近期TMT(通信、傳媒、科技)板塊的瘋狂又一次得到加強(qiáng)--國務(wù)院常務(wù)會議決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。昨日相關(guān)個股開盤大幅上揚(yáng)，中電廣通開盤即刻封死漲停，永鼎股份、廣電網(wǎng)絡(luò)、粵傳媒等陸續(xù)封住漲停。此外，3G概念股烽火通信、中創(chuàng)信測、法爾勝上午便封死漲停，網(wǎng)宿科技、福日電子、鵬博士、中衛(wèi)國脈、國脈科技等均有所表現(xiàn)。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，政策符合市場預(yù)期，三網(wǎng)融合可能會促成一些有線網(wǎng)絡(luò)個股的重組機(jī)會；總體利好視頻內(nèi)容提供商和光通訊設(shè)備制造商，但應(yīng)注意系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　有線網(wǎng)絡(luò)加速跨區(qū)域整合

　　國務(wù)院總理溫家寶13日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。2010年至2012年重點(diǎn)開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)，探索形成保障三網(wǎng)融合規(guī)范有序開展的政策體系和體制機(jī)制。對三網(wǎng)融合涉及的產(chǎn)品開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)應(yīng)用及在農(nóng)村地區(qū)的推廣，給予金融、財政、稅收等支持，并將三網(wǎng)融合相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入政府采購范圍。

　　“政策內(nèi)容符合我們預(yù)期。”申銀萬國研究報告認(rèn)為，三網(wǎng)融合仍需時間，廣電體系尚有3-5年保護(hù)期，短期三網(wǎng)融合格局變化并不明顯。從公布的政策內(nèi)容看，2013-2015年才全面三網(wǎng)融合，有線網(wǎng)絡(luò)在三網(wǎng)融合壓力下，在政策支持和外部競爭壓力下，行業(yè)趨勢有望轉(zhuǎn)好，變化主要體現(xiàn)在跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡(luò)改造和市場化運(yùn)作三個角度。

　　銀河證券認(rèn)為有線網(wǎng)絡(luò)面臨四大挑戰(zhàn)：一是視頻業(yè)務(wù)的壟斷被打破，部分用戶可能會分流到IPTV。二是受限于網(wǎng)絡(luò)，寬帶業(yè)務(wù)拓展困難。三是缺體制。絕大部分有線網(wǎng)絡(luò)公司都是事業(yè)單位體制，轉(zhuǎn)企改制到適應(yīng)市場化競爭不是一個短期的過程。四是缺資金。由于體制落后，有線網(wǎng)絡(luò)公司融資渠道稀缺，引入社會資本受到體制制約。

　　從另一個角度看，三網(wǎng)合一讓有線網(wǎng)絡(luò)股存在一些重組機(jī)會。國信證券分析師廖緒發(fā)認(rèn)為，三網(wǎng)融合對于有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，最大的意義并不在于增加了寬帶業(yè)務(wù)(本來就有)、語音業(yè)務(wù)，而在于將加速網(wǎng)絡(luò)的跨區(qū)域整合。從上市公司層面來看，各公司均存在跨區(qū)域并購的可能性，特別是上市公司的資本平臺作用非常明顯。總體來看，江蘇有線、杭州華數(shù)作為非上市公司最有可能成為試點(diǎn)地區(qū)，已上市的公司中，歌華有線、天威視訊、東方有線(東方明珠持有39%的股權(quán))同樣有可能成為首批試點(diǎn)地區(qū)。