分析人士指，其A、H股價“倒掛”凸顯國際投資者濃厚興趣

　　中國鐵建股份有限公司(1186.HK)H股昨天在港交所掛牌上市，股價逆市造好，高開于12.4港元，較招股價10.7港元上升15.88%，全天收于12港元，較招股價上升12%。

　　管理層信心十足

　　據(jù)悉，中國鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規(guī)模的特大型綜合建設集團之一，2006年、2007年連續(xù)入選“世界500 強企業(yè)”；2006年ENR排名全球第六大工程承包商，我國第二大工程承包商，僅次于中國中鐵。

　　昨天，中國鐵建H股及其43只相關認股權證同時掛牌，是香港今年以來最大型的新股上市。

　　中國鐵建股份有限公司董事長李國瑞表示，對公司A股和H股的股價表現(xiàn)充滿信心，因為中國的基礎建設行業(yè)發(fā)展空間巨大，而作為中國建筑行業(yè)的龍頭企業(yè)，有很強的綜合競爭力，公司業(yè)務在未來較長的時間都將處于上升通道。

　　中國鐵建總會計師莊尚標表示，公司2007年的毛利率已經(jīng)較2006年有所上升，隨著管理的日益改善，公司的毛利率會逐步提升。他說，雖然鋼鐵成本上升，但通過提高效率、節(jié)約成本、壓縮開支，相信2008年的毛利率會高于2007年，“2008年公布年報的時候會給投資者一個滿意的答卷！”

　　A、H股價“倒掛”

　　通常，A股估值都高于同類H股，而中國鐵建上市首日A、H股價一度“倒掛”(H股價未折算為人民幣)———H股收盤報價高于A股收盤的11.99元人民幣，成交量11.8億股，成交金額143.2億港元，約占大市總成交的14%！

　　對此，交銀國際董事總經(jīng)理溫天納表示，中國中鐵上市時也出現(xiàn)過H股股價高于A股的情況，這反映了國際投資者比國內投資者對中國基礎建設行業(yè)更有信心；另一個重要原因是，在成熟市場大幅波動的時候，國際投資者正在尋求“資金避難所”，而在人民幣升值加速的情況下，盈利前景較好的中國基建行業(yè)對于他們而言就是不錯的選擇。

　　溫天納指出，過去“A+H”上市公司的A股價格通常高于H股價格，此次中國鐵建采取的“先A后H”方式上市，估計未來會有不少公司效仿，因為A股定價大都高于H股，先發(fā)行A股可有助于提升A股和H股的定價。

　　機構看好公司前景

　　分析人士認為，在市場氣氛不利的情況下，中國鐵建能夠逆勢上升，表現(xiàn)已經(jīng)不錯，并看好其后市表現(xiàn)。

　　中國鐵建首日升幅不多，可能令不少借“孖展”認購的投資者可能賺不到錢。對此，溫天納表示，美國經(jīng)濟可能陷入衰退，同時內地經(jīng)濟又面臨新一輪的宏觀調控，這些都給A股及港股整體走勢帶來很大壓力。在市場整體氣氛不理想的情況下，中國鐵建H股上市首日能有逾10%的升幅已經(jīng)不錯。

　　但溫天納認為，在目前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，基礎建設行業(yè)的股價表現(xiàn)應該較其他行業(yè)好一些，加之今年年初的南方雪災也凸顯了鐵路基礎建設仍然薄弱，這些因素都將支持作為龍頭鐵路基建之一的中國鐵建股價的表現(xiàn)。

　　DBS唯高達證券董事黎永良表示，中國鐵建及規(guī)模較大的競爭對手中國中鐵股份有限公司屬于同一概念股，二者表現(xiàn)都依賴中國不斷增加的基礎設施和鐵路建設支出，因此估值不會相差很多。

　　而天相投資則發(fā)表研究報告認為，中國鐵建將受益于我國交通基建的快速投資。未來三年，其海外大工程項目將迎來集中結算期，從而促使海外業(yè)務收入及利潤更快速增長。公司近年來海外市場新簽合同額增長迅速，2006年和2007年1-11月的新簽海外合同額分別達到439.3億元和895.4億元，居全國對外工程承包企業(yè)的首位。 (郭蕾實習記者黃蒂娟）