揖背景銥：券商屬于資金高度密集型行業(yè)，凈資本的多寡直接決定其各項創(chuàng)新業(yè)務的開展。去年11月股指3000點上方運行之際，國元完成5億股公開增發(fā)，募集資金總量99億元。反觀其他上市券商，長江證券[12.03 -0.17%]的90億非公開增發(fā)方案剛剛通過股東大會投票、西南證券[13.46 -2.25%]非公開增發(fā)方案剛剛獲批、東北證券[25.46 -0.93%]1.9億股配股期延長。

　　理財周報：國元去年底的99 億元增發(fā)，讓市場和業(yè)內人士印象深刻。有人說這次國元撞上了“大運”，也有人說國元一直“運氣好”，對此您怎么看？

　　蔡詠：國元的運氣比別的券商要好？我不這么認為。國元2001年成立以來，就遭遇了長達5年的熊市。我們地處內陸，吸納人才方面處于弱勢，當時我們還缺乏資金。直到現在，我們的融資融券業(yè)務沒能躋身首批試點券商。券商綜合治理時，國元托管收購的天勤證券相比來說質地是很差的。去年99億元增發(fā)完成，確實增強了我們的實力，但這里有一句話，叫“機會只給有準備的人”。

　　99 億元怎么花？按照當時的承諾，募集資金除了IT建設和購買營業(yè)部不動產，還將投向外延式擴張，融資融券、直投公司、香港公司注冊資本金增加，都要用到募集資金。

　　理財周報：早在2006年，您就主持過中國證券業(yè)協(xié)會關于證券公司盈利模式轉型與創(chuàng)新的研究課題，當時的觀點是采取金融控股的模式，將經紀、投行、咨詢等單個業(yè)務專業(yè)化。那么，現在您對券商轉型的觀點又是什么？

　　蔡詠：券商行業(yè)將強者恒強，集中度在逐步提高，但有特色的券商不會被消滅。一些區(qū)域特色明顯的券商，比如沿長江流域的華泰、長江、西南、國元等證券公司，都將有大的發(fā)展機會。這樣來看，表面矛盾其實并不矛盾，因為中國幅員遼闊、市場很大，單一券商很難占據絕對市場份額。國元地處安徽，有成本優(yōu)勢，市場火爆時可以跟上，市場蕭條時則更顯低成本支出和資金實力雄厚的優(yōu)勢。券商比拼，還要看其綜合實力背景。采取“金控”組織形式的券商有比較優(yōu)勢，具備國際化背景的券商也會贏得一席之地。

　　國元證券[13.16 -1.50%]控股旗下目前有長盛基金、香港公司、直投公司、海勤期貨、各地分公司等。我們的愿景是做百年老店，在發(fā)展過程中形成經紀、投行和資管各項業(yè)務的比較優(yōu)勢和核心競爭力，在夾縫中生存發(fā)展，努力打造讓投資者放心的上市證券公司。

　　理財周報：翻閱您的履歷，有過教書育人，有過財務管理和國際金融管理，也出任過營業(yè)部老總。這么多年來，您如何評價自己的工作，以及國元內部文化？

　　蔡詠：我在國元服務了18年。國元有個特點是高管團隊穩(wěn)定，大家長期共事，像副總一級都在公司服務了15年以上，加之員工隊伍也相對穩(wěn)定，在二十多年證券從業(yè)過程所造就的一支優(yōu)秀核心員工隊伍，這是我們事業(yè)成功的基礎。再者，經營層與股東單位、董事會長期合作。鳳良志董事長與巍多年共事，大家的價值觀、理念十分趨同，心往一處想，勁往一處使。2001年股份公司設立時，我們沒遇上“天時”——股市進入5年熊市，沒有“地利”——我們不在一線城市，但有“人和”——依靠強大的執(zhí)行力，抓住券商綜合治理后的幾年黃金時間，較好進行了自身發(fā)展。

　　國元有徽商的性格，以信取利為根本。這么多年以來，國元沒出過大問題，違規(guī)、操作失誤很少。

　　2010年是公司發(fā)展的重要一年，我們的總體思路是：努力做大做強傳統(tǒng)業(yè)務，全面提升叮客戶的服務水平；把握增發(fā)后資本金大幅增加的契機，擇機收購證券類資產，適時進行并購；躋身融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務試點行列；完善公司治理，嚴格風險控制；提高公司在經營管理、專業(yè)技能、風險防控、業(yè)務開拓和持續(xù)盈利等方面的能力，塑造在同行業(yè)間的比較優(yōu)勢；下大力氣打造讓投資者放心的上市公司，全面提升公司的核心競爭力。 (理財周報券商實驗室研究員 汪江濤)