分析人士指，其A、H股價“倒掛”凸顯國際投資者濃厚興趣

　　中國鐵建股份有限公司(1186.HK)H股昨天在港交所掛牌上市，股價逆市造好，高開于12.4港元，較招股價10.7港元上升15.88%，全天收于12港元，較招股價上升12%。

　　管理層信心十足

　　據悉，中國鐵建是我國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，2006年、2007年連續入選“世界500 強企業”；2006年ENR排名全球第六大工程承包商，我國第二大工程承包商，僅次于中國中鐵。

　　昨天，中國鐵建H股及其43只相關認股權證同時掛牌，是香港今年以來最大型的新股上市。

　　中國鐵建股份有限公司董事長李國瑞表示，對公司A股和H股的股價表現充滿信心，因為中國的基礎建設行業發展空間巨大，而作為中國建筑行業的龍頭企業，有很強的綜合競爭力，公司業務在未來較長的時間都將處于上升通道。

　　中國鐵建總會計師莊尚標表示，公司2007年的毛利率已經較2006年有所上升，隨著管理的日益改善，公司的毛利率會逐步提升。他說，雖然鋼鐵成本上升，但通過提高效率、節約成本、壓縮開支，相信2008年的毛利率會高于2007年，“2008年公布年報的時候會給投資者一個滿意的答卷！”

　　A、H股價“倒掛”

　　通常，A股估值都高于同類H股，而中國鐵建上市首日A、H股價一度“倒掛”(H股價未折算為人民幣)———H股收盤報價高于A股收盤的11.99元人民幣，成交量11.8億股，成交金額143.2億港元，約占大市總成交的14%！

　　對此，交銀國際董事總經理溫天納表示，中國中鐵上市時也出現過H股股價高于A股的情況，這反映了國際投資者比國內投資者對中國基礎建設行業更有信心；另一個重要原因是，在成熟市場大幅波動的時候，國際投資者正在尋求“資金避難所”，而在人民幣升值加速的情況下，盈利前景較好的中國基建行業對于他們而言就是不錯的選擇。

　　溫天納指出，過去“A+H”上市公司的A股價格通常高于H股價格，此次中國鐵建采取的“先A后H”方式上市，估計未來會有不少公司效仿，因為A股定價大都高于H股，先發行A股可有助于提升A股和H股的定價。

　　機構看好公司前景

　　分析人士認為，在市場氣氛不利的情況下，中國鐵建能夠逆勢上升，表現已經不錯，并看好其后市表現。

　　中國鐵建首日升幅不多，可能令不少借“孖展”認購的投資者可能賺不到錢。對此，溫天納表示，美國經濟可能陷入衰退，同時內地經濟又面臨新一輪的宏觀調控，這些都給A股及港股整體走勢帶來很大壓力。在市場整體氣氛不理想的情況下，中國鐵建H股上市首日能有逾10%的升幅已經不錯。

　　但溫天納認為，在目前宏觀經濟環境下，基礎建設行業的股價表現應該較其他行業好一些，加之今年年初的南方雪災也凸顯了鐵路基礎建設仍然薄弱，這些因素都將支持作為龍頭鐵路基建之一的中國鐵建股價的表現。

　　DBS唯高達證券董事黎永良表示，中國鐵建及規模較大的競爭對手中國中鐵股份有限公司屬于同一概念股，二者表現都依賴中國不斷增加的基礎設施和鐵路建設支出，因此估值不會相差很多。

　　而天相投資則發表研究報告認為，中國鐵建將受益于我國交通基建的快速投資。未來三年，其海外大工程項目將迎來集中結算期，從而促使海外業務收入及利潤更快速增長。公司近年來海外市場新簽合同額增長迅速，2006年和2007年1-11月的新簽海外合同額分別達到439.3億元和895.4億元，居全國對外工程承包企業的首位。 (郭蕾實習記者黃蒂娟）