創業板今日大解禁 創投“笑談”減持(2)

　　創投大佬表態輕松

　　面對如此壓力，市場難免擔憂。那么創投機構如何看待創業板估值水平，會否在解禁之初就盡數拋售呢？

　　“我們不會到期就立馬套現，我們要看不同的公司，有的公司下一步要增發，我們不但不減持，還要參與增發。”一家不愿透露姓名的PE投資總監對本報記者表示。

　　北京一家券商資產管理部負責人告訴本報記者，創業板的解禁股東，跟中國平安(601318.SH)的解禁股東性質完全不同，可以說，創業板的解禁股東是專業投資人士或者有專業投資背景指導，他們不會低位出貨，很可能是拉高出貨。

　　目前，創業板66倍的市盈率，顯著高于中小板的46倍和滬深300的17倍；創業板11.4倍的市凈率也顯著高于中小板的7.9倍和滬深300的2.9倍。華泰聯合分析師認為，即使考慮成長性，按照中小板46%的預測利潤增速，創業板需要達到69%的利潤增速才能和中小板的PEG(市盈率與業績增長率之比)匹配，但目前一致預期的創業板利潤增速只有39%。

　　深圳一家大型創投機構投資總監梁先生告訴本報記者：“我們公司設立了專門的投資部門負責解禁后的退出問題，一般創投公司解禁會在企業上市后一兩年完成。通常情況下大家都不會在解禁上市一兩個月就全部賣掉。因此投資者不用過于擔心。”

　　達晨創投董事長劉晝在接受媒體采訪時曾透露，對于是否會立即減持創業板股份，達晨創投還會觀察。這主要是因為目前的市場環境已經發生了變化，目前資本市場初步呈現牛市特征。

　　深圳創新投資集團有限公司總裁李萬壽昨晚對本報記者表示：“減持股份時主要考慮兩點，第一就是股市大勢，第二就是企業實際情況。如果股市正處于牛市中或者企業接下來還會有很大增長空間，一般不會急著減持。另外也會考慮持股數量情況，如果持股比例多，通常減持節奏要慢得多。”

　　李萬壽還認為市場和媒體不應該過度關心創投機構的減持問題。一方面，創投機構減持和退出是創投業務正常運轉的必要程序，只有在退出渠道暢通的情況下，創投業才能為社會投融資環境、創業企業發揮更大價值；另一方面，創投機構減持股份數量較少，對整體市場不會構成較大沖擊。

　　事實上，自7月份以來，上證指數漲幅達到24%，而創業板指數漲幅只有10%，對創業板解禁的擔憂一度成為壓制創業板市場的最主要原因。但是從10月19日開始，創業板開始出現連續上漲，尤其上周最后兩個交易日，在大盤出現震蕩回調的情況下，創業板反而高歌猛進，上周五甚至跳空高開。(匡志勇 劉寶強)