中新網11月18日電 據《京華時報》報道，日前，銀行已經開始著手放寬個人貸款，可是對于風險相對較大的開發貸款并沒有明確的“松綁”跡象，令一班開發商資金鏈吃緊。在日前舉行的“2005年中國地產金融年會”上，央行副行長吳曉靈曾指出，當務之急是拓寬直接融資渠道，用公開發行收益憑證的方式設立房地產投資信托基金。

　　開發商掛牌渡難關

　　在各種通道無望的情況下，賣股成為一些中小開發商最為現實的選擇。從目前的情況來看，一大批中、小房產開發企業已在市場內出賣股份。

　　北京產權交易中心的掛牌記錄顯示，關于房地產股權轉讓的數量僅10月份到11月14日就有5宗，包括北京科技園置業股份有限公司6%股權對外轉讓，北京金地世紀緣房地產開發有限公司30%股權對外進行轉讓等。一些公司轉讓旗下大部分或者全部股份，而對于受讓方的要求是，除了對方要有開發和管理經驗外，最重要的是要為“該公司提供股東融資”；或者要求是受讓方“具有良好的財務狀況和支付能力”。由此不難看出，該出讓的目的還是為了融資。

　　不僅北京如此，上海聯合產權交易所的房產類企業掛牌從9月下旬開始激增。從9月20日至今，聯合產權交易所掛牌的房產經營開發公司已有十幾家，達到2004年以來的最高峰。這些企業也直言不諱，掛牌的主要原因就是資金鏈吃緊。

　　缺錢是普遍現象

　　今年年初以來，國內各大主要城市的房地產市場銷售量均有不同幅度的下降。對于本已貸款融資無門的開發商來說，預售回款的現金流受阻使企業受到巨大威脅。在日前舉行的房地產信托投資基金會議上，很多開發商見到主辦方都不停地問：“基金在哪？基金在哪？”可見開發商對于資金的渴望到了怎樣的程度。

　　北京新興建設工程負責人表示，現在要工程款非常難，軟磨硬泡，也拿不到多少，開發商的答復總是“正在想辦法”。有的建筑公司甚至決定用自己的信譽向銀行貸款，然后將貸款給開發商周轉，以此來緩解其資金的困難。據了解，現在80%以上的開發商都缺錢，這個比例也是保守數字，實際上除了少數幾個大企業之外，基本上都缺錢。

　　多項融資渠道遭堵

　　有關分析人士表示，原先房產基金、銀行貸款、工程款、預售款、甚至典當資金都是開發商可以利用的資金來源。但在9月初銀監會下發212號文后，房地產開發類貸款信托的門檻大幅提高，嚴加審核房地產企業信托融資的資質，使得房地產企業獲得信托的渠道也有所收緊。

　　盡管銀行已逐漸放寬購房貸款的要求，但對開發貸款沒有任何松動的跡象。吳曉靈在金融年會上表示：“房地產融資方式沒有形成風險分擔的機制，絕大部分風險集中在銀行身上，蘊藏了巨大的金融風險。”這無疑擺明了央行對房地產業銀行間接融資有“限度”的態度。

　　當試圖通過信托私募獲得資金的渠道被堵死之后，不少企業把目光投向了資本市場。但上市并不是容易的事情，像順馳、中遠等大公司多年努力還徘徊在資本市場的邊緣，更別說是一些中小企業了，更是可望不可及。看來上市融資還是遠水解不了近渴。

　　拓寬直接融資渠道

　　面對緊繃的資金鏈，吳曉靈指出，隨著金融市場的成熟，風險與收益相匹配的原理必然會滲透到房地產融資的方式中，提高開發商的股本比例是大勢所趨。直接融資能提高資金的使用效益，因此拓寬房地產業直接融資的渠道是當務之急。

　　吳曉靈也為房地產直接融資指明了出路：“用公開發行收益憑證的方式設立房地產投資信托基金，才是房地產直接融資的方向和可持續發展的模式，也是我們解決房屋租賃市場投資來源的重要融資方式。”

　　此外，據了解，許多房地產開發商開始尋求發行債券、轉售私人股權以及引入外資等融資模式來緩解資金壓力。(趙麗萍)