樊綱：供求失衡引發(fā)資產(chǎn)泡沫 需擴(kuò)大資本出路(5)

　　第四，要想有新的投資機(jī)會，還得抓緊建立制度，改革制度。比如說建立像股權(quán)投資基金或者產(chǎn)業(yè)投資基金這樣的基金。因為小資本有時候在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中可能很難起作用，需要資本的匯集。而且投資需要專業(yè)知識，否則個人的錢不知道怎么投更有效率。現(xiàn)在大家都知道PE重要，很多外國PE到中國賺錢，然而中國在這方面迄今為止發(fā)展很慢，應(yīng)該研究如何才能形成一種真正制度化的有法律保障的PE，這樣我們居民少量的錢可以匯集成大量的錢，交給專業(yè)人士，用專業(yè)的方式去投資，追求一些高的回報。中國現(xiàn)在個人能投的要么是股票，要么是債券，要么是房子，錢大概就這么幾個去處。如果有更多的基金，包括Q D II，證券式的投資基金，PE產(chǎn)業(yè)式的投資基金，投資渠道就會更多。

　　適當(dāng)增加資產(chǎn)供給防范泡沫

　　減少資產(chǎn)泡沫，除了從過快上升的需求一方找解決辦法以外，還可以考慮適當(dāng)增加供給。

　　“在任何一個市場上，都有市場本身的供給能不能增加的問題。”樊綱說，最近老有人問我，中國的股市今年是世界最差的股市，你怎么解釋。我說搞宏觀研究的確實解釋不了中國的股市，中國現(xiàn)在是世界上增長率最高的國家，中國的企業(yè)現(xiàn)在是世界上回報率最高的之一，然而現(xiàn)在上市公司的市盈率只有十來倍。雖然股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但是現(xiàn)在這個現(xiàn)象只能從供給來解釋。供給增加是一個重要因素。房地產(chǎn)也一樣，如果造的房子多了，那它就愁賣了，房價就穩(wěn)定了。

　　從房地產(chǎn)市場來看，供給上不去主要是因為土地供應(yīng)有限。這里有幾個原因。比如說中國本來就土地少，可居住的土地就更少。老有人說中國土地面積大，但是把戈壁灘刨了，再考慮18億畝必須保護(hù)的農(nóng)田，就少了。樊綱表示農(nóng)田必須保護(hù)，它不是經(jīng)濟(jì)問題，是個糧食安全的問題，是國際政治問題。

　　不過現(xiàn)在確實有一類地是閑置的———農(nóng)民的宅基地，特別是已經(jīng)進(jìn)城的農(nóng)民的宅基地。有的房地產(chǎn)商說中國農(nóng)民有別墅，城里住一個小閣樓，家里有一個大房子。農(nóng)民宅基地的全部面積，按照房地產(chǎn)開發(fā)商們的計算，是全部中國城市用地的五倍。怎么把它整合起來，流通起來，與農(nóng)民的市民化等等結(jié)合起來，確實需要考慮。

　　另外，有些地方為了使得土地價格能夠攀升，為了地方財政能有更多收入，人為控制土地供給，制造了一些地方土地的緊張。包括中央政府也許有的時候管制的過嚴(yán)，對土地供給控制得過嚴(yán)，沒有把一些能夠供給的土地供給出來。

　　土地永遠(yuǎn)是有限的，但是更大的問題是，怎么可以在同樣的土地上生產(chǎn)出更多的房子來。如果深圳的樓能跟香港的樓蓋得一樣高一樣密，深圳一定能承載現(xiàn)在兩倍的人口。中國現(xiàn)在對土地的利用率太低，全國各地都能看到大量平平坦坦的開發(fā)區(qū)，這就說沒地了，日本從來沒有一層的廠房，從來沒有花園廠房。所以現(xiàn)在最根本的問題是要改變各種制度和政策，提高土地利用率，增加住房供給。從供求關(guān)系的角度，這是根本的。(方燁)