探尋央企整合投資機會 板塊或演繹資產注入行情(2)

　　水泥板塊

　　兼并重組將有大動作

　　據了解，水泥業將是推進兼并重組的重點產業之一。此前，工信部已下達2010年水泥業淘汰落后產能目標任務(9155萬噸)，要求進一步加快水泥業整合步伐。根據初擬方案，到2011年規模前10家水泥企業的產能要達到總產能的30%以上，這意味著未來水泥業兼并重組將有大動作。

　　水泥產業兼并重組方案圈定企業范圍為前10強，兼并重組擬定的初步目標是到2011年前10家水泥企業的產能要達到總產能的30%以上。“這意味著未來水泥業兼并重組將有大動作，而且預示著大企業將獲益。 ”接近水泥協會的一位權威專家說。數據顯示，2009年全國水泥產量在17億噸左右，前10強占比約為21%。這意味著未來2年，水泥產業兼并重組將至少涉及1.5億噸的產能，兼并重組必然會有大動作。

　　科研院所

　　有望成今年央企重組看點

　　在各種重組類型中，科研院所并入產業集團有望成為今年央企重組的看點。目前，央企當中還有包括武漢郵電科學研究院、上海船舶運輸科學研究所、中國建筑設計研究院、中國建筑科學研究院、北京有色金屬研究總院、機械科學研究總院等在內的十家科研院，已經處于“待嫁”狀態，或者正在積極尋找 “婆家”。此類重組此前也并不少見，例如長沙礦冶研究院并入五礦集團，中國建筑材料科學研究院進入中國建材集團，沈陽化工研究院并入中國中化集團等。

　　規模過小，是科研院類央企被并入產業集團的主要原因。華泰證券表示，科研院所及央企排名靠后單位被優先整合將成大概率事件。不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場機會。綜合來看，科研院所層面建議關注有研硅股、北礦磁材、烽火通信；從排名靠后央企單位層面建議關注路橋建設、新興鑄管、彩虹股份。

　　鋼鐵板塊

　　跨區域重組沖破阻力

　　作為兼并重組“重頭戲”的鋼鐵行業，有關指導意見的出臺已是箭在弦上。據悉，相關意見將對鋼企并購之后的財稅、勞務關系等難點問題進行規范。

　　2009年以來，鋼鐵產業并購的步伐不斷加快，如：首鋼集團重組水鋼、貴陽特鋼、長治鋼鐵，寶鋼重組寧波鋼鐵，河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團等也加大了對行業的整合力度。今年2月5日舉行的中國鋼鐵工業協會2010年理事會議上，工業和信息化部副部長苗圩透露，工信部制定的鋼鐵行業兼并重組指導意見將下發。工信部將加快鋼鐵行業重組，鋼鐵產業要“鼓勵發展3至5家大鋼企。 ”

　　雖然兼并重組的步伐沒有停歇，但一些地方政府還為鋼企跨區域重組設置障礙。此次召開的國務院常務會議提出，要消除企業兼并重組的制度障礙。清理廢止各種不利于企業兼并重組和妨礙公平競爭的規定，堅決取消地方自行出臺的限制外地企業對本地企業實施兼并重組的規定。地區間可簽訂財稅利益分成協議，實現企業兼并重組成果共享。分析人士認為，上述論述非常具有針對性，可以預見，今后鋼鐵企業在跨區域重組方面的阻力將大為減輕。

　　有色板塊

　　整合開啟“巨頭”時代

　　我國煤炭行業的整合重組全面鋪開已成定局。相關專家指出，煤炭資源對我國至關重要，改變能源發展戰略，整合重組形成一批行業巨頭，“有利于避免被外資‘綁架’，保障我國能源安全”。

　　作為能源行業的領軍力量，國企“強者愈強”的態勢也日益明顯。國家發改委向各產煤省份發出的 《關于加快推進煤炭企業兼并重組的意見 (征求意見稿)》中就明確要求，“2010年底，新組建1-2個以優勢煤礦企業為主體的跨地區、跨行業、跨所有制的特大型煤炭企業集團”。

　　繼山西煤改顯著增強五大國企實力后，今年出臺的“河南版”煤炭行業整合方案，被認為是山西煤炭整合的延續。到今年年底力爭建成3個年產5000萬噸的特大型煤炭企業，成為河南煤炭資源整合的目標之一。繼組建中國平煤神馬能源化工集團、河南煤業化工集團后，義煤、鄭煤等大型集團的兼并重組剩下的問題只是 “誰吃掉誰”而已。另有消息稱，山東省規劃將兗礦集團、新礦集團等7家煤企合并為一家年產量超過1億噸的行業巨頭。這一整合如果成功，將會出現一家僅次于神華、中煤的全國第三大煤炭集團。( 楚怡俊)