面對集中解禁 創業板為何不跌反漲

　　出乎大部分人預料的是，11月份首批創業板28家公司限售股解禁以來，創業板指數不跌反漲，已從10月底的1064點漲至昨日的1141點，8個交易日中拉了6根陽線、2根陰線，累計漲幅達到7.24%，并創下創業板指之新高。而同期上證綜指漲4.67%，深證成指漲2.53%，中小板指漲6.24%，創業板成為11月以來漲幅最好的板塊。

　　面對集中解禁，創業板為何不跌反漲？

　　市場對解禁過于“敏感”

　　首先，創業板解禁的利空已提前釋放，僅9月中旬到10月中旬解禁前一個月，創業板跌幅就超過10%；而這段時間，就連漲幅最慢的上證指數都漲了10%還多。

　　第二，真正減持套現的遠沒有想像中的那么多。據統計，首批28家解禁股市值超過300億元，加上年內解禁的四季度合計解禁規模更達470多億元，而目前創業板流通市值不過1000億出頭，這一算比例超過4成多，市場才會如此膽戰心驚。但實際上，11月頭一周不過減持10億元，平均每天約2億元，到第二周更減至每天不足1億元，相對于創業板約100億元的日成交金額以及1000億元的流通市值，其影響幾乎可以忽略不計。

　　第三，套現者中最引人注目的是PE和VC一類的創投機構，這本在意料之中。創業板之開設，在某種意義上就是為創投設立一個退出機制，既然允許減持拋售，且回報又如此豐厚，焉有不拋之理！倒是那些在發股前突擊入股的，監管部門確有延長鎖定期之必要。

　　創業板仍有可投資個股

　　創業板并非某些論者所說毫無投資價值，而是良莠不齊，有的還相當不錯。

　　如被譽為“減持明星”的吉峰農機，僅頭一周大宗交易平臺50多宗減持中，它一家就占了17宗，減持股份342.77萬股，金額近1億元，且該股目前動態市盈率高達105.9倍，即便如此，11月以來也僅微跌2.1%。

　　查一下公司資料，今年解禁股份高達4000多萬股，幾乎是原流通股的1倍，解禁股東近90人(大部分系自然人)，可公開信息中，只有一名董事(原持股130萬股)減持了12萬股，比例不足其持股數的10%。

　　再看一下基本面，今年前三季公司營收增長106%，盈利增長51%，其中第三季增幅更達217%和193%。特別值得一提的是，與絕大部分創業板公司超募資金存銀行、負債率極低不同的是，吉峰農機總資產從去年底的9.7億元增至今年三季末23.21億元，增幅達139%，原來公司業務已從發股前偏于西部地區，走向發展全國連鎖經營網絡，業務領域也從原來的農機銷售，擴大為傳統農機、載貨汽車、工程機械與通用機電等均衡發展的格局。經營規模的迅速擴大，加之國家對農機銷售和農機下鄉的政策扶持，為吉峰農機的高增長打開了巨大的空間，這正是市盈率高企、該股卻吸引了眾多基金包括社保基金的原因之所在。

　　解禁時大跌乃低吸良機

　　當然，創業板實際拋售比例極低的另一面是，后續套現壓力不輕，這幾天的漲勢并不一定意味著長期走強，目前70倍的創業板依然偏高，估值還有下行空間。但有一點可以肯定，面對17萬億元的A股流通市值，不管是10月所謂2萬億限售股進入解禁高峰也罷，還是11月創業板集中解禁也好，都是雷聲大雨點小，此時若大跌，正是低吸的好時機。

　　本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

　　賀宛男