中國證監會主席尚福林:創業板正朝預期方向發展

　　■創業板已成推動國家自主創新戰略實施重要平臺

　　■首屆創業板專家咨詢委員會成立

　　■少數高管辭職，但實際控制人基本穩定，主營業務未變

　　■將從五方面入手完善適合創業板監管機制

　　中國證監會主席尚福林29日表示，創業板推出一年來總體運行平穩、作用初顯，正在朝著預期方向發展，已經成為推動國家自主創新戰略實施的重要平臺。應客觀分析、正確認識創業板改革發展中存在的階段性問題，培育市場機制，從五方面入手完善適合創業板特點的監管機制，同時發揮專業優勢，推動創業板市場持續健康發展。

　　尚福林是在于深圳舉行的“中國證監會第一屆創業板專家咨詢委員會成立大會暨創業板市場與傳略性新興產業發展研討會”上作上述表示的。尚福林說，為進一步發揮創業板對國家經濟結構轉型的支持作用，強化創業板對戰略性新興產業的支持和引導，深入做好創業板發行審核工作，證監會研究決定設立創業板專家咨詢委員會，并聘任15人為第一屆創業板專家咨詢委員會委員。

　　創業板專家咨詢委員會的成立是根據創業板市場的定位和特點所做的一項嘗試，也是證監會在主板和中小板建立行業專家咨詢機制的基礎上，首次成立專門的專家咨詢委員會。

　　第一屆創業板專家咨詢委員會15名委員為中國科學院廣州能源研究所副所長馬隆龍、北京航空航天大學機械工程及自動化學院院長王田苗、中國科學院化學研究所副所長王篤金、中國中醫科學院副院長劉保延、中國科學院電工研究所副所長許洪華、中國科學院南海海洋研究所所長張偲、北京對外經濟貿易大學信息學院院長陳進、中國科學院半導體研究所副所長陳弘達、中國科學院過程工程研究所副所長陳運法、機械工業儀器儀表綜合技術經濟研究所所長歐陽勁松、中國農業大學食品科學與營養工程學院主任胡小松、清華大學自動化系副所長柴躍廷、國家知識產權局專利管理司副司長曹冬根、中國科學院軟件研究所研究員黃濤、中國航空工業第602研究所副總設計師黃建萍。

　　尚福林指出，組建創業板專家咨詢委員會是推進我國創業板市場改革發展歷史進程的大事，也是落實好創業板市場定位、推動創業板市場穩定健康發展的重要舉措。

　　創業板作用顯現 正朝預期方向發展

　　尚福林表示，創業板市場推出一年來，總體運行平穩，市場各方參與積極有序。創業板在鼓勵和引導社會投資、支持創新型企業發展、促進產融結合等方面的功能初步顯現，正在朝著預期的方向發展。

　　一是創業板進一步完善了創新型中小企業的融資鏈條，加快了科技成果的產業化，對推動國家自主創新戰略正在發揮著重要的推動和引導作用。截至10月22日，130家創業板上市企業中高新技術企業達到120家，占比為92％，創業板已經成為推動國家自主創新戰略的一個重要平臺。

　　二是創業板成功推出不僅完善和豐富了多層次資本市場體系，更有力地促進了我國戰略性新興產業的孵化和培育。截至10月22日，130家創業板上市企業中，絕大部分分布在電子信息、生物醫藥、新能源、新材料、節能環保、文化教育、傳媒等領域，許多優秀企業借助創業板市場平臺實現了產融結合，走上了創新驅動的快速發展軌道。

　　三是對創業板企業發展的支持效果初步顯現。截至10月22日，我國創業板市場已受理381家企業發行申請，已核準141家企業發行；其中130家企業已在創業板市場上市，廣泛分布于東部、中部、西部、東北的24個省區市，已上市企業共籌資947.62億元，平均每家企業籌資7.29億元。創業板對創業企業的吸引、凝聚和帶動等作用日益顯現。在創業板上市公司的示范帶動下，更多的優秀人才和資源加入創業企業，在全社會形成了創新、創業的良好氛圍。

　　四是創業板推出極大地激發了廣大中小企業參與資本市場的熱情，也有力地帶動了風險投資、私募股權投資等民間資本的活躍和發展。據不完全統計，目前全國創投基金規模已經達到數千億人民幣，僅深圳地區就有近400家創投機構和近2000億元創業投資資本，高新技術企業風險投資和資本市場良性互動的格局正在形成。

　　五是創業板市場交易活躍，運行較為平穩。截至10月22日，已有1569萬戶投資者開立創業板賬戶。其中，有24％的賬戶參與了創業板二級市場交易。一年來創業板指數順利推出，交易結算系統運轉順暢，平穩運行。

　　尚福林指出，創業板的推出完善了我國金融支持科技發展的機制，促進了風險投資基金的發展，完善了市場的風險代償功能，使匯集社會資金、支持科技發展，有了一個重要渠道。同時，創業板運行一年來，也為廣大投資者提供了參與高科技企業發展的投資機會。

　　理性看待問題 培育創業板市場機制

　　“在‘新興加轉軌’的市場環境中，建設和發展創業板市場沒有現成的模式可以照搬，作為新生事物，我國創業板設立時間短，制度規則還需逐步完善，市場的發育和功能的發揮需要實踐和經驗的積累，要客觀分析、正確認識，逐步解決創業板改革發展中存在的問題。”尚福林說。

　　他指出，在創業板的市場定位方面，大量具有較強創新能力的優質企業進入創業板市場的同時，也出現了一些申報企業創新能力不強、創新特點不突出，與創業板定位存在一定偏差的現象。為切實發揮創業板支持創新型國家戰略的作用，證監會發布了有關指引，明確要求保薦機構重點推薦符合國家戰略性新興產業發展方向的企業，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫藥等九大重點領域的企業。

　　在創業板上市公司的成長性和風險性方面，大多數創業板企業上市后保持了較好的成長態勢，但也有部分公司業績出現分化，有的企業經營業績甚至出現了較大的波動，從根本上看這是由創業企業自身特點決定的。

　　一方面創業板企業多處于成長期，創新能力強、從成長性高的同時也有業績不穩定、經營風險相對較高的特點，上市后業績下滑的部分創業板公司業績情況看，大部分是由于市場競爭因素，如原材料價格上升，大客戶收入和訂單減少，宏觀調控和行業景氣下降等原因；另一方面，由于影響行業的因素復雜，創業公司在技術研發、市場開發、業務發展等方面往往不會一帆風順，對其經營規模、盈利能力的判斷需要時間的檢驗和長期的觀察。鑒于此，監管部門在設計監管規則體系時特別強調創業板上市公司的信息披露和風險揭示，投資者也應更深入地認識和理解成長性與風險性的辯證關系，認識到創業板公司會出現經營失敗。

　　在創業板公司治理結構方面，創業板企業控股股東基本上是民營企業或自然人，治理結構不健全、規范運作水平亟待提高。企業上市后，股東和管理團隊面臨著利益格局的重新調整，出現了少數創業板公司高管人員辭職和人員變動狀況。總體上，這些公司的大股東和實際控制人基本穩定，公司的主營業務沒有發生變化。針對創業板企業從民營企業走向公眾公司過程當中出現治理結構轉換這樣一個課題，應深入分析創業板公司治理結構的內在規律和特點，采取更具有針對性的監管措施，完善約束激勵機制，切實維護廣大中小投資者的合法權益。

　　在創業板公司發行定價和募集資金規模方面，截至10月22日，創業板公司平均發行市盈率約為64.69倍，超募資金較多，帶動板塊整體估值上升。對此應看到，較高市盈率是市場作用的結果，既體現了市場對創業板公司的積極預期，也反映出市場約束機制還不夠完善，投資者對創業板投資風險認知還不足。對此，證監會、交易所和有關方面不斷加大風險警示和投資者教育力度，提高詢價過程透明度。在募集資金監管方面，已建立證監會、交易所和中介機構相互配合的監督體系，從多個角度規范募集資金的合理使用。隨著新股發行體制改革不斷深化，新股定價將更加理性，募集資金規模也會逐步趨于合理。