中國鐵建：42億巨虧暗藏玄機(jī) 今年最終盈虧未定(2)

　　中東市場下重注

　　政治任務(wù)的壓力，只是中國鐵建全力以赴投入麥加輕軌項(xiàng)目主要原因的一個(gè)方面，作為一家上市公司，中國鐵建同時(shí)也分外看重這一項(xiàng)目對公司開拓海外市場的意義。

　　近年來，中國鐵建大規(guī)模拓展海外工程市場，2006年、2007年、2008年共簽訂海外合同1769億元，自進(jìn)軍海外以來，中國鐵建總的海外項(xiàng)目為187個(gè)，金額總計(jì)達(dá)到250億美元，是中國最大的海外工程承包商。

　　“海外工程的毛利率一般比國內(nèi)高2-3%，國內(nèi)一般鐵路工程的毛利率是5-10%。”中國鐵建人士透露。

　　沙特麥加輕軌鐵路項(xiàng)目，是中國鐵路行業(yè)進(jìn)軍中東市場的首個(gè)項(xiàng)目，中國鐵建對該項(xiàng)目寄予厚望。“因?yàn)檎麄�(gè)中東這個(gè)市場還是非常大的，我們做的這個(gè)項(xiàng)目也是為了在中東打開市場，打造一個(gè)門面。”中國鐵建內(nèi)部人士表示。

　　雖然因此出現(xiàn)巨額虧損，但中國鐵建認(rèn)為公司達(dá)到了樹立樣板的目的。“這個(gè)項(xiàng)目沙特那邊還是比較認(rèn)可的，認(rèn)為很不錯(cuò)，這為我們將來在中東打下了一個(gè)基礎(chǔ)。”據(jù)該人士透露，正因?yàn)榍捌陧?xiàng)目得到高度認(rèn)可，下一步，中國鐵建將繼續(xù)承建麥加地鐵延長線工程。

　　為了贏得更多中東市場份額，中國鐵建在沙特輕軌項(xiàng)目上投下重注。按中國鐵建最初的估算，麥加輕軌項(xiàng)目大概有8%～10%的毛利率。但在實(shí)際建設(shè)過程中，沙特業(yè)主屢次更改設(shè)計(jì)圖紙以及增大工程量都成了成本驟增的主要因素。據(jù)悉，在麥加輕軌開工后，沙特業(yè)主就土建橋梁跨越道路形式、結(jié)構(gòu)形式、車站面積、設(shè)備參數(shù)、功能需求等提出眾多變更要求。其中僅土石方開挖就由原來的200萬方變更為520多萬方，增加了320多萬方。

　　在這個(gè)過程中，中國鐵建放棄了中間止損的選擇。按照最初的協(xié)議，如果項(xiàng)目無法完工，沙特方?jīng)]收履約保函，中國鐵建最多可能損失12億元，不過中國鐵建綜合多方面因素考慮，并沒有選擇這樣做。

　　中國鐵建一位高層解釋說，這是一條面向57個(gè)穆斯林國家、13億朝覲者的唯一運(yùn)輸通道。一年中前往麥加朝覲的穆斯林有幾百萬人，如果項(xiàng)目終止或者無法按時(shí)完工，整個(gè)中東及阿拉伯市場都會知道來自中國的公司中國鐵建沒有完成建設(shè)，最終影響到中國鐵建甚至中國公司在整個(gè)中東的信譽(yù)和市場拓展。

　　“無論哪種選擇都是有代價(jià)的，我們可以中途停工，損失中國鐵建在海外市場的聲譽(yù)和后續(xù)項(xiàng)目，以及損失12億元；也可以先把項(xiàng)目完工，再跟對方談索賠，后期贏得市場，贏得在阿拉伯、中東、非洲的更多項(xiàng)目。”上述鐵建人士在接受媒體采訪時(shí)表示。

　　盡管受到沙特輕軌業(yè)務(wù)影響，但是中國鐵建表示，不會因此停止海外發(fā)展步伐。相反，公司會更加注重風(fēng)險(xiǎn)管控，更加穩(wěn)健地走向海外。

　　巨虧敲響“出海”警鐘

　　政治壓力加上對中東市場的渴望，導(dǎo)致中國鐵建忽視了風(fēng)險(xiǎn)評估和管控，不但前期風(fēng)險(xiǎn)評估不到位，中國鐵建在沙特輕軌項(xiàng)目上的后期風(fēng)險(xiǎn)管控也存在不足。

　　“因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目比較特殊，雙方領(lǐng)導(dǎo)人都比較重視，是專門用于穆斯林麥加朝覲的鐵路，工期比較緊，設(shè)計(jì)又是一個(gè)概念設(shè)計(jì)，所以對風(fēng)險(xiǎn)評估方面確實(shí)做得不太足。”中國鐵建內(nèi)部人士坦陳。

　　這遭受到業(yè)內(nèi)人士的很大質(zhì)疑。中國中鐵董秘于騰群就表示，“我們在涉足海外業(yè)務(wù)時(shí)是非常謹(jǐn)慎的，把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。中國的國有企業(yè)在走出去的過程中，國家肯定是給予支持的，但企業(yè)本身也要站在自己的角度去平衡利弊。”

　　中國鐵建不但議標(biāo)價(jià)格過低，還放棄了總承包人的一些應(yīng)有權(quán)利。按約定的“EPC+O&M”總承包模式，作為總承包商的中國鐵建除土建施工以外，還應(yīng)該掌握項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和設(shè)備采購，從而可以利用設(shè)計(jì)優(yōu)勢和優(yōu)化設(shè)計(jì)、設(shè)備采購賺取更高的利潤。但實(shí)際上，中國鐵建在麥加輕軌項(xiàng)目上不僅沒有把握到主動(dòng)權(quán)，反而很多職責(zé)被分解，受制于人。

　　據(jù)悉，中國鐵建雖是總承包商，但沒有掌握設(shè)計(jì)主動(dòng)權(quán)。該項(xiàng)目土建采用美國標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計(jì)分包商均是由業(yè)主指定的西方公司和當(dāng)?shù)毓�司，直接聽令于業(yè)主。

　　由于不能掌握設(shè)計(jì)主動(dòng)權(quán)，給土建和系統(tǒng)工程施工造成極大的被動(dòng)局面。因?yàn)榭量痰暮贤瑮l款，業(yè)主對建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和建設(shè)要求變更頻繁，對設(shè)備和材料審批滯后，并指定了設(shè)計(jì)、系統(tǒng)和土建等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的分包商 (業(yè)主要求500萬里亞爾、約合900萬元人民幣以上的合同分包商需其批準(zhǔn))，導(dǎo)致中國鐵建沒有掌握項(xiàng)目控制的主動(dòng)權(quán)，卻要承擔(dān)總包商的終極責(zé)任，責(zé)權(quán)嚴(yán)重不對等。

　　此外，項(xiàng)目實(shí)施中，大量本應(yīng)通過正常流程決定的事情，卻需要經(jīng)過若干次反復(fù)才能最后批復(fù)，審批進(jìn)展滯后，也拖累了中國鐵建工程進(jìn)度，導(dǎo)致成本增加。

　　“因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目在11月13日之前是一定要完成的，當(dāng)時(shí)頂著的壓力也比較大，因此對沙特方面做事比較拖沓的習(xí)慣等方面了解得確實(shí)不夠深入，加上工期非常緊，我們當(dāng)時(shí)就是一門心思地趕工期，保證這個(gè)項(xiàng)目做得漂亮。”中國鐵建人士解釋說。

　　對此，在沙特有著眾多項(xiàng)目的中材國際的經(jīng)驗(yàn)豐富的公司證券代表?xiàng)顫蓪W(xué)表示，“沙特是穆斯林國家，當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣與國內(nèi)有很大不同，尊重、了解他們的風(fēng)俗習(xí)慣和做事方法，交朋友、處理好關(guān)系是很重要的。”