外資行預言A股明年有戲 唱好2011年中國股市

　　臨近年底，A股市場的走勢格外引人關注。近期股市的連續調整，讓機構投資人對短線市場前景產生疑慮。不過，在承認市場短期陷入低迷的同時，不少外資機構都異口同聲地唱好2011年中國股市。

　　湯森路透近日發表文章指出，10月份以來促使A股大漲的根本因素流動性過剩，近期出現了重大變化。國內貨幣政策轉向預期增強，加上歐債危機復發、美元反彈等因素導致資金撤出新興市場，這一輪的A股上漲可能告一段落，年底前市場陷入區間震蕩是大概率事件。

　　摩根大通的分析師本周表示，短期內，其對中國市場持謹慎看法。該行稱，MSCI中國指數可能遭遇“調整壓力”，因為市場擔心中國很可能會推出更多緊縮措施。

　　匯豐控股的最新報告則稱，最近的貨幣政策調整和糧食價格管制，可能需要幾個月時間才會有效抑制通脹，在此背景下，中國股市的“盤整”走勢可能持續。匯控預計，未來幾季中國可能有更多政策緊縮措施出臺，因此該行建議投資人賣出對經濟周期最敏感的股票，如銀行和地產股，同時可考慮買進農業機械及制造類股。

　　不過，從中線來看，不少機構仍看好2011年的中國股市。瑞信集團上周發布報告稱，中國股市未來12個月可能攀升20%左右，因為充沛的流動性和利潤增長蓋過了通脹風險。

　　以陳昌華為首的瑞信分析師團隊預計，MSCI中國指數明年可能從目前的不到70點漲至81點，恒生中國企業指數則可能從現在的12952點漲至16000點。瑞信的分析師寫道，盡管目前的市場估值高于2005年，但每股盈利增長前景更為看好。瑞信維持對銀行、保險、原材料股的“增持”評級，并建議減持能源、房地產和交通運輸類股。

　　摩根大通董事總經理兼中國證券與大宗商品部主席李晶上周則表示，投資人對中國股市的心態“180度大轉彎”有些過頭。她表示，僅僅兩周前，機構對中國股市的心態只能用“極度樂觀”來形容，而眼下投資人卻已變得“極其謹慎”，這種一下子從狂熱到謹慎的急劇轉變，或許有些過頭。

　　李晶說，目前政府對物價的調控難免讓人想起2008年的類似情形。但這一次，中國的經濟基本面更為強勁，且企業一直在上調盈利預期；通脹壓力盡管令人擔憂，但根本沒有2008年那么明顯。

　　李晶表示，盡管近期市場將繼續受政策擔憂的拖累，但該行對2011年的中國股市相當看好，因為在國內需求不斷增強的支持下，新興市場將繼續強勁復蘇，而資本流動周期也仍對這些市場有利。

　　本報記者 朱周良