中新網6月9日電 《北京青年報》今日載文指出，昨天，滬深股市在受到各方朦朧利好的刺激下出現了大幅暴漲，全日大盤以異乎尋常的方式井噴上行，個股呈現全面報復性普漲，漲停個股超過百只。全日兩市成交量突破了300億元，創出了近三年以來的天量。

　　“搶籌，這是典型的搶籌”，一位證券研究員說，“成交量這么大，大盤指數都幾乎漲停，這也只有在‘6·24行情’時看到過。股市也該漲了，如果再跌下去，不僅股民們挺不住了，那些券商們也只有崩潰。”

　　據悉，昨天導致股市暴漲的主要原因是坊間流傳的一則消息，該消息稱，2000億的資金已經獲準入市，其中有600億資金將撥給12家創新試點券商作為長期低息貸款，每家50億元額度。另外1400億資金將撥給匯金公司作為投資者保護資金。“如果該消息確實的話，那么將成為股市一個天大的利好。”該研究員對記者說，從昨天盤口的表現來看，確實有一批資金在抄底。不過，可以肯定的是這批資金既不是基金、券商，也不是游資，而更像是在當年5·19時那些先知先覺入場的資金。

　　另據了解，就在股市前幾天暴跌的同時，一些境外機構的投資者紛紛在進行額度追加計劃，而與此同時，國內深滬兩市的投資者開戶總數也在大幅暴增。一切的跡象表明，股市的轉機也許真的來了。

　　分析人士認為，上證股指漲幅達到8.21%，這是近年來非常罕見的盤中行情，自1999年“5·19”行情以來，兩市歷史走勢中只有三個交易日曾經超過6月8日的漲幅，分別是2000年2月14日、2001年10月23日、2002年6月24日。2002年6月24日，兩市以接近于全線漲停報收，這就是著名的“6·24”行情，當時行情出現的原因是停止國有股減持。

　　考察歷史上類似的盤中行情，會發現這樣的漲幅出現后，市場的行情運行方向并不一致，但是有一點是相同的，那就是都是因為政策面的重大變化所引發。而昨天的行情稍微有所不同，市場并沒有短期內推出的重大政策轉折。從現象上來看，這是市場做多因素經過一段時間積累后的集中爆發。那么，這一輪行情的性質與意義究竟如何呢？

　　大盤為什么會漲？

　　從技術面上來看，千點關口有支持一個反彈行情出現的可能，如果其它條件具備，甚至有支持一個技術反轉出現的可能。但技術因素提供的只是一種可能性，各項技術指標長期超跌早已是存在的事實。

　　從基本面上來看，股指運行到千點附近，從市盈率角度所謂的價值接軌與價值回歸過程已經基本完成。A股市場的定位不再是繼續困擾股指的問題，此時的基本面已經轉化為對上市公司不確定性的預期，從個體上預期不明確仍然存在，但是從整體上，千點的基本面不再對市場構成壓力。

　　從心理面上來看，這段時間市場的心理預期并不一致，但是對行情的呼吁，特別是對利好政策的期待，卻是市場一致的心理傾向。人們所疑惑的是管理層對這個點位的態度，但是一旦管理層通過某種方式表達了對市場的看法，并且這種看法通過主流資金的動作體現出來，就會引發整體心理面的反轉。總之千點的心理面是不穩定的，它是隨著指數方向產生整體改變的。

　　從政策面來看，自從“國九條”推出以來，市場出臺了一系列意在長期穩定發展的改革政策，而這些政策大多以利好的形式出現，但是市場有自己的表達方式。當股市運行到千點的時候，就產生了繼續推行改革與穩定市場環境之間的矛盾，政策面也會從長期市場構架思路中暫時采取一些穩定當前股市的舉措。

　　當技術面、基本面、心理面、政策面都希望市場在千點位置能夠走強的時候，資金面的動作就成了短期決定股指方向的核心要素。從資金面來看，兩市的機構投資者在千點位置的反彈行情中起到了主流作用。當中國石化出現在漲停板位置時，市場主流機構的千點自救意圖已經非常明顯。

　　上漲行情屬于什么性質？

　　判斷行情屬于什么性質，首先要判斷推動反彈的主要力量。6月8日雖然是普漲行情，但是很顯然鋼鐵、能源、石化類個股起到了推動指數的主要作用。結合周一在千點啟動之初市場的表現，機構重倉股停止殺跌開始回補的跡象相當明顯。對于市場來說，藍籌指標股是穩定指數的重要工具，而穩定指數對于目前正在推行的股市改革來說又具備著重要意義。

　　從盤面來看，首先行情是屬于自救性質。在持續縮量陰跌的情況下，很難有效地吸引外圍觀望資金的主動介入，只有市場產生一種上漲的預期和示范效應，才能吸引跟風資金與相關游資的參與。這一點體現在量能的變化上，從千點開始市場的買盤是逐波放大的。

　　從現實意義上來講，上漲行情的出現有“穩定人心、保障改革”的直接作用。千點是不平靜的水面，也是一個危險的邊緣，四位數與三位數的指數有可能相差不多，但是對投資者投資信心的影響卻是截然不同的。所以行情雖然和歷史上的情況有所不同，但也是另一種意義上的政策市。啟動之初雖然屬于機構的自救，但是繼續深化下去卻離不開市場外因素的支持。

　　后市行情會如何運行？

　　如此量能與漲幅的行情出現在千點位置，使其具備了較為充分的運行空間。6月8日的行情很難在盤面中分出強弱，是一種全面的普漲，是整個大盤指數的超跌反抽。行情還會繼續運行下去，但是像昨天盤面這種全面普漲卻不可能持續出現。

　　由于創新低之后市場是縮量單向下跌直到千點，因此上漲之初并沒有遇到明顯的拋壓，這也是目前市場籌碼構成決定的。雖然大盤上漲了8.21%，但是場內并沒有獲利的浮籌存在。但是當股指運行到前期低點1162點上方，也就是1200點附近時，會遭遇到第一批市場拋壓的出現，市場的分化應該在這個點位開始。

　　那么市場會以怎樣一種方式分化呢？需要注意的是，那些對穩定股指運行有比較重要作用的藍籌指標類個股會繼續保持比較穩定的走勢，這是這一輪上漲行情的性質所決定的。這類品種也是投資者后市應重點持有的對象。市場有可能出現類似于2003年上半年的那種熱點分布局面。所謂的價值投資標準在經歷一段時間的短期沖擊后，會再度逐漸抬頭。

　　現在關于上漲行情是反彈還是反轉會成為一個熱點話題。其實這種概括只是行情周期上的區別，我們需要重點考慮的是股指是否形成了趨勢上的轉折。現在至少有兩個結論是明確的：第一，一千點位置的底部支撐作用已經確定，股指的跳水已經浮出水面，它在技術面上的作用與它在政策面上的意義同樣重要，所以在目前位置如果出現短線震蕩，仍然是波段機會。第二，價值投資的理念和以機構為主流的藍籌指標股穩步走勢會在一段時間內繼續運行下去，以保證市場有一個穩定的改革環境。(徐勝治 劉志剛）