創業板滿周歲 成績與爭議并存(5)

　　解禁潮襲來 40余高管辭職待套現

　　創業板鎖定期一年的原始股將陸續解禁，11月1日解禁的創投機構股份市值近50億

　　近一年來，創業板創造了無數個“財富神話”，在成就了大批公司股東巨額“紙上財富”的同時，首輪限售股解禁潮也在悄悄逼近。

　　辭職高管最多持股超8億元

　　11月1日，首批創業板28家公司中，除寶德股份承諾所有股份鎖定期為三年外，其他27家上市公司將有11.99億股鎖定期一年的原始股解禁，是28家公司當前流通股本的1.17倍，市值超過300億元。另有7家去年上市的公司原始股也將在年底前解禁。而在解禁前的半年多時間內，多達40余位創業板上市公司高管辭去原職，其中不乏企業創始人，外界猜測此舉或是為解禁后的套現“鋪路”。

　　根據《公司法》規定，上市公司高管在任職期間每年轉讓的股票不得超過其所持公司股票總數的25%，但如果辭職，高管最快可在離職一年半內就將所持股票全部套現。

　　今年2月，華力創通監事會主席徐瑋和梅泰諾副總裁施文波辭職，開創了創業板持股高管辭職的先河。截至目前，辭職高管中以碧水源董事、副總經理梁輝持股數額最多，達841.5萬股，對應昨日的收盤價，其市值已達8.83億元。

　　東吳證券創業板分析師唐婉珊認為，從利益驅動的角度看，成百上千萬元的套現獲利顯然比十幾萬元的年薪更有吸引力，上述高管如果因為急于套現而辭職也是正常現象。雖然解禁會對創業板造成影響，但大部分高管的解禁股在公司股份中所占比例并不大，從目前大盤的整體情況判斷，相信資金不會大規模撤離。

　　創投迅速撤離幾成定局

　　除了公司高管，創投也是此次解禁潮中不容忽視的力量。“如果說企業高管對公司還有一定的感情的話，那以賺錢為最終目的的創投一旦股份解禁，一定會盡快撤出。和個人套現相比，這部分解禁股可能對市場造成更大的沖擊”，中原證券一位分析師稱。

　　據《證券時報》統計，在目前的創業板上市公司中，有創投背景的企業占到總數的近七成。按照今年9月30日收盤價計算，各類創投在創業板獲得的平均投資回報率達到了11.36倍，而11月1日解禁的創投機構股份市值將近50億。

　　華泰聯合證券報告指出，創業板股票的高估值是解禁后高減持的主要原因。從今年已公布的半年報和三季報來看，創業板上市公司的收入和凈利潤均不及同期主板和中小板股票，有的股票甚至出現了業績大幅下滑。但同時，二級市場上創業板仍舊紅紅火火，10月19日創業板指數更是大漲6.82%，刷新其最大單日漲幅紀錄。

　　上述分析師表示，在公司股價尚處于高估值的情況下，創投一定會抽身，并很可能引發更激烈的套現。估計從11月開始的一年內，創業板股票供應量會比目前多一倍，導致整個創業板重心下移。不過從另一方面來看，這也是估值偏高的創業板不得不經歷的“陣痛”，也是其回歸理性的必經之路。該分析師稱，產業屬性決定了創業板的前景光明，投資者可以將“解禁潮”看作是建倉的一個好機會。

　　記者 沈瑋青