股王爭霸好戲上演 A股股王是如何煉成的? (2)

　　業績上來說，洋河股份無疑是目前白酒行業增長最為迅速的上市公司之一。今年一季報顯示，在白酒上市公司中，洋河股份凈利潤僅次于貴州茅臺和五糧液，位居行業第三。一位曾經實地調研過洋河股份的私募基金經理對記者透露了這樣一個細節，一般酒類行業的調酒師都是在品酒之后就把酒吐掉，但洋河股份的管理層要求調酒師把酒喝下去，強迫調酒師調出喝了之后第二天不頭痛的酒。

　　同樣，洋河股份的發展目前看來順風順水，但其暗藏的風險也不可小覷。此前洋河股份被曝由于基酒不足，需要斥資向五糧液等酒企購買基酒，對此公司承認了此事。一位券商分析人士認為，洋河股份高速發展帶來的基酒不足而引發的一系列“快公司綜合征”開始困擾這匹“黑馬”，洋河股份會否步秦池酒的后塵目前還很難說。

　　過路“皇帝”遭受非議

　　本輪IPO重啟之后，創業板和中小板新股發行“三高”現象一直飽受巨大爭議，雖然其中造就了一大批“天生的高個子”，一些股票一上市就直接成為兩市第一高，有的還未上市就已經被冠以股王的頭銜，但靠著高價發行和短期炒作而成為股王的股票注定都只能成為過路“皇帝”。

　　2010年5月6日，此前藉藉無名的深圳市海普瑞藥業股份有限公司以148元的A股歷史上最高發行價登陸深交所，當天開盤最高被炒至188元，一舉成為當時兩市第一高價股，其市值幾乎相當于五個同仁堂，這讓這家公司的創始人李鋰夫婦的身家立刻增至504.5億元。“今天起，他們將在中國富豪排行榜上名列第一。”中國富豪榜的編制者胡潤說，如此盛況，讓剛剛在去年登上中國首富的王傳福也黯然失色。但奇怪的是，公眾對這位新的中國首富和新晉股王基本上一無所知。神奇的財富故事建立在一個叫肝素鈉的產品之上，這個從豬小腸中提取的抗凝血劑，可用于腎透析與多種外科手術，海普瑞的所有利潤幾乎均來源于此。

　　在海普瑞上市后，質疑聲迅速洶涌而來。陌生的產業、過高的IPO定價、機構毫不掩飾的熱捧、招股說明書中含混的市場地位描述以及涉嫌虛假陳述等質疑聲，讓海普瑞只在股王寶座上停留了數日便跌下馬來。截至8月18日，海普瑞收于128.42元，較最高點跌去近1/3，而眾多打新的機構也在這場股王狂歡中損失慘重。

　　另一個過路股王碧水源同樣備受質疑。在海淀區西北四環交匯處，一棟九層高的棗紅色辦公樓，大廳里空空蕩蕩，走到二樓，才看到這里就是曾經兩市第一高價股的碧水源辦公區。與不起眼的外表相比，碧水源在資本市場上的表現堪稱蕩氣回腸。上市首日便以120%的漲幅榮登A股股王寶座，但在瘋狂上漲四天后，市場紛紛開始質疑碧水源是偽裝的高科技環保企業，并不擁有技術，此后更牽扯出曾經的資本大鱷“涌金系”是造就碧水源超高價發行的始作俑者。伴隨著市場的質疑，碧水源股價開始一路狂瀉，股王之位也不得不轉手。

　　昔日霸主望“王”興嘆

　　雖然已是過去式，但說到兩市最高價股，貴州茅臺和中國船舶依然是兩只不能不提的股票，貴州茅臺是“百元金身”最長時間紀錄的保持者，而中國船舶曾經創造了300元的A股史上最高股價。但時過境遷，無論是市場環境還是公司本身的狀況都無法與當年相比，這兩個曾經的A股霸主如今也只能望“王”興嘆。

　　貴州茅臺的股王之路要從2006年5月說起。2006年5月19日，貴州茅臺宣布“10股送10股派3元”，5月25日又送出A股史上最大紅包“10股送1.2股派20.66元”，這一切都源于貴州茅臺認沽權證，而貴州茅臺的股價從前一個交易日的91元直接落到39元。雖然經歷這次股價大地震，但這反而成了貴州茅臺股價飛升的起點。2007年初，貴州茅臺突破100元。2007年底，貴州茅臺股價突破200元，而2007年也正好是貴州茅臺發展的最黃金時期，當年凈利潤增長83.25%，無論是此前還是之后，貴州茅臺凈利潤增速都沒能超過這個數字。貴州茅臺的股價雖然在2008年的大熊市中無法避免“腰斬”的命運，但一直保持著一個相對較高的水平。不過，本輪IPO重啟后各類高發行價高市盈率的中小企業粉墨登場，讓貴州茅臺無法繼續占據股王之座，截至上周五，貴州茅臺收盤報148.89元，居現價排行榜的第四位。