農行生死戰所反映的市場癥結(2)

　　大盤股難當“定海神針”的重任。一是因為至今年底市場流通比例將上升到90%，市場供應量成倍增長；二是因為今年政府提出了“調結構、轉方式、抑過剩、扼房價”的方針，使傳統意義的大盤藍籌股被邊緣化；三是因為股指期貨中強大的空頭瞄準的正是滬深300大盤股，使大盤股難以抬頭。因此，像以往那樣以20倍市盈率定位大盤股勉為其難，只能像國際股市那樣以8-12倍進行估值。目前農行和三大行的低定位勢必對其他大盤股具有往下牽引作用，今后大盤股整體性機會將越來越少，上證綜指大漲或連續大漲也變得越來越難。

　　大盤震蕩筑底的空間有限只是時間不夠。在半年指數跌30%、估值已相當于1800點情況下，指望大盤還有很大下跌空間本身就不現實，更何況上半年經濟數據公布后導致上半年大跌的幾個基本面因素已大致排除。相反，社保、養老、保險、產業資本入市，宏觀經濟政策第三季度可能向寬松方向適度微調，這些都是封殺大盤探底空間的有利因素。但是由于市場人氣恢復需要時間，基金從90%以上倉位降到70%后還來不及完成新一輪建倉，因此，大盤還有回踩底部的策略性需要。踩到哪里，只有章魚哥知道。震蕩筑底的時間可能會拉長，修復性行情也許要等到秋季。