三大私募論后市：峰回路轉(zhuǎn)?多頭還有多少子彈(2)

　　劉佑成：我覺(jué)得接下來(lái)，大盤(pán)只有脈沖式的機(jī)會(huì)。陽(yáng)光私募的選股思路不是一成不變的，八月份我們傾向于選擇一些短期有催化劑的股票，持股的時(shí)間會(huì)比較短，關(guān)注一些交易性機(jī)會(huì)。

　　孫燕軍：下半年板塊輪動(dòng)會(huì)很快，個(gè)股的機(jī)會(huì)很難抓。從最近的盤(pán)面走勢(shì)看，沒(méi)有什么章法。我們傾向趨勢(shì)投資法，對(duì)手中的股票堅(jiān)定持有，等待大盤(pán)反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

　　許勇：在趨勢(shì)不明朗的狀況下，寧錯(cuò)過(guò)，不做錯(cuò)。等股指回調(diào)到合適位置可以精選個(gè)股，適當(dāng)操作。今年的行情不能太貪心，把握住機(jī)會(huì)，一年做兩次就夠了。

　　中國(guó)證券報(bào)記者：大家對(duì)8月份，乃至下半年大盤(pán)點(diǎn)位運(yùn)行區(qū)間有什么樣的判斷？

　　劉佑成：我覺(jué)得估值上行高點(diǎn)在2700點(diǎn)，下行低點(diǎn)在2500點(diǎn)。股指上行的空間不大，大盤(pán)股估值不會(huì)回到2006年的水平。

　　孫燕軍：我們判斷下半年股指反映經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行空間是2100點(diǎn)-2900點(diǎn)。考慮到政策因素的影響，運(yùn)行空間可修正至2300點(diǎn)-3100點(diǎn)，上下有800點(diǎn)的空間。

　　許勇：我們判讀指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2300點(diǎn)-2800點(diǎn)之間。

　　小盤(pán)股還是大盤(pán)股

　　中國(guó)證券報(bào)記者：在一般投資人看來(lái)，現(xiàn)在個(gè)股選擇是個(gè)難題，安全邊際較高的大消費(fèi)板塊目前市盈率已經(jīng)不低，例如白酒、百貨等板塊。接下來(lái)市場(chǎng)投資風(fēng)格可能面臨分化，中小市值股票和周期類藍(lán)籌股，誰(shuí)更有機(jī)會(huì)？哪些板塊可以重點(diǎn)關(guān)注？

　　劉佑成：我們認(rèn)為西部概念還是有機(jī)會(huì)的，尤其是新疆的消費(fèi)類股票可以適當(dāng)關(guān)注。酒類股票雖然最近估值有點(diǎn)偏高，但價(jià)格傳導(dǎo)能力很強(qiáng)，能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地獲取收益，因此還是很看好。至于買(mǎi)“大”，還是買(mǎi)“小”的問(wèn)題，我覺(jué)得現(xiàn)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的矛盾還沒(méi)有得到解決，中小板指數(shù)現(xiàn)在5700點(diǎn)左右，與之前的高點(diǎn)6177點(diǎn)已經(jīng)相距不遠(yuǎn)。

　　孫燕軍：投資應(yīng)該順勢(shì)而為。考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)的因素，消費(fèi)類、新興產(chǎn)業(yè)和引導(dǎo)民間投資進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)比較大。但是我認(rèn)為，今年銀行業(yè)績(jī)不會(huì)太差，考慮到現(xiàn)在的低估值，從成本核算的角度分析，加上年底的分紅，投資銀行股應(yīng)該有7%-10%的穩(wěn)定收益，比固定收益產(chǎn)品的收益率要高。

　　許勇：中小板相對(duì)大盤(pán)的估值依然在高位，且面臨10月份的解禁問(wèn)題，因此面臨一定估值風(fēng)險(xiǎn)。我們覺(jué)得農(nóng)業(yè)股、航空股以及低端消費(fèi)品個(gè)股機(jī)會(huì)較大。

　　中國(guó)證券報(bào)記者：最近一段時(shí)間災(zāi)害天氣頻繁，近期乃至整個(gè)下半年農(nóng)產(chǎn)品和期貨相關(guān)品種會(huì)有投資機(jī)會(huì)嗎？

　　劉佑成：農(nóng)產(chǎn)品下半年會(huì)比較堅(jiān)挺，現(xiàn)在處在通脹周期中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲只是時(shí)間問(wèn)題，壓不住的。但是很多農(nóng)業(yè)股長(zhǎng)期沒(méi)業(yè)績(jī)，股價(jià)短期腰斬20%-30%也有可能。農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)會(huì)有所差異，子行業(yè)板塊中，我們比較看好種子和養(yǎng)殖業(yè)，或者像北大荒、獐子島，這樣有地、有水，具備資源優(yōu)勢(shì)的公司。此外，豬和牛的養(yǎng)殖業(yè)以及深加工行業(yè)都有一定機(jī)會(huì)。

　　孫燕軍：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)成為國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，多部委會(huì)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段嚴(yán)控農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。所以說(shuō)，農(nóng)業(yè)股雖然會(huì)有一些短期機(jī)會(huì)，但是不會(huì)持續(xù)。

　　許勇：總體看下半年農(nóng)產(chǎn)品有投資機(jī)會(huì)，如大宗農(nóng)產(chǎn)品。今年雖然氣象災(zāi)害嚴(yán)重，但也是建國(guó)以來(lái)第六個(gè)豐產(chǎn)年，國(guó)儲(chǔ)糧食很充足，所以漲價(jià)的空間不大。而小品種農(nóng)產(chǎn)品，如白糖、咖啡、可可等熱帶作物受天氣影響大，存在投資機(jī)會(huì)。CPI近期看有上漲壓力，但持續(xù)性還需觀察。