？

　　另外，允許外資通過基金投資A股的A50（02823,HK）本月來高出同期滬指漲幅近3個百分點，也顯示外資更看好A股前景。

　　平安證券首席宏觀經濟研究員孫方紅向 《每日經濟新聞》記者指出，股票和地產肯定是外資的兩大流入目標，但由于9月外匯占款的急增更可能與貿易順差保持高位有關，故其中有多少是由熱錢流入引起還不好說。至于股市，近期大盤藍籌的輪動確實不排除一部分有熱錢操縱，但因藍籌股估值本身較低，故也很可能是內地投資者操作所為。

　　長江證券策略組則指出，一般意義下投資A股的外資多是宏觀主題型基金，這類資金不喜歡炒中小盤股，也炒不過內地投資者，更傾向于通過投資行業藍籌，分享中國經濟增長。從近期大盤的風格變換看，部分藍籌發力，很可能有外資參與。從這一點看，未來熱錢押注股市的可能性將高于樓市。(楊可瞻)