銀價(jià)接近30年新高 摩根大通身陷期貨操縱案 (2)

　　投行的“多重角色”

　　巧合的是，2008年匯豐控股與摩根大通涉嫌操縱白銀期價(jià)的同時(shí)，同樣也成為黃金期貨市場(chǎng)的“最大沽空勢(shì)力”。

　　2008年9月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)曾發(fā)起歷時(shí)6個(gè)月，關(guān)于COMEX黃金期貨是否存在價(jià)格操縱的調(diào)查，結(jié)果顯示：2008年7-11月期間，JP摩根與匯豐銀行等金融機(jī)構(gòu)一度占據(jù)黃金凈空頭頭寸的約67%，期間黃金價(jià)格從首次突破年內(nèi)新高1000美元/盎司驟跌至681.7美元/盎司年內(nèi)新低。

　　“上述大型投資銀行的職能不僅是黃金或白銀等貴金屬的未來價(jià)格發(fā)現(xiàn)者，盡管他們的投資報(bào)告影響范圍很廣泛。”汪凱表示，“事實(shí)上，這些金融機(jī)構(gòu)還是各國(guó)央行或大型貴金屬開采商拋售黃金或白銀儲(chǔ)備的經(jīng)紀(jì)商或做市商之一。”

　　“所以這些投資銀行有沽空獲利的情結(jié)。”東證期貨分析師陸兼勤指出，“他們有現(xiàn)貨背景足夠用于交割，一旦他們發(fā)現(xiàn)存在沽空獲利的良好時(shí)機(jī)，便會(huì)大量參與進(jìn)來。但他們未必真的會(huì)賣出白銀現(xiàn)貨，只是利用現(xiàn)貨進(jìn)一步打壓看漲白銀情緒。”

　　“這決定黃金與白銀交易的獲利方式只能依賴高拋低吸。對(duì)于匯豐控股與摩根大通等貴金屬交易商或潛在買家之言，一旦黃金或白銀價(jià)格觸及高位，他們沽空獲利的積極性更高。”一家投資銀行期貨經(jīng)紀(jì)商指出。

　　記者發(fā)現(xiàn)，2008年匯豐與摩根大通開始涉嫌沽空白銀與黃金期貨，涉嫌操縱價(jià)格獲利的時(shí)機(jī)，均出現(xiàn)在當(dāng)年3月白銀期價(jià)近年首次突破20美元/盎司的歷史新高時(shí)，及7月黃金期價(jià)首次突破1000美元/盎司關(guān)口的“微妙時(shí)期”。

　　但上述大型投資銀行之所以輕松“操縱”白銀黃金價(jià)格，還得益于其強(qiáng)大的資金實(shí)力。

　　據(jù)上述投資銀行期貨經(jīng)紀(jì)商透露，一般沽空黃金或白銀的主要執(zhí)行者是投資銀行自營(yíng)部門或關(guān)聯(lián)公司居多，他們一般能獲得10-20倍的融資杠桿倍數(shù)。而且他們的沽空動(dòng)作相當(dāng)隱蔽，部分空頭合約是通過所謂的暗池交易(DARK POOL)形成。暗池交易主要進(jìn)行匿名的大額合約買賣交易，并在買賣雙方所需要的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)投放到交易市場(chǎng)公開交易信息。

　　“這些匿名的大額沽空合約對(duì)于黃金或白銀的價(jià)格走勢(shì)影響力卻是相當(dāng)高的。有時(shí)它們能將黃金與白銀短期價(jià)格鎖定在某個(gè)區(qū)間，讓一些市場(chǎng)交易員用于對(duì)沖看漲風(fēng)險(xiǎn)的到期期權(quán)變得一文不值。”汪凱表示，2008年眾多白銀期貨買漲者都曾吃過類似“暗虧”。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 陳植)