期市暴跌凸顯調(diào)控隱憂

　　國內(nèi)期貨市場迎來全面的下挫行情，無論是農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品還是化工品都走出大幅下挫的行情，前期瘋狂的品種比如棉花、橡膠、白糖等跌幅更是處在前列。所有商品的全面同一時間下挫，至少說明了目前市場存在系統(tǒng)性風險，投資者最好的選擇應該是控制倉位謹慎操作，并密切關(guān)注當前國家調(diào)控政策。

　　從目前行情走勢來看，即便國家沒有政策出臺，至少目前市場所有投資者的神經(jīng)是處在緊繃狀態(tài)。在一個品種下挫后迅速波及了整個市場，令眾多投資者快速撤離，導致所有品種行情能夠在同一時間同一步調(diào)下挫。從所有品種最終基本都是以當日最低點收盤來看，可以隱約感覺到背后很有可能國家會出臺更為嚴厲的措施干預市場。近期市場所有品種集體快速飆升，國家出臺調(diào)控政策也是理所當然的。

　　10月19日央行意外加息，可以看出政府高層對市場通脹問題的關(guān)切。隨后為打擊期貨市場的投機行為，交易所紛紛采取提高活躍品種比如棉花、橡膠等品種保證金水平，并提高相關(guān)品種的交易費用。這不僅增加了投機交易者的交易資金同時也提高了交易成本，這對投機行為構(gòu)成一定的限制。從最近兩個交易日的情況來看，多數(shù)品種已顯現(xiàn)資金出逃現(xiàn)象，比如豆油、玉米、早秈稻、橡膠等。資金一直以來被比作是期貨市場的血液，在市場嚴重失血的情況下難以保證價格繼續(xù)在高位持續(xù)運行。況且本來市場已經(jīng)被炒到高位，泡沫最起碼已經(jīng)初步形成，在資金出逃的情況下，價格選擇回調(diào)應該是必然結(jié)果。

　　此外，不可否認美元問題是近期影響商品價格關(guān)鍵因素。此次全球商品的快速上漲與美元快速貶值有直接關(guān)系。美聯(lián)儲多次強調(diào)為刺激經(jīng)濟復蘇，推行量化寬松的貨幣政策等，可以說此次全球商品價格全面上漲，美元貶值乃罪魁禍首。然而在美元大幅貶值并引發(fā)商品全面暴漲后，美元指數(shù)從技術(shù)形態(tài)走出觸底跡象并有望展開反彈，這引發(fā)了市場投資者的擔憂，也是當前商品價格出現(xiàn)回落一個誘因。

　　對于投資者來說，面對市場出現(xiàn)調(diào)控預期的加強，同時資金出逃跡象明顯，多單要做的就是規(guī)避風險。同時要從前期單邊上漲的行情思路中轉(zhuǎn)變過來，即便無法短期快速轉(zhuǎn)變最起碼也要對當前的市場謹慎對待。從筆者多年投資經(jīng)驗來看，在目前的市場狀態(tài)下，最好的思路就是降低倉位或者密切關(guān)注政策并試探進行調(diào)整倉位。

　　總之，目前市場出現(xiàn)回調(diào)，假若沒有嚴厲調(diào)控措施出臺，回調(diào)行情應該是試探回調(diào)。當然也很有可能走出回調(diào)后再反彈的修正行情。以目前瘋狂過頭的行情論，發(fā)生回調(diào)也是可以理解的，適當調(diào)整思路謹慎操作并非錯誤的選擇。 (光大期貨 車 勇)