老朋友，新交易

　　有早年官商密友韓國璋、王成明們的主動逢迎，上海電氣案使張氏賬面獲益10余億元，付出賄金27萬元

　　上海電氣(集團)總公司(下稱電氣集團)，是國內最大的裝備制造業企業集團，也是上海最大的市屬國資企業，2005年銷售收入達到604.9億元。2004年改制香港上市的上海電氣(集團)股份有限公司(即上海電氣，香港交易所代碼：2727)，則集中了電氣集團核心資產，2005年銷售收入為344億元。

　　2004年上海電氣改制時，張榮坤早年密友韓國璋已出任電氣集團副總裁。集團董事長王成明也是張的老相識。2000年，張榮坤曾以旗下同創企業公司，代上海廣電(集團)有限公司從旗下上市公司廣電信息(上海交易所代碼：600637)買入持有800萬股浦發銀行法人股，此時，王成明即任廣電信息董事長。

　　2004年9月，福禧投資出資10億元，持股10.54%，成為第二大股東，上市后股份攤薄至8.15%，張榮坤亦出任上海電氣副董事長。據韓國璋事后交待，張榮坤所出資金，有9.1億元來自上海電氣方面的借款。

　　2005年4月28日，上海電氣登陸香港H股市場。以上市時股價計算，張榮坤手上股權已升值至15.8億元-16.7億元人民幣，至社保案發時，這筆股權的市值更高達25億元以上。

　　針對張榮坤的起訴書還透露，2005年間，上海電氣集團總公司旗下上海集優機械股份有限公司(香港交易所代碼：2345，下稱上海集優)赴港上市時，張榮坤通過下屬蔣位、張軍注冊東英集團有限公司、貝克科技有限公司、新誠國際有限公司，參與上海集優IPO配售獲利。張榮坤從上海電氣拆借資金數千萬元，在香港炒股賺得1.38億港元。

　　檢方指控，就借款炒作上海集優事宜，張榮坤向王成明、韓國璋、上海電氣原財務總監徐偉、上海電氣資產管理有限公司投資管理部原副部長程彥敏共計行賄27.52萬元。

　　在張榮坤高達3000萬元的賄金中，區區27萬元較之其十億余元盈利幾乎微不足道。接近案情的人士透露，在此過程中，王成明、韓國璋等人，因知曉以“公路大王”身份亮相商場的張榮坤早已今非昔比，背景愈深，遂主動逢迎，故在當時既有伙同張榮坤入股華安基金股份之舉，亦有安排張從上海電氣上市中獲利之行。在對華安基金的收購中，王成明和上工投的王國雄，均為張榮坤和沸點投資的一致行動人。

　　王成明最終以貪污罪和受賄罪被判死緩，不過他被認定受賄總額21萬元，僅6萬元來自張榮坤；而韓國璋所得610萬余元賄款，有375萬元來自張榮坤。

　　罪與罰

　　張氏被控五宗罪名均非重罪

　　經歷2003年到2005年的高速擴張后，社保、銀行雙向融資已近百億元的“福禧系”仍感資金壓力。

　　2006年3月6日，福禧投資在銀行間市場發行10億元一年期短融券，發行利率為3.6%。這是國內首只由民營企業發行的短融券，一度受到基金追捧。

　　一種分析認為，此時的嘉金高速因建設資金失血過多，工程進展緩慢，原本預計2005年底竣工已無法實現。張榮坤就此籌劃了第三種融資模式。亦有人士稱，張氏坐莊海欣股份數年，2005年隨資本市場進入最低谷，已有10億元賬面虧損需要填補。

　　無論如何，上海社保案在2006年7月案發，直接導致福禧短融券風險劇增。當年8月21日，該債券的信用評級被上海遠東資信評估公司由A-1降為C級，成為中國第一只“垃圾債券”。

　　彼時，“福禧系”主要資產已遭法院凍結，10億元短融券投資者面對償付風險。這也被業內人士普遍看作是中國債券市場有史以來的第一次信用危機。

　　據此次檢方指控，張榮坤及福禧投資投資總監張軍、董事兼運營總監王永德等，“向中介提供了虛擬的2002年-2004年三個年度的審計報告，虛增9億元資本公積金和2005年上半年的報告，隱瞞了福禧投資向上海年金中心借貸30多億元和上海禧天酒店向上海工業投資實業公司借貸4.5億元股權質押的情況”，由此涉嫌欺詐發行債券罪。

　　2007年3月7日，在各方配合下，主承銷商工商銀行公告稱，福禧融資券如期足額兌付了全部本息，其資金來源則未公開披露。

　　據《財經》記者了解，2006年12月，配合調查的張櫻恢復自由，由其主導出售了公司名下蘇州的高速公路股權以及其他資產，償還了10億元短融券本息。資產售價較原購入價格均無甚溢價。

　　社保案發至今，各方消息顯示，張榮坤名下資產已近乎清理完畢，但交易細節如司法審判一般秘而不宣。比如，上海路和嘉金高速兩條公路股權據稱已折抵社保基金借款，上海電氣和中再子公司股權已由電氣集團和中再集團各自平價回購。

　　在百億元權貴資本的光環倏爾褪色之后，本是一介草民的張榮坤正在等待他的罪罰。上海社保案審判接近終局，已產生一個死緩判決，三個無期徒刑的判決，被處十年以上有期徒刑的權貴十余人。不過，接近案件的法律人士稱，張氏被控五宗罪名均非重罪，其最終量刑與一干受賄官員動輒無期、死緩的重典，或不可同日而語。

　　2006年夏上海社保案發，一朝而成的百億元“福禧帝國”一夜傾覆。縱是身經百戰的刑辯律師亦感嘆，這位年僅34歲的資本新貴，18歲出道直至身陷囹圄，15年間過山車般的人生體驗，非常人所能揣度。在這場官商勾結的大戲中扮演樞紐角色，對原本太湖之濱尋常出身的“小蘇州”而言，究竟是幸運還是不幸？張榮坤現在一定已經有了答案。(記者 羅昌平 陳中小路 趙何娟/付濤、楊海鵬、范軍利、宮靖對此文亦有貢獻)

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