香港文匯報：央行加息行動 意料之外情理之中

　　中新網10月22日電 香港《文匯報》22日發表評論說，央行此次加息，有助減緩通脹上升壓力，顯示政府調控通脹、遏制房地產泡沫以及熱錢肆虐的決心。央行根據國際形勢的變化，合理調節、控制好加息周期的節奏與幅度。此舉雖出乎市場意料之外，但也在環球經濟形勢演化的情理之中。

　　文章摘編如下：

　　10月19日晚間，央行突然宣布“由10月20日起，將一年期存貸款利率同時上調0.25厘”。這是距10月11日央行突然調升6大商業銀行存款準備金率0.5個百分點之后，半個月內央行第二次緊急推出貨幣政策調整措施。也是自2007年12月以來，央行重新啟動加息策略。此舉雖出乎市場意料之外，但也在環球經濟形勢演化的情理之中。

　　首先，央行此次重啟近3年以來的首度加息行動，并于半個月內兩度收緊流動性，顯示中國貨幣政策已開始悄然發生逆轉，而步入加息周期。正如今年初筆者曾撰文指出：鑒于全球經濟復蘇緩慢，美國失業率高企，經濟進入低增長期，年內美國量化寬松政策難以退出。受此影響，及中國經濟復蘇根基未穩，上半年中國貨幣政策也不可能發生逆轉。但隨因全球量化寬松貨幣政策所導致的惡性通脹預期上升，中國央行可能在年底加息，即宣告加息周期開始，貨幣政策開始逆轉。

　　第二，央行此次突然加息，顯示通脹有加速升溫跡象，緊急啟動加息策略，有助減緩通脹上升壓力，顯示政府調控通脹的決心，以確保年內CPI可實現政府控制目標。

　　第三，啟動加息，標志著政府開始加大調控樓市泡沫的力度。自去年底以來，中國一線城市樓價大幅上漲，為此，中央和地方都紛紛推出多項措施遏制房地產泡沫，但在全球量寬政策和中國積極財政政策與寬松貨幣政策的持續作用下，熱錢洶涌澎湃，樓價壓而難下。顯示新的熱錢浪潮又將席卷中國等新興市場，央行緊急加息，有助為熾熱的中國樓市降溫。

　　第四，央行的加息行動顯示，中國遏制熱錢肆虐的“匯率與防通脹”保衛戰已經打響。近期國際貿易與金融市場烽煙四起，美國二次量化寬松貨幣政策啟動如箭在弦，英、歐、日均維持超低基準利率不變，并做好了干預匯價，跟隨貶值的自救經濟的準備。人民幣面臨較大的“被動升值”壓力。央行此時緊急出招，先動利率政策，將推高企業人民幣融資成本，短期內有助平抑出口，降低順差，暫時緩解人民幣升值壓力。

　　未來，央行應根據國際形勢的變化，合理調節、控制好加息周期的節奏與幅度。嚴防美、歐、日因二次“量化寬松”開始的套息排洪，而導致熱錢泛濫與新一輪經濟泡沫膨脹。(馬建波)