創業板公司高管離職潮背后:或繞開監管準備套現(3)

　　另外，向松祚指出，其實高管套現會引入職業經理人，也是公司治理結構完善的一個主要力量，它除了創業本身是我們產業和企業發展的力量之外，可以讓公司逐步的職業化。不是說這個公司永遠是創始的股東在掌控，這個公司就一定會發展好，其實很多公司的創始股東套現走以后，職業經理人進來之后發展得更好。

　　對策——

　　扎緊“辭職套現”的籬笆

　　不過，不少業內人士都曾表示，創業板本是為處于成長期的中小企業提供融資平臺，助力其發展，但創業板公司上市后的業績屢讓投資者失望，而高管和原始股東們卻借此一夜暴富，因此，創業板的發行制度有必要進一步改進。

　　劉紀鵬指出，制度上的調整該如何進行是當前創業板發展一個必須正視的問題。

　　“首先，從審批和發行制度上，我們要著手推進改革，我們現在雖然不叫審批制，但實際上它也是一個核準制的審批制，在這個過程中，核準者本身也承擔不了責任，應該真正讓投資者自負，創業板要發揮保薦人，承銷商對他們的懲罰機制，而不能在這幾個環節上，大家只有利益、權利，而沒有責任，最終責任還是由股民自負，這是不行的。如果主要由股民自負，那應該是投資者選擇降低門檻之后，提高投資人的素質，這是一個重要的指導思想。其次，現在核心問題是核準制批不出來，加大核準制人員力量，下方核準制從證監會到交易所。最后，由于現在上市企業還是粥少僧多，應該對創業板民營企業、家族企業一股獨大的現象適當地予以限制。”

　　著名財經評論員張鴻也談到，高管辭職需要有更好的解釋，市場和監管層也應該拿出更好的約束機制。

　　如果把創業板就叫做一個退出機制的話，那這里面肯定有資金的退出，肯定有人才的退出，然后它才能形成一個有效的良性流動，但里面肯定有非正常的退出。

　　張鴻還舉例說，還有一種非正常的，就是離職不離崗。“比如同花順有一個監事，有122萬股的股票，但是他辭職了，辭職以后他仍然是這個公司的普通員工，辭職對他的意義在我們看來，僅僅是他擁有了未來可以把股票賣出去的權利。所以當這種現象出現的時候，我們不得不質疑說，你需要有更好的解釋，包括我們需要有更好的約束機制。”

　　業內普遍認為，在“創業板高管離職潮”這種短期行為的背后，實則凸顯了企業約束條件的缺失。據悉，不少創業板公司在激勵制度的設置上，表現為高管滿足一定的工作年限和業績條件后即可獲得期權，但值得注意的是，大多數公司忽略設計高管獲得期權后的約束條件，這間接為近期發生的“離職潮”埋下伏筆。

　　在這一趨勢下，部分“先知先覺”的公司已開始重新審視激勵后的約束條件。蘇寧電器2010年股權激勵計劃草案顯示，有效期為自股票期權授權日起5年，分為4個行權期。此外，重慶萊美將管理層股東的股票流通權利與凈資產收益率掛鉤；另一家創業板上市公司華測檢測則將限售期設置為3年分批解鎖，從而將內部人的利益與公司利益更長遠地捆綁在一起。 (記者 李濤)