近期各大媒體都在熱議“港股直通車”的事情，似乎是為了緩解流動性過剩，盡快讓內地資本外出投資，為此香港的H股出現了暴漲。我認為，廣大的中小散戶在買賣港股的問題上應該慎之又慎，不可盲目跟風。

　　這次出臺“港股直通車”的政策，效率之高、速度之快是令人驚訝的。我們國內醞釀上市股指期貨已經準備了幾年的時間，要進行體制和規則上的準備、技術上準備以及廣泛的投資者教育，而且按照監管部門的說法，當前對投資者教育還需加強。而這一次“港股直通車”的政策突然出臺，不僅缺乏許多的配套政策和操作性的規則，而且沒有聽到投資者教育這種經常聽到的說法，因而感到有些困惑。

　　我國的各大媒體進行投資者教育時動輒就提巴菲特，希望通過研究巴菲特的操作理念和原則來提升投資者的素質，我記得巴菲特忠告給證券投資者的一個重要原則，就是你不了解的股票，你不懂的股市不要去投資，要做自己知之甚詳的股市投資。我前幾天與一位投資者朋友交流，向他請教港股的事情，連他這樣的證券專家，都非常謙虛地講自己知之甚少，他曾經買過香港的仙股，只有幾分錢，這么便宜的股票應該是有較高的投資價值，他決心長期持有，可是這只股票經常并股、拆股，最后他退出的時候賠了90%，從這之后他認為他對香港股市的許多規則是了解不夠的，不懂得規則去香港進行投資是很危險的，尤其是用內地股市的投資理念去香港進行投資，結果將可能適得其反。

　　人們去香港股市投資主要是買賣H股，一個重要的原因就是H股和A股差價過大，大家認為最終差價應該補齊，兩價合一。關于這個問題已經有很多智者發表了看法，我這里不一一列舉，我只是想提醒大家注意以下幾個問題：其一，我國的A股市場是一個封閉的市場，它受國際市場的影響非常小，其價格主要反映我國經濟增長和國內的供求關系，而香港的股票市場是真正的國際市場，它與世界各大股市的變動是相互關聯的。其二，投資者的構成炯然不同，國內主要是基金公司和中小投資者，中小投資者的投資比例是很大的，而在香港市場投資者的主體都是國際上著名的投資機構，資本大鱷。其三，內地股市和香港股市的規則不同之處非常之多，這其中還有交易文化的差異。其四，幣種不同。滬深A股用人民幣標價，港股用港幣標價，這兩種貨幣的價格正在發生著重大的變化，用靜態的比價來進行比較是不科學的。可見，不同的市場、不同的條件下對同種資產價格的定價是不同的。

　　我個人認為，“港股直通車”的事情在政策上還應進行科學的論證，配合出臺切合實際能夠保障投資者利益的實施細則，同時要下功夫進行投資者教育，讓投資港股的投資者對香港的市場環境、市場結構、市場規則和市場文化有深入的了解。對于一些機構投資者有專業的人才和專業的知識進軍香港股市應該是可行的，但對于廣大的中小散戶，由于對香港股市知之甚少，所以要切記巴菲特的忠告，慎之又慎。

　　(作者：常清 中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心教授、博導)