創(chuàng)業(yè)板公司高管離職潮背后:或繞開監(jiān)管準(zhǔn)備套現(xiàn)(2)

　　“這樣的說(shuō)法是值得懷疑的。”首創(chuàng)證券分析師王燕鳴說(shuō)，辭職的高管大多在公司上市前就持有公司大量股份，這些股份成本低廉，有的原始股成本甚至低到每股幾毛錢，而目前創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)最低的15元，最高的有150多元，這些原始股東的套利空間巨大。

　　“正因?yàn)樘桌�空間巨大才會(huì)限制這些股份的買賣，但是股東辭職后效應(yīng)會(huì)不一樣。”王燕鳴說(shuō)，深交所規(guī)定，身為上市公司高管的股東，每年減持公司股份數(shù)量不能超過(guò)自身持有數(shù)量的25%；在高管申報(bào)離任6個(gè)月后的12個(gè)月內(nèi)，減持公司股份數(shù)量不得超過(guò)自身持有該股份總量的50%，也就是說(shuō)，股份解禁后，提前辭職的高管可套現(xiàn)的股數(shù)可翻倍。

　　值得注意的是，去年首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司將于10月底迎來(lái)首次高管限售股解禁，而高管離職最多的月份則集中在三、四月份，距10月底剛好半年。

　　而記者在翻閱這些公司的中報(bào)和相關(guān)公告后發(fā)現(xiàn)，在上述離職的持股高管中，只有梅泰諾副總裁施文波明確不會(huì)減持。似乎正在印證上述人士的說(shuō)法。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高管們辭職，意在繞開監(jiān)管層對(duì)上市公司高管套現(xiàn)的規(guī)定，達(dá)到提前兌現(xiàn)巨額財(cái)富的目的。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，主動(dòng)請(qǐng)辭的33名高管中有14人直接或間接持有股份。其中，個(gè)人持股數(shù)額最高的是賽為智能原董秘、副總經(jīng)理周嶸，目前共持有679萬(wàn)股；其次是金亞科技原董事陸擎，持股516萬(wàn)股。以目前股價(jià)計(jì)算，周嶸持股市值約為1.7億元，陸擎持股市值9850萬(wàn)元。

　　實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板的其他自然人股東、機(jī)構(gòu)股東套現(xiàn)沖動(dòng)同樣強(qiáng)烈，因此，即將到來(lái)的原始股東中創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的解禁潮，頗讓市場(chǎng)擔(dān)憂。

　　今年的10月30日，是創(chuàng)業(yè)板滿一周年的日子。11月1日，首批打包上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的12.22億股原始股將解禁上市。

　　分析人士認(rèn)為，這批解禁股份中多是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)集中持股，由于這些進(jìn)場(chǎng)股東持股成本低廉，加之創(chuàng)業(yè)板的高估值極大，誘發(fā)原始股東的獲利了結(jié)沖動(dòng)，因此屆時(shí)創(chuàng)業(yè)板或面臨前所未有的危機(jī)。

　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲就認(rèn)為，高管們辭職套現(xiàn)帶給股市的負(fù)面影響不容低估。一是高管辭職套現(xiàn)加劇了創(chuàng)業(yè)板原始股解禁的壓力，高管辭職套現(xiàn)會(huì)被市場(chǎng)看作高管不看好公司發(fā)展或公司股價(jià)被高估，動(dòng)搖投資者的持股信心；二是高管的辭職令公司管理層不穩(wěn)定，對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展構(gòu)成負(fù)面影響。

　　反思——

　　莫把“創(chuàng)業(yè)板”變“變現(xiàn)板”

　　有人士表示，創(chuàng)業(yè)板上市迅速造就了一大批暴富的高管，創(chuàng)富板一度成為創(chuàng)業(yè)板的代名詞。“高管們創(chuàng)富很正常，但如果高管集體套現(xiàn)，股價(jià)極可能下挫，他們富貴了，股民可能要遭殃了。”

　　中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬就表達(dá)了這種擔(dān)憂，在他看來(lái)，高管辭職潮是不正常的，隨之帶來(lái)的負(fù)面影響是比較多的。“因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，套現(xiàn)比較明顯，在這33人當(dāng)中，其中有一半以上是持有上市公司股票的，如果今后我們的上市都是奔著一上市，就能夠靠社會(huì)財(cái)富堆積來(lái)創(chuàng)富，創(chuàng)富又變成了大股東和高管，職業(yè)經(jīng)理人人人有份的一種分配，而這種不合理又會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的混亂，人員的紛紛離開和辭職，因?yàn)檫@33人的辭職不是正常的辭職，是在任期內(nèi)的不正常辭職，這就不得不讓我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板10月30日即將解禁之前，對(duì)它的發(fā)展前景產(chǎn)生深深的憂慮。”

　　不過(guò)，在資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員向松祚看來(lái)：高管辭職也是一個(gè)很正常的現(xiàn)象。每個(gè)人辭職的理由不一樣，但不能簡(jiǎn)單地把高管辭職都看作是不負(fù)責(zé)任的現(xiàn)象。從全世界來(lái)看，“創(chuàng)業(yè)的人是一種特殊的人群，他們有了錢以后還是去創(chuàng)業(yè)”，所以全世界有很多研究的報(bào)告，往往這些創(chuàng)業(yè)公司的人，套現(xiàn)以后，90%的人還是再去創(chuàng)業(yè)了，這個(gè)創(chuàng)業(yè)分幾種情況：一種是他自己去開公司，又去做這個(gè)創(chuàng)始人，又去做CEO；還有的人自己去創(chuàng)辦VC，創(chuàng)辦PE，去支持別人創(chuàng)業(yè)，其實(shí)中國(guó)也是一樣的。