探尋央企整合投資機會 板塊或演繹資產注入行情

　　日前，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署促進企業兼并重組。會議明確，中央將設立專項資金支持中央企業兼并重組，支持兼并重組企業技術改造和產品結構調整，充分發揮資本市場推動企業重組的作用，落實稅收優惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。央企整合已迫在眉睫，向來對重組題材頗感興趣的股市也看到了走出泥潭的一絲曙光。

　　目前央企單位已經整合至126家，按照國資委的要求，今年余下時間的硬指標是至少要整合掉26家，整合動作將超過之前任何一年，無論從區域還是行業層面都正在加緊制定相關方案。

　　對于央企重組，國資委主任李榮融多次明確表示，國有經濟應對關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域保持絕對控制力，包括軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等七大行業。到2010年，七大領域要擁有一批對行業發展有較強影響力和帶動力的重要骨干企業。

　　“預計上述領域央企集團將逐步掀起集團整合、上市公司資產注入的高潮。 ”渤海證券研究所分析師王智勇表示，特別是大股東控股權比例較低，如低于30%的值得重點關注；其次，旗下只有1家上市公司，唯一的上市公司成為資產整體上市平臺的可能性較大；此外，旗下有多家上市公司，其中已經啟動了部分公司的重組，那么其他上市公司的重組預期較為強烈。

　　江南證券分析師巫寒表示，從央企在各行業排名情況來看，電力、軍工、煤炭、鋼鐵、電子信息、汽車、建筑等七大行業將成為央企重組購并的主要行業。而目前這7個行業擁有的上市公司超過60個。巫寒指出，在目前上市公司中存在重組可能性最大的公司有15家，分別是一汽轎車、東風汽車、東風科技、一汽富維、中鋼吉炭、漳澤電力、中國玻纖、許繼電氣、長城信息、ST波導、有研硅股、南方匯通、晉西車軸、中國嘉陵、哈飛股份。

　　分析人士認為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。具體而言，投資者可以考慮以下幾個方面的央企重組投資機會：首先是“主輔分離”帶來的重組機會。其次是解決產能過剩帶來的兼并重組機會，如工信部曾明確的解決過剩產能和重點推進兼并重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材行業等行業；再次是提高資產證券化帶來的投資機會。資產證券化比例較低的行業在整合加速過程中也將受益。如軍工板塊，資產證券化率不到20%；最后央企背景科研院所的歸屬權劃分等也能帶來投資機會。

　　軍工板塊

　　重組整合題材較明確

　　我國的國防工業處于成長和深刻變革時期，武器裝備處于技術提升和自主創新的階段。下半年，重組整合和以先進制造業為代表的戰略新興產業題材將繼續受到關注。

　　中投證券分析師馬慶圓表示，下半年依然關注行業變革帶來的重組整合。十大軍工企業集團向產業化、專業化發展以及向多元化投資主體方向發展的趨勢明確：中航工業集團的整合框架已經比較明確，按照中航工業集團公司的整體戰略目標，整合將會進一步深入，具有較明確重組預期的公司有航空動力、哈飛股份等；兵器工業和兵器裝備集團的戰略發展目標相對較明晰，進行較大范圍整合的可能性較大；航天科技、航天科工集團以及電子科技集團受制于事業單位體制等因素，大規模整合尚需時日，需要關注小范圍的重組機會。后續行業內上市公司股價的主要催化劑有：行業內上市公司重組等事件性因素如中航電子復牌、北斗導航衛星發射、新機試飛、航空展等，以及戰略性新興產業規劃等產業政策因素。

　　渤海證券研究所分析師王智勇向記者介紹，軍工板塊目前正在進行的資產注入公司10家，其中董事會預案2家，股東大會通過5家，證監會批復3家。而煤炭和有色等資源類板塊的重組預案也比較多，如*ST黃海、*ST偏轉、*ST四維、*ST威達等，但是重組的公司一般是轉型到資源類行業，主要以地方國資企業集團控股或者私營企業為主。